После золота серебро является наиболее инвестируемым товаром из драгоценных металлов. Веками серебро использовалось в качестве валюты, для ювелирных изделий и в качестве долгосрочного инвестиционного варианта. Различные инструменты на основе серебра доступны сегодня для торговли и инвестиций. К ним относятся фьючерсы на серебро, опционы на серебро, ETFs на серебро или внебиржевые продукты, такие как паевые инвестиционные фонды на основе серебра. В этой статье обсуждается торговля фьючерсами на серебро - как она работает, как она обычно используется инвесторами и что нужно знать перед началом торговли.
Основы
Чтобы понять основы торговли фьючерсами на серебро, давайте начнем с примера производителя серебряных медалей, который выиграл контракт на поставку серебряных медалей для предстоящего спортивного мероприятия. Производителю понадобится 1000 унций серебра в течение шести месяцев, чтобы своевременно изготовить необходимые медали. Он проверяет цены на серебро и видит, что серебро сегодня торгуется по 10 долларов за унцию. Возможно, сегодня производитель не сможет купить серебро, потому что у него нет денег, у него проблемы с безопасным хранением или другие причины. Естественно, его беспокоит возможный рост цен на серебро в ближайшие шесть месяцев. Он хочет защититься от любого будущего роста цен и хочет ограничить цену покупки до 10 долларов. Производитель может заключить фьючерсный контракт на серебро для решения некоторых своих проблем. Срок действия контракта может истечь через шесть месяцев, и в это время производитель может получить право покупать серебро по 10, 1 долл. США за унцию. Покупка (принятие длинной позиции) фьючерсного контракта позволяет ему зафиксировать будущую цену.
С другой стороны, владелец серебряного рудника ожидает, что из его рудника в течение шести месяцев будет добыто 1000 унций серебра. Она обеспокоена снижением цен на серебро (до уровня ниже 10 долларов за унцию). Владелец серебряного рудника может извлечь выгоду, продавая (открывая короткую позицию) вышеупомянутый фьючерсный контракт на серебро, доступный сегодня по цене 10, 1 доллара. Это гарантирует, что она сможет продавать свое серебро по установленной цене.
Предположим, что оба этих участника заключили фьючерсный контракт на серебро друг с другом по фиксированной цене 10, 1 долл. США за унцию. Во время истечения срока действия контракта шесть месяцев спустя может произойти следующее в зависимости от спотовой цены (текущая рыночная цена или CMP) серебра. Мы пройдемся по нескольким возможным сценариям.
Во всех вышеперечисленных случаях покупатель / продавец достигает покупки / продажи серебра на желаемых ценовых уровнях.
Это типичный пример хеджирования - обеспечение защиты цен и, следовательно, управление риском с использованием фьючерсных контрактов на серебро. Большая часть торговли фьючерсами предназначена для целей хеджирования. Кроме того, спекуляция и арбитраж - это две другие торговые операции, которые поддерживают торговлю фьючерсами на серебро. Спекулянты используют ограниченные по времени длинные / короткие позиции по фьючерсам на серебро, чтобы извлечь выгоду из ожидаемого движения цен, в то время как арбитражеры пытаются извлечь выгоду из небольших различий в ценах, которые существуют на рынках в краткосрочной перспективе.
Торговля фьючерсами на серебро в реальном мире
Хотя вышеприведенный пример демонстрирует хорошую демонстрацию торговли фьючерсами на серебро и хеджирования, в реальном мире торговля работает немного иначе. Фьючерсные контракты на серебро доступны для торговли на нескольких биржах по всему миру со стандартными спецификациями. Давайте посмотрим, как работает торговля серебром на Comex Exchange (входит в группу Chicago Mercantile Exchange (CME)).
Биржа Comex предлагает стандартный фьючерсный контракт на серебро для торговли в трех вариантах, классифицированных по количеству тройских унций серебра (1 тройская унция составляет 31, 1 грамма).
- полный (5000 тройских унций серебра) МИНИ (2500 тройских унций) микро (1000 тройских унций)
Ценовое предложение в размере 15, 7 долларов США за полный серебряный контракт (стоимостью 5000 тройских унций) будет иметь общую стоимость контракта в размере 15, 7 x 5000 долларов США = 78 500 долларов США.
Торговля фьючерсами доступна с использованием кредитного плеча (т. Е. Она позволяет трейдеру занять позицию, в несколько раз превышающую сумму доступного капитала). Полный фьючерсный контракт на серебро требует маржи с фиксированной ценой в размере 12 375 долларов. Это означает, что для того, чтобы занять одну позицию в полном фьючерсном контракте на серебро, необходимо поддерживать маржу в размере всего 12 375 долл. США (вместо фактической стоимости в 78 500 долл. США в приведенном выше примере).
Поскольку сумма маржи по всем фьючерсным контрактам в размере 12 375 долл. США все еще может быть выше, чем некоторым трейдерам, с которыми можно справиться, miNY-контракты и микроконтракты доступны с более низкой маржой в эквивалентных пропорциях. Для контракта miNY (в два раза меньше полного контракта) требуется наценка в размере 6 187, 50 долл. США, а для микроконтракта (в пять раз меньше полного контракта) требуется маржа в размере 2475 долл. США.
Каждый контракт подкрепляется физическим рафинированным серебром (слитки), который оценивается на 0, 9999 тонны и проштампован и сериализован биржевым и утвержденным аффинажером.
