Что такое множественное сжатие?
Многократное сжатие - это эффект, который возникает, когда акция видит увеличение прибыли, но цена акции не повышается (или даже падает). Результатом является то, что данный коэффициент (отношение P / E) уменьшается, хотя в компании нет ничего принципиально неправильного. Сжатие мультипликатора компании может быть интерпретировано как оценка, которая подвергается сомнению.
Понимание множественного сжатия
Помните, что мультипликация основана на многих факторах, но самое главное на будущих ожиданиях компании. Если компания торгуется по, скажем, P / E, кратному 50, это означает, что инвесторы платят 50 долларов за каждый 1 доллар прибыли. Как правило, инвестор заплатил бы такой высокий коэффициент только в расчете на то, что компания будет расти значительно быстрее, чем ее конкуренты или фондовый рынок в целом.
Когда темпы роста компании начнут замедляться, инвесторы могут начать сомневаться в ее перспективах роста и, таким образом, не будут платить дорогостоящую премию, как раньше. В нашем случае компания может испытать многократное сжатие при сокращении P / E до 25, хотя прибыль не изменилась. При той же прибыли в 1 доллар это будет означать, что цена акций упала вдвое (25/50 = 1/2). Это демонстрирует, как цена акций может понизиться, когда прибыль останется прежней.
