Что такое короткая позиция
Под коротким путом понимается, когда трейдер открывает опционную сделку, продавая или записав опцион пут. Трейдер, который покупает опцион пут, является длинным, а трейдер, который написал этот опцион, является коротким. Автор (шорт) опциона пут получает премию (стоимость опциона), и прибыль от сделки ограничивается этой премией.
Основы короткой позиции
Короткий пут также известен как непокрытый пут или голый пут. Если инвестор пишет опцион «пут», этот инвестор обязан приобрести акции базовой акции, если опцион покупателя опциона «пут» будет исполнен. Держатель короткого пута также может столкнуться с существенными потерями до исполнения покупателем или истечения срока действия опциона, если цена базового актива упадет ниже цены исполнения опциона короткого пута.
Механика коротких позиций
Короткий пут происходит, если сделка открывается путем продажи пута. За это действие автор (продавец) получает премию за написание опциона. Прибыль автора по опциону ограничена полученной премией.
Инициирование опционной сделки для открытия позиции путем продажи пута отличается от покупки опциона и его последующей продажи. В последнем случае ордер на продажу используется для закрытия позиции и фиксации прибыли или убытка. В первом случае продажа (запись) открывает позицию пут.
Если трейдер инициирует короткую оферту, он, скорее всего, полагает, что цена базового актива останется выше цены страйка письменной оферты. Если цена базового актива остается выше цены исполнения опциона пут, опцион истекает бесполезно, и автор получает право удерживать премию. Если цена базового актива падает ниже цены исполнения, автор несет потенциальные убытки.
Некоторые трейдеры используют короткую позицию для покупки базовой ценной бумаги. Например, предположим, что вы хотите купить акцию по 25 долларов, но в настоящее время она торгуется по 27 долларов. Продажа пут-опциона со страйком 25 долл. Означает, что если цена упадет ниже 25 долл., Вам потребуется купить эту акцию по 25 долл., Что вы в любом случае хотели сделать. Преимущество заключается в том, что вы получили премию за написание опциона. Если вы получили премию в 1 доллар за написание опциона, то вы фактически снизили цену покупки до 24 долларов. Если цена базового актива не упадет ниже 25 долларов, вы все равно сохраните премию в 1 доллар.
риск
Прибыль от короткого пута ограничена полученной премией, но риск может быть значительным. При написании пут автор должен купить базовый актив по цене исполнения. Если цена базового актива падает ниже цены исполнения, автор пут может столкнуться со значительными убытками. Например, если цена исполнения пут-пут составляет 25 долларов, а цена базового актива падает до 20 долларов, то пут-автор сталкивается с убытком в 5 долларов за акцию (за вычетом полученной премии). Они могут закрыть опционную сделку (купить опцион, чтобы компенсировать короткую позицию), чтобы реализовать убыток, или позволить сроку действия опциона истечь, что приведет к исполнению опциона, и автору пута будет принадлежать базовый актив на уровне 25 долларов США.
Если опцион реализуется, и автору необходимо купить акции, это потребует дополнительных денежных затрат. В этом случае для каждого короткого пут-контракта трейдеру необходимо будет купить акции на сумму 2500 долларов (25 долларов на 100 акций).
Ключевые вынос
- Короткий пут - это когда трейдер продает или пишет опцион пут на ценные бумаги. Идея, лежащая в основе короткого пута, заключается в том, чтобы получить прибыль от повышения цены акции, собирая премию, связанную с продажей, в коротком путе. Следовательно, снижение цены понесет убытки для автора опциона.
Пример короткого пута
Предположим, инвестор настроен оптимистично в отношении гипотетической акции XYZ Corporation, которая в настоящее время торгуется по 30 долларов за акцию. Инвестор полагает, что акции будут расти до 40 долларов в течение следующих нескольких месяцев. Трейдер может просто купить акции, но для покупки 100 акций требуется капитал в 3000 долларов. Написание пут-опциона сразу же приносит доход, но впоследствии может привести к убыткам (как и покупка акций).
Инвестор пишет один опцион пут с ценой исполнения 32, 50 долл., Срок действия которой истекает через три месяца, за 5, 50 долл. Таким образом, максимальная прибыль ограничена 550 долларами (5, 50 доллара на 100 акций). Максимальный убыток составляет 2700 долл. США, или (32, 50–5, 50 долл. США) х 100 акций. Максимальный убыток наступает, если базовый инструмент падает до нуля, а автору пута по-прежнему нужно покупать акции по 32, 50 долл. США. Убыток частично компенсируется полученной премией.
