Определение степени операционного рычага (дол)

Какова степень операционного рычага (DOL)?

Степень операционного левереджа (DOL) - это множитель, который измеряет, насколько операционный доход компании изменится в ответ на изменение продаж. Компании с большой долей постоянных и переменных затрат имеют более высокий уровень операционного левереджа.

Коэффициент DOL помогает аналитикам определить влияние любого изменения продаж на прибыль компании.

Формула для степени операционного плеча:

$\begin{matrix} D О L знак равно \frac{% изменить в Е В я T}{% изменение в продажах} \\ где: \\ Е В я T знак равно прибыль до выручки и налогов \end{matrix} \ begin {align} & DOL = \ frac {% \ text {change} EBIT} {% \ text {change of sales}} \ & \ textbf {где:} \ & EBIT = \ text {прибыль до дохода и налоги} \ \ end {выровненный}$ DOL =% изменения продаж% изменения EBIT, где: EBIT = прибыль до выручки и налогов

Расчет степени операционного рычага

Существует несколько альтернативных способов расчета DOL, каждый из которых основан на основной формуле, приведенной выше:

$Степень операционного плеча знак равно \frac{изменение операционного дохода}{изменения в продажах} \ text {Степень операционного плеча} = \ frac { text {изменение операционного дохода}} { text {изменения в продажах}}$ Степень операционного рычага = изменения в продажах в операционной прибыли

$Степень операционного плеча знак равно \frac{маржинальная прибыль}{операционный доход} \ text {Степень операционного рычага} = \ frac { text {маржинальная прибыль}} { text {операционный доход}}$ Степень операционного рычага = маржа операционной прибыли

$Степень операционного плеча знак равно \frac{продажи - переменные затраты}{продажи - переменные затраты - постоянные затраты} \ text {Степень операционного левереджа} = \ frac { text {sales - переменные затраты}} { text {sales - переменные затраты - постоянные издержки}}$ Степень операционного левереджа = продажи - переменные затраты - постоянные затраты - переменные затраты

$Степень операционного плеча знак равно \frac{процент маржи}{Маржа операционной прибыли} \ text {Степень операционного плеча} = \ frac { text {процент маржи взноса}} { text {операционная маржа}}$ Степень операционного левереджа = процент маржи операционной маржи

Операционное плечо И ДОЛ

Что говорит вам степень операционного рычага?

Чем выше степень операционного рычага (DOL), тем более чувствительны доходы компании до уплаты процентов и налогов (EBIT) к изменениям продаж, если все остальные переменные остаются постоянными. Коэффициент DOL помогает аналитикам определить, какое влияние окажет любое изменение продаж на прибыль компании.

Операционный левередж измеряет постоянные затраты компании как процент от ее общих затрат. Он используется для оценки точки безубыточности бизнеса, когда продажи достаточно высоки, чтобы покрыть все расходы, а прибыль равна нулю. Компания с высоким операционным левериджем имеет большую долю постоянных затрат, а это означает, что значительное увеличение продаж может привести к значительным изменениям прибыли. Компания с низким операционным левереджем имеет значительную долю переменных затрат - это означает, что она получает меньшую прибыль от каждой продажи, но не должна увеличивать продажи настолько, чтобы покрыть свои более низкие постоянные затраты.

Ключевые вынос

Степень операционного левереджа (DOL) - это множитель, который измеряет, насколько операционный доход компании изменится в ответ на изменение продаж. Коэффициент DOL помогает аналитикам определить влияние любого изменения продаж на прибыль компании. Компания с высоким операционным левериджем имеет большую долю постоянных затрат, что означает, что значительное увеличение продаж может привести к значительным изменениям прибыли.

Пример использования степени операционного плеча

В качестве гипотетического примера, скажем, у Компании X продажи в первом году составили 500 000 долларов, а во втором - 600 000. В первый год операционные расходы компании составляли 150 000 долларов, а во второй год операционные расходы составляли 175 000 долларов.

$\begin{matrix} Год первый Е В я T знак равно $ 500, 000 - $ 150, 000 знак равно $ 350, 000 \\ Год второй Е В я T знак равно $ 600, 000 - $ 175, 000 знак равно $ 425, 000 \end{matrix} \ begin {align} & \ text {Year one} EBIT = \ 500 000 $ - \ $ 150 000 = \ $ 350 000 \\ & \ text {Year two} EBIT = \ $ 600 000 - \ $ 175 000 = \ $ 425 000 \\ \ end {выровненный}$ EBIT первого года = 500 000–150 000 долл. США = 350 000 долл. США EBIT два года = 600 000–175 000 долл. США = 425 000 долл. США

Далее, процентное изменение значений EBIT и процентное изменение показателей продаж рассчитываются как:

$\begin{matrix} % изменить в Е В я T & знак равно ($ 425, 000 \div $ 350, 000) - 1 \\ знак равно 21, 43 % \\ % изменение в продажах & знак равно ($ 600, 000 \div $ 500, 000) - 1 \\ знак равно 20 % \end{matrix} \ begin {align} % \ text {change} EBIT & = ( $ 425, 000 \ div \ $ 350, 000) - 1 \\ & = 21, 43 \% \\ \% \ text {изменения в продажах} & = ( $ 600, 000 \ div \ $ 500, 000) -1 \\ & = 20 \% \\ \ end {выровнен}$ % изменения EBIT% изменения продаж = (425 000 ÷ 350 000 долл. США) -1 = 21, 43% = (600 000 ÷ 500 000 долл. США) -1 = 20%

Наконец, коэффициент DOL рассчитывается как:

$\begin{matrix} D О L & знак равно \frac{% изменение операционного дохода}{% изменение в продажах} \\ знак равно \frac{21, 43 %}{20 %} \\ знак равно 1, 0714 \end{matrix} \ begin {align} DOL & = \ frac {% \ text {изменение операционного дохода}} {% \ text {изменение объема продаж}} \ & = \ frac {21.43 \%} {20 \%} \ & = 1.0714 \\ \ end {выровненный}$ DOL =% изменение продаж% изменение операционных доходов = 20% 21, 43% = 1, 0714

Разница между степенью операционного плеча и степенью комбинированного плеча

Степень комбинированного левереджа (DCL) расширяет степень операционного рычага, чтобы получить более полное представление о способности компании получать прибыль от продаж. Он умножает DOL на степени финансового рычага (DFL), взвешенные по отношению% изменения прибыли на акцию (EPS) к% изменения продаж:

$D С L знак равно \frac{% изменить в Е п S}{% изменение в продажах} знак равно D О L \times D F L DCL = \ frac {% \ text {change in} EPS} {% \ text {change in sales}} = DOL \ times DFL$ DCL =% изменения продаж% изменения EPS = DOL × DFL

Это соотношение суммирует эффекты объединения финансового и операционного рычагов, а также то, как эта комбинация или варианты этой комбинации влияют на прибыль корпорации. Не все корпорации используют как операционные, так и финансовые рычаги, но эту формулу можно использовать, если они используют. Фирма с относительно высоким уровнем комбинированного левереджа считается более рискованной, чем фирма с меньшим комбинированным левереджем, поскольку высокий левередж означает более постоянные издержки для фирмы. (Дополнительные материалы см. В разделе «Как рассчитать степень операционного рычага?»)

Оглавление: