Относительная стоимость

Что такое относительная стоимость?

Относительная стоимость - это метод определения стоимости актива, который учитывает стоимость аналогичных активов. Это отличается от абсолютной стоимости, которая учитывает только внутреннюю стоимость актива и не сравнивает его с другими активами. Отношение цены к прибыли (отношение P / E) является популярным методом оценки, который может использоваться для измерения относительной стоимости акций.

Ключевые вынос

• Относительная стоимость оценивает стоимость актива, сравнивая его со стоимостью аналогичных активов. Методы относительной стоимости позволяют инвесторам и аналитикам лучше сравнивать яблоки с яблоками по всем потенциальным инвестициям. Один из основных недостатков использования относительной оценки заключается в том, что это может привести к появлению инвесторов. выбирать лучшее среди плохого или посредственного выбора, а не искать в другом месте.

Понимание относительной стоимости

Стоимостные инвесторы изучают финансовую отчетность конкурирующих компаний, прежде чем решить, куда инвестировать свои деньги. Они рассматривают соответствующие сноски, комментарии руководства и экономические данные, чтобы оценить стоимость акций по сравнению с аналогами.

Этапы относительной оценки могут включать:

• Во-первых, выявление сопоставимых активов и корпораций. В этих случаях может быть полезно просмотреть рыночную капитализацию и показатели выручки или продаж. Их цены на акции представляют собой рыночную стоимость сопоставимых компаний в любой момент времени. Цена на поставку умножается на эти начальные цифры. Мультипликаторы цены могут включать в себя отношения, такие как отношение P / E или отношение цены к продажам (отношение P / S). Сравнение этих коэффициентов по группе компаний-конкурентов или конкурентов позволяет определить, насколько недооценены акции компании по сравнению с другими фирмами.,

Преимущества относительной оценки

Инвесторы должны всегда выбирать среди инвестиций, которые действительно доступны в любой момент времени, и относительная оценка помогает им в этом. К 2019 году было легко оглянуться на цены большинства акций США в 2009 году и понять, что они недооценены. Однако это не помогает сегодня выбрать лучшие инвестиции. Вот где блестит метод относительной оценки, такой как отношение капитализации фондового рынка к ВВП. Всемирный банк ведет данные о капитализации фондового рынка в процентах от ВВП для многих стран, охватывающих несколько десятилетий. В связи с тем, что запасы в США приближались к рекордно высоким показателям с точки зрения капитализации фондового рынка в процентах от ВВП в 2019 году, акции в большинстве других стран были относительно недорогими.

Инвесторы должны всегда выбирать среди инвестиций, которые действительно доступны в любой момент времени, и относительная оценка помогает им в этом.

Критика относительной оценки

Основной недостаток относительной оценки заключается в том, что она может обречь инвесторов на лучшее из плохой ситуации. Когда относительная оценка ограничена одним классом активов, она может сделать немного больше, чем уменьшить потери в экстремальных обстоятельствах. Например, оценочные фонды, как правило, работали намного лучше, чем S & P 500 на медвежьем рынке 2000-2002 гг. К сожалению, большинство из них все еще потеряли деньги.

Относительная оценка против внутренней оценки

Относительная оценка является одним из двух важных методов определения денежной оценки компании; другая внутренняя оценка. Инвесторы могут быть знакомы с методом дисконтированных денежных потоков (DCF) для определения внутренней стоимости компании. В то время как относительная оценка включает многократные коэффициенты, модель DCF использует будущие прогнозы свободного денежного потока компании и дисконтирует их. Это достигается с помощью требуемой годовой ставки. В конце концов, аналитик получит оценку приведенной стоимости, которая затем может быть использована для оценки потенциала для инвестиций. Если значение DCF выше стоимости инвестиций, такая возможность может быть хорошей.

Пример относительной стоимости

Рассмотрим следующую таблицу финансовой информации, сравнивающую Microsoft с другими технологическими фирмами.

Компания	Рыночная капитализация (в миллионах)	Чистый доход (миллионы)	Соотношение цены и прибыли (PE)
Microsoft	$ 666, 154	$ 22, 113	30, 5
оракул	$ 197, 500	$ 9, 913	+20, 5
VMware	$ 52, 420	$ 1, 186	46, 8