Что такое безрисковая норма прибыли?
Безрисковая норма доходности - это теоретическая норма доходности инвестиций с нулевым риском. Безрисковая ставка представляет интерес, который инвестор ожидает от абсолютно безрисковых инвестиций в течение определенного периода времени. Реальная безрисковая ставка может быть рассчитана путем вычитания текущего уровня инфляции из доходности казначейских облигаций, соответствующей продолжительности ваших инвестиций.
Теоретически, безрисковая ставка - это минимальная доходность, которую инвестор ожидает от любой инвестиции, потому что он не примет дополнительный риск, если потенциальная норма доходности не превышает безрисковую ставку.
На практике, однако, безрисковая ставка не существует, потому что даже самые безопасные инвестиции несут очень небольшую степень риска. Таким образом, процентная ставка по трехмесячным казначейским векселям часто используется как безрисковая ставка для американских инвесторов.
Ключевые вынос
- Безрисковая норма доходности относится к теоретической норме доходности инвестиций с нулевым риском. На практике безрисковая норма доходности в действительности не существует, поскольку каждая инвестиция несет по меньшей мере небольшую величину риска. реальная безрисковая ставка, вычтите уровень инфляции из доходности казначейских облигаций, соответствующих продолжительности ваших инвестиций.
Безрисковая норма прибыли
Понимание безрисковой нормы прибыли
Определение доверенности на безрисковую норму прибыли для данной ситуации должно учитывать внутренний рынок инвестора, в то время как отрицательные процентные ставки могут осложнить проблему.
Валютный риск
Трехмесячный казначейский вексель США является полезным показателем, поскольку рынок считает, что у правительства практически нет шансов на невыполнение правительством своих обязательств. Большой размер и глубокая ликвидность рынка способствуют восприятию безопасности. Однако иностранный инвестор, активы которого не выражены в долларах, несет валютный риск при инвестировании в казначейские векселя США. Риск может быть застрахован с помощью валютных форвардов и опционов, но влияет на норму прибыли.
Краткосрочные правительственные счета других стран с высоким рейтингом, таких как Германия и Швейцария, предлагают безрисковую ставку для инвесторов с активами в евро или швейцарских франках. Инвесторы из стран с низким рейтингом, входящих в еврозону, таких как Португалия и Греция, могут инвестировать в немецкие облигации без валютного риска. Напротив, инвестор с активами в российских рублях не может инвестировать в государственные облигации с высоким рейтингом, не неся валютного риска.
Отрицательные процентные ставки
Бегство к качеству и отказ от высокодоходных инструментов в условиях долговременного европейского долгового кризиса подтолкнули процентные ставки на отрицательную территорию в странах, которые считаются наиболее безопасными, таких как Германия и Швейцария. В Соединенных Штатах партизанские сражения в Конгрессе из-за необходимости поднять потолок долга иногда резко ограничивали выдачу векселей, а отсутствие предложения приводило к резкому снижению цен. Самая низкая разрешенная доходность на аукционе казначейства равна нулю, но векселя иногда торгуются с отрицательной доходностью на вторичном рынке. А в Японии упорная дефляция вынуждает Банк Японии проводить политику ультранизких, а иногда и отрицательных процентных ставок для стимулирования экономики. Отрицательные процентные ставки существенно продвигают концепцию безрискового возврата до предела; инвесторы готовы платить, чтобы разместить свои деньги в активе, который они считают безопасным.
