Несмотря на опасения, что лучшие дни для акций технических компаний FAANG могут закончиться, после десятилетия быстрого роста и впечатляющего роста цен на акции, аналитик Wolfe Research Стив Милунович говорит, что «слишком рано спасать их», согласно недавней истории в Barron's., Он считает, что конкурентные преимущества, обеспечиваемые их техническими платформами, должны позволить им получить сильную прибыль в течение еще одного десятилетия. «Технические волны длятся около 20 лет, - замечает Милунович. - Следовательно, для большинства имен должны быть еще 5-10 лет хорошей отдачи, пока не наступит зрелость», - добавляет он.
За отчетный период до закрытия 20 сентября 2019 г. прибыль, опубликованная этими акциями, по данным скорректированной цены закрытия от Yahoo Finance: Facebook Inc. (FB), 44, 9%, Apple Inc. (AAPL)), 39, 7%, Amazon.com Inc. (AMZN), 19, 5%, Netflix Inc. (NFLX), 1, 2%, и Alphabet Inc. (GOOGL), 17, 7%. За тот же период индекс S & P 500 (SPX) вырос на 19, 4%. В совокупности акции FAANG составляют 12, 2% от стоимости S & P 500 на SlickCharts.
Значение для инвесторов
В то время как все пять акций FAANG превосходили S & P 500 за последние 5 и 10 лет, на данный момент в 2019 году только Facebook и Apple значительно выросли, чем рынок. Как показано выше, Amazon по сути преформируется в соответствии с рынком, а Alphabet немного отстает. В 2019 году Netflix продемонстрировал резкий скачок вверх и вниз, достигнув пика в годовом исчислении с 43, 7% с начала года, а затем резко упал до практически полного отсутствия. Действительно, Netflix упал на 35, 5% от своего исторического максимума, установленного в июле 2018 года.
Избыток акций FAANG вызывает беспокойство по поводу перенаселенности, высоких оценок, антимонопольных мер, замедления роста прибыли, замедления экономики США и торговой войны между США и Китаем. Милунович, однако, не застрахован. «Период их конкурентного преимущества в качестве ведущих платформ находится примерно в шестом иннинге», - говорит он, проводя аналогию с бейсболом, предполагая, что их период доминирования может быть лишь чуть более чем наполовину. Более того, он считает, что для этих акций «оценки являются разумными».
Тем не менее, Милунович признает, что регулирование, направленное на ограничение их полномочий, представляет самый большой риск для этих компаний. «Компании, которые подверглись антимонопольному нападению, действительно отвлекаются, хотя могут потребоваться годы, чтобы новая вещь сбила их с толку», - написал он.
Милнович добавляет: «Регуляторы могут заблокировать переход в смежные области для поддержки роста. С другой стороны, применяемые средства правовой защиты иногда приносят пользу действующим лицам по сравнению с новыми участниками. Один из руководителей компании сказал нам, что для борьбы с антимонопольным делом нужно либо быстро выиграть, либо рассчитаться ». Между тем, для инвесторов может быть положительный результат, если, как утверждают некоторые, FAANG вынуждены отказаться от определенных бизнес-единиц. «Разрушение технологических гигантов, хотя и маловероятно, на самом деле может открыть ценность», - говорит он.
Что касается оценок, он отмечает, что Apple имеет мультипликатор в соответствии с рынком. Его клиентская база насчитывает около миллиарда человек по всему миру, что дает ему значительный потенциал для дополнительных продаж продуктов и услуг. Facebook и Alphabet оценены по премиям на рынке, но у них все еще есть высокие перспективы роста и доходность капитала. Amazon дороже, но ее руководство все еще находит новые возможности для роста. Netflix сталкивается с растущей конкуренцией, но все еще имеет эффект масштаба.
Заглядывая вперед
Даже если Милунович прав, а у ФААНГов еще впереди яркие дни, они не без риска. От их внутридневных максимумов в сентябре или начале октября 2018 года до их внутридневных минимумов в конце декабря 2018 года падение составило 40, 2% для Netflix, 37, 2% для Apple, 36, 3% для Amazon, 28, 4% для Facebook и 20, 2% для Alphabet,
