Содержание
- Что такое задушить?
- Как работает Strangle?
- Задушить против Страддл
- Пример задушения в реальном мире
Что такое задушить?
Задушить - это стратегия опционов, в которой инвестор удерживает позицию как в колл, так и в опцион пут с разными страйк-ценами, но с одинаковой датой истечения срока действия и базовым активом. Задушить - это хорошая стратегия, если вы думаете, что базовая ценная бумага в ближайшее время испытает сильное движение цены, но не знаете, в каком направлении. Тем не менее, это выгодно в основном, если актив резко колеблется в цене.
Задушка похожа на стрэддл, но использует опционы по разным страйк-ценам, тогда как спрэддл использует колл и ставится по одной и той же страйк-цене.
Ключевые вынос
- Задумка - это популярная стратегия выбора опционов, которая включает удержание колла и пута на одном и том же базовом активе. Задушение охватывает инвесторов, которые думают, что актив будет двигаться резко, но не уверены в направлении. Задушение выгодно, только если базовый актив делает это. резко качаться в цене.
Strangle
Как работает Strangle?
Души бывают двух видов:
- В длительной борьбе - более распространенной стратегии - инвестор одновременно покупает опцион «без денег» и опцион «пут» без денег. Цена исполнения опциона колл выше, чем текущая рыночная цена базового актива, в то время как пут имеет цену исполнения, которая ниже рыночной цены актива. Эта стратегия имеет большой потенциал получения прибыли, поскольку опцион колл теоретически имеет неограниченный потенциал роста, если базовый актив растет в цене, тогда как опцион пут может получить прибыль, если базовый актив падает. Риск в сделке ограничен премией, выплачиваемой за два варианта. Инвестор, делающий короткую удушение, одновременно продает пут-опцион «вне денег» и колл «вне денег». Этот подход является нейтральной стратегией с ограниченным потенциалом прибыли. Короткая удушающая прибыль, когда цена базовой акции торгуется в узком диапазоне между точками безубыточности. Максимальная прибыль эквивалентна чистой премии, полученной за написание двух вариантов, за вычетом торговых расходов.
Изображение Джули Бэнг © Investopedia 2019
Задушить против Страддл
Удушения и перевороты являются похожими опционными стратегиями, которые позволяют инвесторам получать прибыль от крупных движений вверх или вниз. Тем не менее, длительное колебание предполагает одновременную покупку опционов колл и пут (где цена исполнения идентична рыночной цене базового актива), а не опционы вне денег. Короткая стрэддл похожа на короткую удушение с ограниченным потенциалом прибыли, который эквивалентен надбавке, получаемой при записи опциона «колл на деньги» и «пут».
С этим колебанием инвестор получает прибыль, когда цена ценной бумаги повышается или падает от цены исполнения просто на сумму, превышающую общую стоимость премии. Так что это не требует такого большого скачка цен. Покупка удушения, как правило, дешевле, чем обычного, но несет в себе больший риск, потому что базовый актив должен сделать больший шаг, чтобы получить прибыль.
Pros
-
Выгоды от движения цены актива в любом направлении
-
Дешевле, чем другие варианты стратегий, как например
-
Неограниченный потенциал прибыли
Cons
-
Требует большого изменения цены актива
-
Может нести больший риск, чем другие стратегии
Пример задушения в реальном мире
Для иллюстрации, скажем, Starbucks (SBUX) в настоящее время торгуется по 50 долларов США за акцию. Чтобы использовать опционную стратегию удушения, трейдер открывает две опционные позиции, одну колл и одну пут. Цена звонка составляет 52 доллара, премия - 3 доллара, общая стоимость - 300 долларов (3 доллара по 100 акций). Цена исполнения опциона пут составляет 48 долларов, а премия - 2, 85 доллара при общей стоимости 285 долларов (2, 85 доллара на 100 акций). Оба варианта имеют одинаковую дату истечения срока действия.
Если цена акции остается между 48 и 52 долларами в течение срока действия опциона, убыток для трейдера составит 585 долларов, то есть общая стоимость двух опционных контрактов (300 долларов + 285 долларов).
Однако, скажем, акции Starbucks испытывают некоторую волатильность. Если цена акций заканчивается на 40 долларов, опцион колл истекает бесполезно, и убыток для этого опциона составит 300 долларов. Тем не менее, опцион пут приобрел ценность и приносит прибыль в размере 715 долларов (на 1000 долларов меньше первоначальной стоимости опциона в 285 долларов) для этого опциона. Таким образом, общая прибыль для трейдера составляет 415 долларов (прибыль 715 долларов - убыток 300 долларов).
Если цена поднимается до 55 долларов, опцион пут истекает бесполезно и приносит убытки в размере 285 долларов. Опцион колл приносит прибыль в 200 долларов (стоимость 500 долларов - 300 долларов). Когда учитывается убыток от опциона пут, сделка несет убыток в размере 85 долларов (прибыль 200 долларов - 285 долларов), потому что движение цены было недостаточно большим, чтобы компенсировать стоимость опционов. Оперативная концепция - достаточно большой ход. Если бы Starbucks подорожал на 10 долларов до 60 долларов за акцию, общая прибыль снова составила бы 415 долларов (стоимость 1000 долларов - 300 долларов за премию опциона колл - 285 долларов за опцион с истекшим сроком погашения).
