Что такое риск реинвестирования?
Риск реинвестирования относится к возможности того, что инвестор не сможет реинвестировать денежные потоки (например, купонные выплаты) по ставке, сопоставимой с их текущей доходностью. Облигации с нулевым купоном являются единственной гарантией с фиксированным доходом, не имеющей инвестиционного риска, поскольку они не выпускают купонные выплаты.
Ключевые вынос
- Риск реинвестирования - это вероятность того, что денежные потоки инвестиций принесут меньшую прибыль в новой ценной бумаге. Облигации, подлежащие оплате по требованию, особенно уязвимы к риску реинвестирования, поскольку облигации обычно погашаются при снижении процентных ставок. Методы снижения риска реинвестирования включают использование не подлежащих отзыву облигаций. инструменты с нулевым купоном, долгосрочные ценные бумаги, лестницы облигаций и активно управляемые фонды облигаций.
Реинвестиционный риск
Понимание риска реинвестирования
Риск реинвестирования - это вероятность того, что денежные потоки от инвестиций принесут меньше прибыли в новой ценной бумаге. Например, инвестор покупает 10-летние казначейские билеты на 100 000 долларов США с процентной ставкой 6%. Инвестор рассчитывает заработать 6000 долларов в год от обеспечения.
Тем не менее, в конце срока процентные ставки составляют 4%. Если инвестор купит еще 10-летние казначейские билеты на 100 000 долларов, они будут зарабатывать 4000 долларов в год, а не 6000 долларов. Кроме того, если впоследствии процентные ставки увеличиваются, и они продают ноту до даты ее погашения, они теряют часть основной суммы.
Помимо инструментов с фиксированной доходностью, таких как облигации, риск реинвестирования также влияет на другие приносящие доход активы, такие как акции, приносящие дивиденды.
Облигации с правом отзыва особенно уязвимы для риска реинвестирования. Это потому, что облигации с правом отзыва обычно выкупаются, когда процентные ставки начинают падать. После погашения облигаций инвестор получит номинальную стоимость, а у эмитента появится новая возможность заимствования по более низкой ставке. Если они захотят реинвестировать, инвестор получит более низкую процентную ставку.
Пример риска реинвестирования в реальном мире
Например, компания А выпускает облигации с правом отзыва с процентной ставкой 8%. Впоследствии процентные ставки упали до 4%, предоставив компании возможность брать кредиты по гораздо более низкой ставке. В результате компания вызывает облигации, выплачивает каждому инвестору свою долю основного долга и небольшую премию за звонок и выпускает новые отзывные облигации с процентной ставкой 4%. Инвесторы могут реинвестировать по более низкой ставке или искать другие ценные бумаги с более высокими процентными ставками.
Инвесторы могут снизить риск реинвестирования, инвестируя в не подлежащие отзыву ценные бумаги. Кроме того, можно приобрести облигации с нулевым купоном, поскольку они не производят регулярные выплаты процентов. Инвестирование в долгосрочные ценные бумаги также является одним из вариантов, поскольку наличные становятся доступными реже и их не нужно часто реинвестировать.
Лестница облигаций, портфель ценных бумаг с фиксированным доходом с различными сроками погашения, может помочь снизить риск реинвестирования. Облигации с погашением при низких процентных ставках могут быть компенсированы облигациями с погашением при высоких ставках.
Наличие управляющего фондом может помочь снизить риск реинвестирования; поэтому некоторые инвесторы рассматривают возможность размещения денег в активно управляемых фондах облигаций. Однако, поскольку доходность облигаций колеблется в зависимости от рынка, риск реинвестирования все еще существует.
