По данным Бюро экономического анализа (BEA), общий объем производства в экономике США вырос на 2, 1% в третьем квартале 2015 года. Во втором квартале реальный валовой внутренний продукт (ВВП) был пересмотрен до 3, 9% роста. Существуют некоторые проблемы с использованием ВВП для оценки экономического здоровья, но они все еще являются обнадеживающими признаками того, что страна борется с самым медленным восстановлением после рецессии в своей истории.
Положительные экономические показатели только увеличивают ожидания относительно потенциального повышения процентных ставок Федеральным резервом в 2016 году. ФРС не повышала процентные ставки еще до Великой рецессии, и никто не уверен, как рынки отреагируют, когда наконец прибудет повышение.
Значительное повышение ставки ФРС на 0, 25 является лишь одной из проблем, с которыми сталкивается экономика США в преддверии нового года. Участие рабочей силы по-прежнему исторически низкое. Политики продолжают накапливать огромные дефициты и финансировать их дешевыми кредитами. И вся мировая финансовая система колеблется, потому что экономика Китая, наконец, замедлилась после многолетнего стремительного роста. Следующее - три проблемы, с которыми американские фирмы и политики, вероятно, столкнутся в наступающем году.
Закон о трудном уравновешивании ФРС
Федеральный комитет по открытым рынкам (FOMC) открыто обдумывал идею повышения процентных ставок по крайней мере с четвертого квартала 2013 года. Почему он не нажал на спусковой крючок? Вероятно, потому что ФРС оказалась между молотом и несколькими трудными местами.
Существует достаточно исторических свидетельств того, что топливные облигации, акции и цены на жилье с низкими процентными ставками. Как правило, происходит обратное, когда ставки увеличиваются. Текущее восстановление, хотя и зарождающееся, вероятно, основано на более высоких ценах на активы и более низких затратах на энергию. Повышение процентных ставок не вызовет скачка цен на нефть, но может привести к снижению активов. Если это произойдет, небольшое восстановление может превратиться в сокращение.
Опять же, процентные ставки не могут оставаться на нуле вечно. Экономика уже пострадала от ужасных результатов неконтролируемого роста рынка жилья и акций в 2007-2008 годах, и ФРС не хочет удваивать эту ошибку. Кроме того, сберегатели и пенсионеры страдают из-за рекордно низких выплат по традиционным доходным устройствам, таким как компакт-диски и облигации.
Не менее важно, что федеральное правительство не хочет, чтобы ставки росли. Во-первых, иллюзорный рост от политики низких процентных ставок является политически популярным. Во-вторых, Соединенные Штаты имеют огромную процентную выплату по долгу. Эти процентные платежи внезапно становятся намного больше, когда правительству приходится выпускать новые облигации с более высокими купонами.
Слабость в Европе и Китае
США не застрахованы от приливов и отливов сложной глобальной экономики, и два крупнейших зарубежных рынка, Европа и Китай, похоже, готовы к борьбе в 2016 году. Когда Шанхайская фондовая биржа Composite более чем удвоилась в период с октября 2014 года по август 2015 года, многие называют Китай экономической сверхдержавой будущего. Этот оптимизм почти исчез в одно мгновение после того, как китайские акции упали почти на 40% в течение следующих двух месяцев, несмотря на массовые покупки несостоятельных компаний Китайской финансовой корпорацией безопасности.
Оказывается, у Китая был пузырь на рынке недвижимости и фондового рынка, который был очень похож на американский опыт в 2007-2008 годах. «Красная экономика», казалось бы, невосприимчивая к замедлению всего год назад, сейчас находится на грани многолетней борьбы.
Новости из Европы не намного лучше. Зарегистрированный рост в еврозоне составил всего 0, 5% в первом квартале 2015 года, а показатели были еще хуже во втором и третьем кварталах. Германия и Великобритания годами неохотно вытаскивали остальную часть континента из красного цвета, но в новом году возникли многочисленные экономические и политические проблемы.
Рынок вялых рабочих мест
Экономика США добавляла рабочие места каждый месяц в 2015 году. Это хорошая новость. Плохая новость заключается в том, что очень немногие из этих рабочих мест являются занятыми полный рабочий день и производительными в частной экономике. Средний класс все еще борется, и экономика, кажется, не в состоянии обеспечить новые, долгосрочные и высокооплачиваемые возможности.
Общая занятость в правительстве увеличилась более чем на 1, 1 миллиона человек в период с ноября 2014 года по ноябрь 2015 года. За тот же период времени почти 500 000 рабочих мест были добавлены во все более бюрократический сектор здравоохранения. И, как отмечается в отчете Бюро трудовой статистики за ноябрь, «число людей, занятых неполный рабочий день по экономическим причинам, иногда называемых невольными работниками неполного рабочего дня, увеличилось на 319 000 до 6, 1 миллиона».
Уровень участия в рабочей силе был почти десятилетним минимумом в течение всего года, составляя менее 63%. И, несмотря на то, что в ноябре 2015 года было добавлено 211 000 рабочих мест, 2, 3 миллиона работников были «лишь незначительно привязаны к рабочей силе» или были обескуражены и не верили, что для них есть работа. Это означает, что в восемь раз больше людей перестали искать работу, чем нашли ее.
