Облигации на предъявителя - это долговые инструменты, выпущенные государством или корпорацией, которые отличаются от традиционных облигаций тем, что они не зарегистрированы в качестве инвестиционных ценных бумаг, следовательно, не существует записей, в которых указаны имена владельцев. В результате, тот, кто физически держит бумагу, на которой выпущена облигация, является предполагаемым владельцем, предоставляя ему или ей большую степень анонимности, чем более распространенные предложения облигаций. Но поскольку физические имена инвесторов не фигурируют в бумагах на предъявителя, почти невозможно восстановить такие облигации, если они потеряны или уничтожены.
Облигации на предъявителя отличаются от традиционных облигаций и в других отношениях. Хотя в обоих типах облигаций указаны даты погашения и процентные ставки, купонные облигации на предъявителя для выплаты процентов физически прикреплены к ценной бумаге и должны быть представлены уполномоченному агенту для получения платежа.
Ключевые вынос
- Облигации на предъявителя являются инструментом с фиксированным доходом, сертификаты которых не содержат личной информации держателя. В связи с анонимностью облигаций на предъявителя невозможно определить их законного владельца в случае кражи. Облигации на предъявителя часто используются недобросовестными лицами, которые не выбирают декларировать свою прибыль от этих инвестиций, пытаясь уклониться от налогов. Преступная деятельность, связанная с облигациями на предъявителя, была частым сюжетом в книгах и фильмах.
Краткая история облигаций на предъявителя
В Соединенных Штатах облигации на предъявителя были впервые введены в конце 1800-х годов для финансирования реконструкции в эпоху после гражданской войны. Эти инвестиции сразу же стали популярными, потому что их можно было легко перевести и потому что миллионы долларов можно было бы получить с использованием относительно небольшого количества сертификатов, что упростило транзакции. Европа и Южная Америка вскоре последовали их примеру, выпустив аналогичные облигации для использования на своих финансовых рынках.
Облигации на предъявителя также называются купонными облигациями, потому что сертификаты физических облигаций содержат прикрепленные купоны, которые подлежат погашению у уполномоченного агента для выплаты процентов за двухлетний период. Эта деятельность обычно упоминается как «купоны отсечения».
Риски облигаций на предъявителя
На лицевой стороне облигации на предъявителя нет имени зарегистрированного владельца, которое исторически позволяло без процентов выплачивать проценты и основную сумму любому лицу, предлагающему сертификат облигации. До введения ограничений, введенных в 2010 году, держателю облигации на предъявителя необходимо только представить сертификаты агенту эмитента на дату погашения, чтобы анонимно обналичить их по номинальной стоимости. Несмотря на то, что такая практика была незамедлительной, она несла в себе существенный риск, поскольку из-за кражи облигации не было никакого способа отследить облигацию до ее законного бенефициара.
Эти инструменты также были проблематичными, если эмитенты облигаций не выполнили свои обязательства по выплате процентов и основной суммы. В таких обстоятельствах, если инвесторы решили обратиться в суд с иском, они должны были отказаться от анонимности собственности, что в первую очередь нанесло ущерб цели покупки таких облигаций.
В одном известном случае в конце 1920-х годов немецкие банки выпустили много миллионов долларов в виде облигаций на предъявителя, как часть усилий Германии по улучшению сельского хозяйства. Хотя облигации должны были быть погашены в 1958 году и должны были быть выплачены в Нью-Йорке, по сей день не выплачено ни процентов, ни основной суммы.
Преступное использование облигаций на предъявителя
Облигации на предъявителя исторически были излюбленным финансовым инструментом для отмывателей денег, уклоняющихся от уплаты налогов и других лиц, стремящихся скрыть деловые операции. На самом деле, мошенничество на предъявителя является частым предметом в литературе и голливудских фильмах. В классическом романе 1925 года «Великий Гэтсби» загадочный титульный главный герой намеревался продать облигации на предъявителя сомнительного происхождения. А в фильмах конца 20-го века « Беверли Хиллз», « Крепкий орешек», « Жара» и « Комната страха» злодеи крадут миллионы долларов в облигациях на предъявителя.
Использование облигаций на предъявителя для уклонения от налогообложения стало более популярным после Первой мировой войны. Их незаконное использование сохранялось до принятия Закона о налоговом равенстве и налоговой ответственности 1982 года, который запрещал новый выпуск облигаций на предъявителя в Соединенных Штатах. Интересно, что еврооблигации по-прежнему выпускаются как электронные облигации на предъявителя, и американские корпорации могут выпускать свои облигации на европейском рынке в такой форме.
Будущее облигаций на предъявителя
Большинство облигаций на предъявителя, находящихся в обращении, были выпущены, когда процентные ставки были относительно высокими. Следовательно, многие были вызваны до наступления срока их погашения, чтобы снизить расходы на хранение для эмитентов. Текущие погашения практически не существовали из-за закона 2010 года, который освободил банки и брокеров от их ответственности за погашение. Затем, два года спустя, в 2012 году, многие бумажные сертификаты, все еще находящиеся в обращении и хранящиеся в Депозитарной трастовой компании (DTC), были уничтожены во время урагана «Сэнди».
Суть
Облигации на предъявителя представляют собой легко передаваемые анонимные долговые инструменты, которые имеют определенные преимущества перед другими формами валюты. Но именно эти качества сделали облигации на предъявителя популярным средством, используемым преступниками для обхода закона. В результате будущее облигаций на предъявителя остается неопределенным, а выпущенные в США облигации движутся к исчезновению.
