Что такое соглашения о покупке и перепродаже?
Центральные банки проводят различные типы соглашений о продаже и обратной покупке (операции репо) в рамках операций на открытом рынке, которые они используют для реализации денежно-кредитной политики. Обычно они предпринимаются с целью повлиять на ликвидность и, следовательно, на процентные ставки на денежном рынке. Соглашение о покупке и перепродаже (PRA) - это конкретное название, присваиваемое одной из этих операций при использовании Банком Канады (BoC) с целью обеспечения ликвидности на рынке.
Понимание соглашений о покупке и перепродаже (PRAs)
Специальные соглашения о покупке и перепродаже (SPRA) - это операции на одну ночь, но срочные соглашения о покупке и перепродаже (PRAs) заключаются на более длительные периоды времени. Термин PRA обычно использовался только в периоды рыночного стресса и в настоящее время не используется.
Как правило, в сделке репо два контрагента заключают соглашение, согласно которому один продает ценные бумаги другому, и одновременно соглашается выкупить их позднее указанного срока по фиксированной цене. Таким образом, ценные бумаги могут эффективно рассматриваться в качестве обеспечения для денежного займа. Используемые ценные бумаги обычно представляют собой ценные бумаги с фиксированной процентной ставкой, и цены согласовываются с точки зрения процентных ставок. Эта согласованная процентная ставка называется ставкой репо. В то время как многие участники рынка участвуют в таких операциях, когда центральные банки делают это, обычно это происходит только с определенными банками на их внутренних денежных рынках, на краткосрочной основе и осуществляется с целью осуществления денежно-кредитной политики.
В условиях PRA Банк BoC будет покупать ценные бумаги у банка определенного типа (а именно у основного дилера канадских государственных ценных бумаг) с соглашением продать их обратно в этот банк по истечении определенного срока, который может составлять до года. Это дает временное вливание денежных средств (поскольку банки получают платежи за ценные бумаги) на денежный рынок, что помогает улучшить их ликвидность и оказать понижательное давление на рыночные процентные ставки.
История договоров купли-продажи
Совет директоров впервые использовал термин PRA с декабря 2007 года, после того как денежные рынки Канады усилились в разгар глобальных проблем финансирования после начала финансового кризиса 2007 года; краткое определение того, что ситуация успокоилась, было отменено в марте 2008 года, когда вновь проявилось давление на финансирование, что привело к краху Bear Sterns. Банк BoC позволил АФР созревать в июне и июле только для того, чтобы крах Lehman и банкротство AIG вновь оказали влияние на денежный рынок в сентябре 2008 года, и снова увидели, что АСП использовались для облегчения условий. Окончательный ПРА созрел в 2010 году.
