По мере того, как центральные банки начинают ослаблять свою агрессивно свободную денежно-кредитную политику, а дни низких процентных ставок уходят в прошлое, особенно чувствуется один из них - так называемые дивидендные аристократы. Эти акции компаний, которые известны тем, что выплачивают надежные дивиденды, превзошли в эпоху низких процентных ставок, так как инвесторы искали доходность везде, где могли ее найти. Но по мере того, как ставки начинают расти, в настоящее время эти акции отстают от более широкого рынка, сообщает Financial Times.
Аристократы
Индекс S & P Dividend Aristocrats, который содержит акции, которые последовательно увеличивали свои годовые дивиденды каждый год в течение последних 25 лет, имел общую доходность 420% с начала марта 2009 года, когда начался недавний бычий рынок акций. С другой стороны, более широкий рынок, измеренный S & P 500, возвратился всего на 372% за тот же период, включая реинвестированные дивиденды. Но с начала 2018 года индекс Aristocrats снижается на 2, 3%, уступая S & P 500, который практически не изменился за год. (См.: Почему акции дивидендов убивают акции роста в 2017 году. )
Индекс Dividends Aristocrats в настоящее время содержит 53 акции компаний высокого качества, из которых 24, 7% приходится на сектор потребительских товаров, включая Archer Daniels Midland Company (ADM), Hormel Foods Corp. (HRL) и Walmart Inc. (WMT); 21, 4% относятся к промышленному сектору, включая Cintas Corp. (CTAS) и General Dynamics Corp. (GD); 11, 3% из сектора материалов, включая Ecolab Inc. (ECL) и Praxair Inc. (PX); 11, 1% от медицинской помощи, такие как Johnson & Johnson (JNJ); 10, 8% по усмотрению потребителя, как McDonald's Corp. (MCD); 9, 5% из финансового сектора, такие как Aflac Inc. (AFL).
Изменение предпочтений инвестора
Среди этих крупных плательщиков дивидендов оказались: Hormel Foods с общей доходностью -1, 55% с начала года, Walmart на -11, 39%, Praxair на -2, 05%, Johnson & Johnson на -8, 75% и McDonald's на -7, 17%, (См.: Почему акции дивидендов теряют свою магию. )
По крайней мере, часть объяснения более слабых результатов в этом году можно объяснить смещением предпочтений инвесторов в сторону более ценных бумаг, подобных тем, что Федеральная резервная система ужесточает свою денежно-кредитную политику. Эта ужесточенная политика повышает доходность краткосрочных государственных счетов. Более высокая доходность в сочетании с ликвидностью этих денежных инструментов делает их относительно более привлекательными для инвестиций. Подразумеваемая доходность 12-месячного ГКО находилась на уровне около 2, 08% по сравнению с 12-месячной скользящей дивидендной доходностью S & P 500 в 1, 95% по состоянию на прошлый понедельник, согласно Financial Times.
Однако не все крупные аристократы отставали от рынка в этом году. Archer Daniels Midland имеет общую доходность 14, 36% в этом году и форвардную годовую дивидендную доходность 2, 96%; Cintas имеет общую доходность 11, 10% и форвардную дивидендную доходность 0, 95%; General Dynamics имеет общую доходность 10, 53% и форвардную дивидендную доходность 1, 70%; Афлак имеет общую доходность 3, 76% и дивидендную доходность 2, 33%.
