Содержание
- 1. Торговые убытки
- 2. Инфляция
- 3. Фонды облигаций и денежного рынка
- 4. Иностранные облигации
- 5. Ипотечные ценные бумаги
- 6. Муниципальные облигации
- 7. Депозитные сертификаты
- Суть
Многие инвесторы видят вложение средств в рынок с фиксированным доходом как способ сохранения капитала. Ирония заключается в том, что существует множество способов потерять деньги на облигациях - некоторые хорошо известны, а другие не так уж и много. Здесь мы попытаемся рассмотреть основные причины потерь, как в буквальном смысле, так и с точки зрения реальной прибыли, чтобы вы могли научиться избегать потенциальных проблем и лучше готовиться к неизбежным.
1. Торговые убытки
Потерять деньги легко, если вы покупаете и продаете облигации как трейдер. Вот основные способы, которыми игра с ценными бумагами с фиксированным доходом может привести к потере наличности.
- Движение процентных ставок
Как известно всем трейдерам по облигациям, когда ставки растут, цены на облигации падают. Если вы не прочитали курс изменения климата эффективно, вы получите травму. Это, пожалуй, самый большой источник торговых потерь на рынке. Кредитные рейтинги
Пара плохих кварталов или одноразовое наказание может заставить рейтинговые агентства пересмотреть кредитоспособность заемщика. Если хотя бы одна ступенька будет оторвана от кредитного рейтинга эмитента, его облигации получат существенный удар. Реструктуризация / Корпоративные мероприятия
Когда компании объединяются или выкупаются, вся их структура капитала может измениться в одночасье. Изменения в корпоративной структуре могут привести к тому, что держатели облигаций столкнутся со всем: от резкой потери стоимости облигаций до огромных и бесполезных вложений. Следите за следующими факторами:
- Причины реструктуризацииКакое финансовое состояние имеют компании? В каком проспекте прежней облигации оговаривается, каков мандат нового соглашения?
По большей части, продукты с фиксированным доходом продаются без рецепта, а это означает, что не всегда видны некоторые вопросы. У вас не будет доступа ко всей релевантной информации о ценах, в частности, к информации о наиболее важном спреде между ценами и предложениями. Если разброс особенно широк, вы можете столкнуться с проблемами. Например, вы можете купить облигацию компании ABC за 96 долларов США, когда ее спрэд между спросом и предложением составил 88/96, а затем продать ее месяцем позже, когда она выросла, а цена спроса / предложения составит 95 долларов за 103 доллара. Но ваша цена продажи на уровне 95 долларов по-прежнему на несколько пунктов ниже цены покупки. Неликвидность означает, что ваш колл был верным, но вы проиграли там, где он считался.
2. Инфляция
Ваша следующая возможность потерять деньги - это инфляция. Вкратце, если вы зарабатываете 5% в год в своем портфеле с фиксированным доходом, а инфляция достигает 6%, вы теряете деньги. Это так просто.
Предполагается, что казначейские защищенные от инфляции ценные бумаги (TIPS), называемые канадскими инвесторами "облигациями с реальной доходностью", должны стать ответом на эту проблему инфляции. К сожалению, есть еще несколько способов потерять деньги на эти инвестиции.
- дефляция
Это не обычное явление, но, безусловно, возможность. Из-за того, как рассчитываются значения в TIPS, длительный период дефляции может вернуть вам меньше денежных средств при погашении, чем вы изначально инвестировали. Ваша покупательная способность может быть нетронутой, но вы получите меньше, чем обычные облигации заплатили бы вам. Индекс потребительских цен
Изменения в расчете индекса потребительских цен (ИПЦ) также могут принести убытки. Опять же, это не ежедневное явление, но это было сделано, и новые методы расчета регулярно тестируются и продвигаются, чтобы привести к снижению стоимости ваших TIPS. налогообложение
Наконец, СОВЕТЫ облагаются налогом как на часть доходности, так и на прирост капитала (привязанный к ИПЦ) части облигации. Вполне возможно, что высокие всплески инфляции приведут к значительным налоговым векселям, которые приведут к тому, что реальная доходность облигации будет ниже уровня инфляции. Поэтому счета с налоговой защитой лучше всего подходят для хранения этих инструментов.
3. Фонды облигаций и денежного рынка
Есть два отличных способа потерять на фондах облигации.
- Погашения
В случае большого призыва к выкупу из фонда (в случае ухода популярного менеджера, подозрения в коррупции и т. Д.), Руководство может быть вынуждено распродать значительные активы, чтобы расплатиться с инвесторами. Если эти выпуски будут неликвидными, фонд и инвесторы понесут убытки. В некоторых случаях плата за выкуп может также значительно увеличить потери. Плохое управление
Потери в фондах чаще всего являются результатом чрезмерно агрессивных менеджеров, которые гоняются за доходностью из-за проблем с низким качеством, которые затем по умолчанию.
4. Иностранные облигации
Вот четыре захватывающих способа потерять ваш с трудом заработанный доход, инвестируя в выпуски иностранных облигаций.
- Обменный контроль
Ваша страна, выпускающая иностранные облигации, решает наложить валютный контроль, правительственные ограничения на покупку и / или продажу валют. Никакие деньги не могут покинуть страну. Колебание курса
Обменный курс между вашей страной, выпускающей облигации, и вашей страной меняется в худшую сторону. Вы очень быстро потеряете (много) денег. То же самое касается повышения процентных ставок в этой зарубежной стране. Законы об облигациях универсальны: цена вашей облигации будет падать с ростом ставок. налогообложение
Некоторые дружественные страны, выпускающие иностранные облигации, имеют не очень благоприятные налоговые режимы. Вы можете получить намного меньше, если укусит местный (иностранный) налоговый инспектор. Если вы уйдете с более низкой доходностью, чем инфляция, вы снова проиграете. национализация
Если вы ищете урожай в отдаленных землях, скорее всего, вы столкнетесь со странами, в которых правительство может на законных основаниях принять бизнес по указу. Когда это произойдет, вы сами увидите, как рейтинговые агентства и рынки относятся к национализации (подсказка: они не чувствуют себя хорошо). И это при условии, что обязательства по корпоративным облигациям не будут немедленно признаны недействительными правительством.
5. Ипотечные ценные бумаги
Ипотечные ценные бумаги (MBS) обеспечены ежемесячными ипотечными платежами Джона В. Домохозяина. Когда он сталкивается с личными финансовыми проблемами или когда стоимость его дома значительно обесценивается, он может не исполнить свою ипотеку. Если к нему присоединится достаточное количество соседей, ваша MBS потеряет большую ценность и, вероятно, большую ликвидность. Когда вы наконец решите продать его - если вы можете продать его - вы потеряете деньги. Это то, что произошло, на сумму миллиардов долларов, в кризисе ипотечных кредитов 2008-2009 годов. И мы все знаем, к чему это привело.
6. Муниципальные облигации
Вот три способа проиграть с муниципальными облигациями, или «Мунис».
- Налог уменьшается
Да, верно, уменьшается. Муниципальные облигации, как правило, оцениваются как освобождаемые от федерального налогообложения, и часто от государственных и местных налогов. Пока эти налоги значительны, есть преимущество в покупке муни. Но когда снижаются налоговые ставки, снижается и стоимость владения муниципалитетами, а также их цены. Изменение правил
Чтобы сохранить свой освобожденный от налогов статус, ценные бумаги, такие как муниципальные облигации, также должны соответствовать строгим требованиям законодательства. Но законы меняются регулярно, как и статус эмитентов муниципальных облигаций. Если это произойдет, ваш муни будет переоценен за аналогичные, более доходные (и более дешевые) проблемы. Например, муниципалитеты иногда (хотя и не часто) понижают свои кредитные рейтинги после того, как агентства решают, что недавний бюджет содержит неоправданные расходы или инвестиционный портфель понес значительные убытки. Понижение рейтинга также может произойти, если компания, страхующая облигацию, потеряет рейтинг AAA. Частные эмитенты
Наконец, остерегайтесь частных компаний, которые выпускают муниципальные облигации под названием муниципалитета, в котором они работают (например, авиакомпания, продающая муниципальные облигации для строительства нового терминала). Несмотря на то, что облигации получили муниципальные рейтинги AAA, гарантами были частные компании - и когда и если эти компании случились с дефолтом, облигация обанкротилась.
7. Депозитные сертификаты
По общему признанию, они точно такие же, как облигации, но, поскольку они часто служат той же цели дохода в портфеле, мы включаем их. Раннее обналичивание вашего депозитного сертификата (CD) (если это разрешено) может привести к штрафу. Когда этот штраф вычитается из начисленных процентов и инфляции, вполне вероятно, что вы потеряете деньги.
Суть
Можете ли вы потерять деньги на облигации и другие инвестиции с фиксированным доходом? Да, действительно - есть намного больше способов потерять деньги на рынке облигаций, чем люди представляют. Хорошей новостью является то, что, если вы знаете наиболее распространенные причины потерь, вы можете избежать их, вы сможете лучше избежать этих финансовых неудач до того, как они произойдут.
