Что такое оценка консенсуса?
Консенсус-оценка - это показатель, основанный на комбинированных оценках аналитиков, охватывающих публичную компанию. Как правило, аналитики дают консенсус в отношении прибыли компании на акцию (EPS) и выручки; эти цифры чаще всего делаются за квартал, финансовый год и следующий финансовый год. Размер компании и число аналитиков, ее охватывающих, будут определять размер пула, из которого получена оценка.
Понимание консенсусной оценки
Когда вы слышите, что компания «пропустила оценки» или «превзошла оценки», это ссылки на согласованные оценки. Основываясь на прогнозах, моделях, настроениях и исследованиях, аналитики стремятся дать оценку того, что компания будет делать в будущем. Оценки консенсуса можно найти в котировках акций или резюме в таких местах, как веб-сайт Wall Street Journal, Bloomberg, Morningstar.com и Google Finance, а также в других местах.
Ключевые вынос
- Консенсус-оценки представляют собой оценки выручки и прибыли для компании аналитиками, охватывающими публичную компанию. Они не являются точной наукой и зависят от множества факторов, от доступа к отчетам компании до предыдущих финансовых отчетов и оценок рынка для продуктов компании.,
Консенсус-оценки и рыночная (в) эффективность
Консенсус-оценки, состоящие из оценок отдельных аналитиков, не являются точной наукой. Все отчеты основаны не только на финансовых отчетах (т. Е. На отчете о финансовом положении или балансе; отчете о совокупном доходе или отчете о прибылях и убытках; отчете об изменениях в капитале и отчете о движении денежных средств), которыми могут манипулировать руководство или другие сотрудники, с доступом к отчетам компании - они также включают входные данные, такие как сноски, комментарии руководства, исследования в отрасли в целом, аналогичные компании и макроэкономический анализ.
Аналитики будут часто использовать исходные данные из вышеуказанных источников данных и помещать их в модель дисконтированных денежных потоков (DCF). DCF - это метод оценки, который использует будущие прогнозы свободного денежного потока и дисконтирует их, используя необходимую годовую ставку, для получения оценки текущей стоимости. Если приведенная текущая стоимость выше текущей рыночной цены акции, аналитик может прийти к «выше» консенсуса. Напротив, если текущая стоимость будущих денежных потоков ниже, чем цена акции на момент расчета - аналитик может сделать вывод, что цена акции «ниже» консенсуса.
Все это заставляет некоторых экспертов полагать, что рынок не так эффективен, как это часто подразумевается, и что эффективность определяется оценками множества будущих событий, которые могут быть неточными. Это может помочь объяснить, почему акции компании быстро приспосабливаются к новой информации, представленной квартальными данными о доходах и доходах, когда эти цифры расходятся с оценкой консенсуса.
Исследование, проведенное в 2013 году консалтинговой компанией McKinsey, показало, что отсутствие согласованных оценок не оказывает существенного влияния на стоимость акций компании. «В ближайшей перспективе несоответствие оценочным доходам редко бывает катастрофическим», - пишут авторы исследования. Их анализ показал, что отсутствие консенсуса на 1 процент приводит к снижению цены акций всего на две десятых за пятидневный период после объявления.
В качестве примера они указали на Molson Coors Brewing Company (TAP), которая превзошла консенсус-оценку на 2 процента в 2010 году, но ее акции по-прежнему снизились на 7 процентов, поскольку инвесторы в компании полагали, что снижение доли произошло из-за налоговых льгот вместо улучшение фундаментальной стратегии компании. Но исследование также предостерегало от чрезмерного чтения результатов. По мнению авторов исследования, консенсус оценивает «намек» на беспокойство инвесторов по поводу данной компании или сектора.
