Несмотря на то, что индекс S & P 500 (SPX) находится вблизи своего исторического максимума, недавний отчет Goldman Sachs обнаружил, что акции в трех областях все еще имеют значительный потенциал для дополнительного роста: компании, предоставляющие услуги, акции, оплачивающие дивиденды, и внутренние ориентированные фирмы. Среди 50 акций в корзине акций Goldman с высоким процентом продаж, полученных на территории США: Anthem Inc. (ANTM), AllState Corp. (ALL), Charter Communications Inc. (CHTR), Norfolk Southern Corp. (NSC), Republic Services Inc. (RSG) и Arista Networks Inc. (ANET).
Кроме того, Goldman также рекомендует инвесторам сосредоточиться на аэрокосмических и оборонных акциях с наименьшим риском для Китая. Они отмечают, что у них самые низкие показатели продаж в Азиатско-Тихоокеанском регионе, ближайший прокси, который они могут найти в большинстве отчетов компаний по продажам в Китай: Northrop Grumman Corp. (NOC), TransDigm Group Inc. (TDG) и Huntington Ingalls Industries (HII).
Значение для инвесторов
«Наши экономисты ожидают, что рецессия в США в ближайшие два года маловероятна», - говорит Голдман в недавнем выпуске своего еженедельного отчета о кикстарте в США. «Они подчеркивают отсутствие экономического дисбаланса и считают, что повышение потребительских расходов и меньший эффект от накопления запасов должны стимулировать экономический рост до конца 2019 и 2020 годов», - говорится в отчете.
«За последние 10 лет аэрокосмическая и оборонная промышленность наименее чувствительны к росту экономики США и мировой экономики во всех подсекторах Industrials», - отмечается в докладе. «Высокие расходы на оборону должны и впредь способствовать росту ведущих компаний в аэрокосмической и оборонной промышленности», - добавляет он. Более того, рекомендация Goldman в отношении этих акций подкрепляется этим выводом: «Вне спадов Aerospace & Defense превысил S & P 500 в среднем на 250 б.п. в течение 6-месячного периода, когда ISM упал с 50 до своего минимума». ISM недавно опустился ниже 50.
Аналитик Раджив Лалвани из Morgan Stanley имеет избыточный вес или рейтинг покупки по Нортропу Грумману по шкале Баррона. Его целевая цена составляет $ 418, что на 12, 5% выше уровня закрытия 16 сентября. Акции Grumman выросли примерно на 9% с момента публикации отчета Лалвани. Он прогнозирует ускорение роста прибыли и продаж компании, что приводит к положительным сюрпризам. «Northrop - лучший способ сыграть долгосрочные стратегические приоритеты правительства США», - написал он в отчете, цитируемом Barron's.
Между тем, инвестирование в акции с высоким уровнем продаж на американском рынке - это способ застраховаться от продолжающегося обострения торгового конфликта между США и Китаем. Goldman указывает, что средний запас в S & P 500 составляет 71% продаж в США, в то время как средний запас в его внутренней корзине продаж составляет 100%. Из шести акций из этой корзины, отмеченных выше, Arista имеет 72% продаж в США, а все остальные - на 100%.
Заглядывая вперед
Индекс ISM Manufacturing Index ниже 50 обычно указывает на то, что производственный сектор США сокращается. Тем не менее, Голдман считает, что производство стабилизируется, и ожидает, что продолжающаяся экономическая экспансия США поддержит сектор, таким образом, они по-прежнему имеют избыточный вес в промышленности.
Кроме того, Голдман считает, что индекс ISM является плохим предиктором предстоящих рецессий, учитывая, что с 1990-х годов спады следовали за показаниями ISM ниже 50 только в 30% случаев. Во многом причина уменьшения значения индекса ISM в качестве опережающего экономического показателя объясняется тем фактом, что производство сейчас составляет всего 10% ВВП США, по сравнению с 20% в 1970-х и 1980-х годах.
