После падения в 2018 году акции домовладельцев, ритейлеров, занимающихся обустройством дома, и других компаний, связанных с жильем, в 2019 году восстановились, что заставило некоторых инвесторов полагать, что худшее позади Тем не менее, ухудшение фундаментальных показателей на рынке жилья позволяет предположить, что это может быть отскок мертвой кошки или временный рост во время более продолжительного спада деловой активности. Отчеты Barron говорят о снижении трафика покупателей, количества проданных домов, количества новых покупателей и продажных цен.
SPDR S & P Homebuilders ETF (XHB) иллюстрирует отскок: он вырос на 9, 9% с начала года в 2019 году до 29 января, после падения на 25, 7% в 2018 году. В таблице ниже более подробно рассматриваются несколько ведущих акций жилищного строительства, которые все являются по-прежнему значительно ниже своих максимумов, несмотря на восстановление в 2019 году.
Жилищные запасы Dead Cat Bounce?
(% Прибыли с начала года 2019, % падение с 52-недельного максимума)
- Lennar Corp. (LEN): + 17, 5% с начала года, -29, 9% против highToll Brothers Inc. (TOL): + 7, 1% с начала года, -28, 6% против highKB Home (KBH): + 6, 8% с начала года, -38, 5% против highD. Р. Horton Inc. (DHI): + 5, 8% с начала года, -28, 4% против highPulteGroup Inc. (PHM): + 4, 8% с начала года, -19, 3% против высокого Источник: Yahoo Finance; на момент закрытия 29 января 2019 года.
Значение для инвесторов
По данным Credit Suisse, предоставленным Barron's, в 12-месячном периоде трафик покупателей жилья сократился на 12% в ноябре 2018 года и на 14% в декабре 2018 года. Эта цифра, также известная как пешеходное движение, подсчитывает количество случаев, когда риэлторы показывают дома потенциальным покупателям. «Пешеходный трафик имеет сильную корреляцию с будущими контрактами и продажами домов, поэтому его можно рассматривать как прогнозирование тенденций продаж через два-три месяца в будущем», согласно Национальной ассоциации риэлторов (NAR).
Продажи существующих домов упали на 7% в ноябре и на 10% в декабре, в годовом исчислении (YOY). Это самый крутой спад в годовом исчислении с мая 2011 года, как сказал Barron Дэвид Розенберг, главный экономист и стратег в торонтской фирме по управлению активами Gluskin Sheff + Associates. Глядя на последние шесть месяцев, он видит 14% -ную годовую норму снижения.
4 причины жилищного фонда могут измениться
- Снижение продажных ценСнижение у покупателей-новичковПадение покупателя
Средняя цена продажи жилья упала на 1, 4% в декабре, пятое снижение за шесть месяцев, отмечает Розенберг. Он добавляет, что тенденция роста цен YOY упала с 4, 1% до 2, 9%, что является одним из самых быстрых замедлений почти за семь лет.
Национальный индекс цен на жилье S & P CoreLogic Case-Shiller, совместно разработанный Нобелевским лауреатом по экономике Робертом Шиллером, рисует более оптимистичную картину, демонстрируя, что цены на жилье в 20 городах в октябре выросли на 5, 03% в годовом исчислении, согласно Yahoo Finance, добавив, что это Индекс замедляется. Заметив, что цены на жилье в США переживают третий по величине бум с 1890 года, Шиллер сказал Yahoo: «Люди начинают думать, что жилье дорого, и это может привести к перевороту и падению цен на жилье».
Между тем, Розенберг указывает, что впервые покупатели жилья составляли только 32% рынка в ноябре, тогда как он говорит, что 40% - это минимум на устойчивом рынке. «Большой проблемой в области спроса является доступность жилья», - заявил The Wall Street Journal Роберт Дитц, главный экономист Национальной ассоциации строителей жилья (NAHB).
Заглядывая вперед
Ключевым моментом для рынка жилья и жилищного строительства является путь развития экономики. Замедление роста, занятости и заработной платы еще больше ограничит спрос. С другой стороны, как отмечает Barron's, региональные рынки в США могут сильно различаться с точки зрения предложения жилья, спроса и доступности. В результате компании, которые концентрируют свой бизнес на наиболее привлекательных рынках, могут противостоять национальным тенденциям.