Процесс расчета фьючерсов на серебро
Большинство трейдеров (особенно краткосрочных трейдеров) обычно не заботятся о механизмах доставки. Они вовремя закрывают свои длинные / короткие позиции по фьючерсам на серебро до истечения срока и получают денежные расчеты.
Те, кто удерживает свои позиции до истечения срока действия, получат или доставят (исходя из того, являются ли они покупателем или продавцом) 5000 унций. Серебряный ордер COMEX на полноразмерное будущее на основе их длинных или коротких фьючерсных позиций соответственно. Один ордер дает право на владение эквивалентными слитками серебра в указанных депозитариях.
В случае договоров miNY (2500 унций) и микро (1000 унций) трейдер получает или депонирует накопленный сертификат обмена (ACE), который представляет 50% и 20% владения стандартным полноразмерным серебром соответственно. ордер. Держатель может накапливать ACE (два для miNY или пять для микро), чтобы получить серебряный ордер COMEX на 5000 унций.
Роль биржи в торговле фьючерсами на серебро
Форвардная торговля серебром существовала веками. В простейшей форме это всего лишь два человека, которые договариваются о будущей цене серебра и обещают совершить сделку в установленный срок. Однако форвардная торговля не является стандартной. Поэтому он полон риска дефолта контрагента. (Связано: в чем разница между форвардными и фьючерсными контрактами? )
Торговля фьючерсами на серебро через биржу обеспечивает следующее:
- Стандартизация для торговых продуктов (например, обозначения размеров полных контрактов, контрактов MiNY или микро-серебра). Безопасный и регулируемый рынок для взаимодействия покупателя и продавца. Защита от риска контрагента. Эффективный механизм определения цены. Перечень будущих дат на 60 месяцев вперед, что позволяет установить кривой форвардной цены и, следовательно, эффективного раскрытия цены. Спекулятивные и арбитражные возможности, которые не требуют обязательного удержания физического серебра трейдером, но дают возможность извлечь выгоду из разницы в ценах. Взятие коротких позиций как для целей хеджирования, так и для торговли. Достаточно длинные часы для торговли (до 22 часа для фьючерсов на серебро), что дает широкие возможности для торговли
Участники рынка фьючерсного рынка серебра
Серебро было признанным драгоценным металлом в двойных потоках:
• Это драгоценный металл для инвестиций
• Имеет промышленное и коммерческое использование во многих продуктах
Это делает серебро товаром, представляющим большой интерес для различных участников рынка, которые активно торгуют фьючерсами на серебро для хеджирования или защиты цен. Основными игроками на рынке фьючерсов на серебро являются:
• Горнодобывающая промышленность
• НПЗ
• Электротехнические и электронные компании
• Фотокомпании
• Ювелирный бизнес
• автомобильная промышленность
• Производители оборудования на солнечной энергии
Вышеуказанные игроки в основном торгуют фьючерсами на серебро с целью хеджирования, чтобы обеспечить защиту цен и управление рисками.
Еще одним источником основных игроков на фьючерсных рынках серебра является финансовая индустрия. Эти игроки также могут участвовать в спекуляциях и арбитраже и включают в себя:
• Банки
• Хедж-фонды и взаимные фонды
• Собственные торговые фирмы
• Маркет-мейкеры и индивидуальные трейдеры
Факторы, влияющие на цены фьючерсов на серебро
В последние несколько лет наблюдался очень высокий уровень волатильности цен на серебро, что, возможно, подтолкнуло серебро за пределы общепринятых пределов для безопасных классов активов. Это делает серебро очень изменчивым товаром для торговли.
Примерно в 1990 году промышленный спрос на серебро составлял около 39 процентов от общего спроса. Остальная часть была в инвестиционных целях. В настоящее время промышленный спрос составляет более половины общего спроса. Это увеличение промышленного спроса является основным фактором для повышения волатильности цен на серебро. Спад или замедление промышленного спроса приведет к снижению цен на серебро.
С другой стороны, многие ситуации могут увеличить спрос на серебро и привести к росту цен. Расширение электронной и автомобильной промышленности приведет к росту спроса на серебро. Повышение цен на нефть может также увеличить спрос на серебро, заставляя использовать альтернативную энергию, такую как солнечная. Солнечное энергетическое оборудование использует серебро. Чтобы попытаться предсказать будущие цены на серебро, инвесторы должны учитывать следующее:
Что касается предложения, то в исследовании оценивалась и фактическая добыча, особенно в основных странах-производителях серебра, таких как Мексика, Китай и Перу.
Со стороны спроса следите как за промышленным спросом, так и за инвестиционным спросом на серебро.
В макроэкономике учитывайте общую экономику на национальном или глобальном уровне. Изучите относительные показатели альтернативных инвестиционных потоков, в том числе золота, фондового рынка и нефти.
Суть
В последние годы серебро было крайне нестабильным товаром, что делает его активом высокого риска. Помимо факторов, влияющих на физические цены на серебро, на фьючерсную торговлю серебром также влияют эффекты контанго и отсталости, характерные для торговли фьючерсами. В реальном мире торговля фьючерсами также требует ежедневной оценки на рынке. Трейдеры должны знать об этом и иметь достаточный капитал для этого. Хотя фьючерсные контракты на miNY и микро-серебро в небольших размерах доступны с левереджем, требования к торговому капиталу могут быть еще выше для розничных трейдеров. Торговля фьючерсами на серебро рекомендуется только для опытных трейдеров, которые обладают достаточными знаниями в торговле фьючерсами.
