Как сообщает Bloomberg, Goldman Sachs Group Inc. (GS) запускает широкую стратегию, направленную на увеличение своей доли на рынке ETF на 4 триллиона долларов. В надежде обогнать JPMorgan Chase & Co. (JPM), Goldman опробует ту же стратегию, что и его коллега по Уолл-стрит. Финансовый гигант объявил о выпуске линейки ультра-недорогих широкополосных индексных продуктов, которые, согласно нормативным документам, должны начать торговать уже на следующей неделе. Стратегия, вероятно, заинтересует лидеров рынка BlackRock Inc. (BLK), State Street Corp. (STT), Vanguard Group, а также других игроков индустрии ETF.
Крупные банки используют стратегию «BYOA»
Goldman, у которого уже есть 18 ETF, включая его весьма успешный фактор, инвестирующий в фонд Active Cap капиталов США (GSLC) ActiveBeta, копирует противоречивую стратегию JPMorgan «принеси свои активы», в которой он создает ETF, похожие на самые популярные на рынке, и переводит миллиарды долларов в активы от своих существующих богатых клиентов из своих собственных ETF.
Goldman впервые появился на рынке четыре года назад, когда запустил свои собственные недорогие ETF. Ранее в этом году подразделение по управлению активами финансового бегемота объявило о планах покупки инвестиционной консультативной службы Standard & Poor's (SPIAS), модельного портфельного бизнеса, который имеет ETF и паевые инвестиционные фонды, которые стали более популярными среди финансовых консультантов.
«По мере того, как мы продолжаем расти и наращивать свой бизнес ETF, наряду с нашими недавними приобретениями, в некоторых областях для нас просто имеет смысл иметь строительные блоки, которые подпитывают эти портфели», - сказал Стив Сакс, глава рынков капитала для ETFs в Goldman.
Используя метод «принеси свои активы», JPMorgan смог утроить свой ETF-бизнес до активов в 30 миллиардов долларов всего за 14 месяцев.
Толчок JPM в ETFs
JPMorgan сделал свой первый значительный всплеск на рынке ETF в июне 2018 года, запустив свой набор ETF под названием BetaBuilders, который отслеживает широкие ориентиры развитых рынков за небольшую плату. С тех пор он продвинулся на рынок ETF с фиксированным доходом и стал первопроходцем на европейском рынке, где его активы составляют 2, 8 миллиарда долларов, согласно Bloomberg.
«JPMorgan рассматривает это как умный шаг впереди всех», - сказал аналитик Bloomberg Intelligence Эрик Балчунас. «Мы видели, как трудно получить какие-либо активы. Но если вы принесете свои активы, вы получите моджо, а моджо - людей за дверью и инвесторов по телефону ».
Многие критически относятся к тому, как JPMorgan, а теперь и Goldman, завоевывают большую долю рынка ETF, направляя богатых клиентов на собственные продукты. В ответ глава JPForgan по дистрибуции ETF Джиллиан ДелСиньор говорит: «У нас есть внутренние филиалы в наших продуктах, но они являются институциональными клиентами, и мы относимся к ним как таковым с их собственной должной осмотрительностью».
По данным Bloomberg Intelligence, недорогие BetaBuilders от JPMorgan сэкономили клиентам 42 миллиона долларов в год.
Большая тройка управляющих активами под угрозой
Следуя примеру JPMorgan и Goldman, другие управляющие активами, такие как Morgan Stanley (MS), UBS Group AG (UBS) и Wells Fargo Corp. (WFC), могли последовать их примеру и создать собственные «дешевые» бета-версии ETF. Это создало бы серьезную угрозу доминированию поставщиков «большой тройки», поскольку на долю BlackRock, Vanguard и State Street в настоящее время приходится 80% активов ETF в примерно 600 продуктах на рынке США, по данным Barron's.
Что дальше?
Что касается Goldman, в частности, если фирма преуспеет со своей стратегией BYOA, BlackRock может оказаться в худшем положении, согласно анализу заявок регулирующих органов. Клиенты United Capital держат около 4 миллиардов долларов в линии ETF BlackRock, которую можно перераспределить в новые ETF Goldman, согласно Bloomberg.
«Консультанты - будучи такими жестокими из-за одержимости ценами - создали этого монстра миграции затрат», - сказал Балчунас из Bloomberg. «Делая подобные шаги, банки могут владеть конечным клиентом и потоками. Там жестоко.
