По мере того, как бычий рынок взлетает до новых рекордов, скептики предупреждают, что рыночные индексы маскируют серьезное снижение ширины рынка. Действительно, ключевые технические индикаторы подтверждают это, указывая на предстоящие проблемы, согласно подробному отчету в MarketWatch. Между тем, всестороннее исследование мировых запасов за последние 28 лет показало, что 60% из них не смогли сравниться с доходностью одномесячных казначейских векселей США, в то время как только 1, 3% из них составляли 100% богатства, созданного глобальным капиталом. рынки, сообщает Bloomberg.
«Исторически в США и во всем мире нормой является то, что несколько ведущих компаний имеют большое влияние на общее состояние рынка», - сказал Хендрик Бессембиндер, профессор Школы бизнеса WP Carey в Университете штата Аризона. В исследовании говорится, что Bloomberg сказал: «Это норма, и я ожидаю, что так будет и в будущем», - добавил он.
Ключевые вынос
- В течение длительных периодов обучения большинство акций не может превзойти доходность T-Bill. Только крошечное меньшинство акций создает стоимость в течение длительных периодов. Эти факты справедливы как для американских, так и для мировых акций.
Значение для инвесторов
«Я определяю создание богатства как накопление рыночной стоимости сверх стоимости, которая была бы получена, если бы инвестированный капитал заработал месячные ставки казначейских векселей», - пояснил Бассембиндер в более ранней статье, опубликованной в 2018 году.
Бессембиндер обнаружил, что на долю 28 крупных компаний в течение 28-летнего исследовательского периода с 1990 по 2018 год приходилось 8% чистого прироста мирового акционерного капитала: Apple Inc. (AAPL), Microsoft Corp. (MSFT), Alphabet Inc. (GOOGL), Amazon.com Inc. (AMZN) и Exxon Mobil Corp. (XOM). Аналогичным образом, индексы S & P Доу-Джонса обнаружили, что Apple, Microsoft, Amazon и Facebook Inc. (FB) обеспечили 19% годовой доходности индекса S & P 500 (SPX) по состоянию на 18 июля 2019 года.
Команда Bassembinder проверила около 62 000 мировых акций, торгующих более чем в 40 странах. Они подсчитали, что глобальное благосостояние акционеров выросло на 44 трлн. Долл. США с 1990 по 2018 год. Однако только 306 акций, или около 0, 5% от общего объема, принесли примерно 75% этого прироста, в то время как всего 811 акций, или 1, 3%, изгнали все усиление.
В своем более раннем исследовании, опубликованном в 2018 году, Бассембиндер рассматривал 25 300 американских акций в течение 90-летнего периода с 1926 по 2016 год. «Если говорить о создании богатства в течение всей жизни в долларах, то 4% компаний, котирующихся на бирже, показывают лучшие результаты, что объясняет чистую прибыль. для всего фондового рынка США с 1926 года, так как другие акции в совокупности соответствовали казначейским векселям », - написал он.
Он подсчитал, что создание богатства акционеров на протяжении всей жизни в течение этого 90-летнего периода составило почти 35 триллионов долларов. На долю всего 5 фирм пришлось 10%: Exxon Mobil, Apple, Microsoft, General Electric Co. (GE) и International Business Machines Corp. (IBM).
Подобно результатам недавнего глобального исследования Bassembinder, это более раннее исследование американских акций показало, что 57% акций не смогли сравниться с доходностью месячных ГКО. Он также обнаружил, что среди обыкновенных акций в этой базе данных акций США: более половины принесло отрицательный доход в течение жизни; наиболее частым результатом при округлении до ближайших 5% была потеря в течение жизни 100%; и средний срок службы обыкновенных акций в базе данных составил всего 7, 5 лет.
Заглядывая вперед
«Полученные результаты помогают объяснить, почему плохо диверсифицированные активные стратегии чаще всего уступают средним показателям рынка», - отметил Бассембиндер в своей статье, посвященной США в 2018 году, охватывающей период с 1926 по 2016 годы.
