Что такое мультиплет?
Множество измеряет некоторый аспект финансового благополучия компании, определяемый путем деления одной метрики на другую метрику. Метрика в числителе обычно больше, чем в знаменателе.
Например, мультипликатор может использоваться, чтобы показать, сколько инвесторы готовы платить за доллар прибыли, рассчитываемый по отношению цены к прибыли (P / E). Предположим, вы анализируете акцию с прибылью в 2 доллара на акцию (EPS), которая торгуется по 20 долларов. Эта акция имеет P / E 10. Это означает, что инвесторы готовы платить в 10 раз больше текущей EPS за акцию.
Это рассчитывается как:
Ключевые вынос
- Мультипликатор измеряет благосостояние компании, сравнивая две метрики, обычно путем деления одной на другую. Мультипликаторы можно разделить на мультипликаторы на основе собственного капитала и мультипликаторы стоимости предприятия.
Понимание кратных
В мире оценки акций два основных метода основаны на денежном потоке и кратны некоторым показателям эффективности, таким как прибыль или продажи. Оценка, основанная на движении денежных средств (т.е. анализ дисконтированных денежных потоков), считается внутренней оценкой, в то время как оценка, основанная на мультипликаторе, считается относительной, поскольку мультипликатор относится к некоторому показателю эффективности.
Обычно используемые мультипликаторы
Наиболее распространенным мультипликатором, используемым при оценке акций, является мультипликатор P / E. Он используется для сравнения рыночной стоимости (цены) компании с ее прибылью. Компания с высокой ценой или рыночной стоимостью по сравнению с уровнем дохода имеет высокий коэффициент P / E. Компания с низкой ценой по сравнению с уровнем дохода имеет низкий коэффициент P / E. AP / E 5x означает, что акции компании торгуются в пять раз больше, чем ее прибыль. AP / E 10x означает, что компания торгуется с кратным доходом, равным 10-кратному доходу. Компания с высоким P / E считается переоцененной. Аналогичным образом, компания с низким P / E считается недооцененной.
Другие часто используемые мультипликаторы включают стоимость предприятия (EV) к прибыли до вычета процентов, налогов, износа и амортизации (EBITDA), также относящихся к EV / EBITDA. Считается, что он представляет собой надежный денежный поток, доступный для фирмы и используемый многими аналитиками акций. EV к прибыли до вычета процентов и налогов (EBIT), также называемой EV / EBIT, используется для менее капиталоемких компаний с меньшими затратами на амортизацию и амортизацию. Отношение EV к продажам, также называемое EV / Sales, является множителем, который часто используют компании с отрицательным доходом. Все мультипликаторы действуют как одно число, которое аналитики могут умножать на некоторые финансовые показатели для определения относительной стоимости.
Пример множественного
Если посмотреть на соотношение P / E компании Apple за эти годы, то обнаружится, что соотношение цена / прибыль компании имеет положительную корреляцию с ее ценой. Другими словами, мультипликатор P / E, возможно, является одним из нескольких сигналов, которые трейдеры используют для определения возможностей покупки и продажи.
