Опционы - это производные контракты, которые дают покупателю право, но не обязательство, покупать или продавать базовый актив по взаимоприемлемой цене в определенную будущую дату или ранее. Торговля этими инструментами может быть очень выгодной для трейдеров. Во-первых, это безопасность ограниченного риска и преимущество кредитного плеча. Во-вторых, опционы обеспечивают защиту портфеля инвестора во времена волатильности рынка.
Самая важная вещь, которую инвестор должен понять, это то, как оцениваются опционы и некоторые факторы, которые на них влияют, включая подразумеваемую волатильность. Цена опциона - это сумма за акцию, по которой торгуется опцион. Хотя держатель опциона не обязан использовать опцион, продавец должен купить или продать базовый инструмент, если опцион исполнен.
Узнайте больше об опционах и о том, как волатильность и подразумеваемая волатильность работают на этом рынке.
Ключевые вынос
- На цену опциона, сумму на акцию, по которой торгуется опцион, влияет ряд факторов, в том числе подразумеваемая волатильность. Подразумеваемая волатильность - это оценка цены актива в реальном времени, когда он торгуется. Когда рынки опционов испытывают нисходящую, подразумеваемую волатильность обычно увеличивается. Подразумеваемая волатильность падает, когда на рынке опционов наблюдается восходящая тенденция. Более высокая подразумеваемая волатильность означает, что можно ожидать большего движения цены опциона.
Параметры
Опционы - это производные финансовые инструменты, которые представляют собой контракт, заключаемый продавцом или автором опциона с покупателем или держателем опциона. Опцион дает держателю возможность купить или продать финансовый актив с опционом колл или пут соответственно. Это делается по согласованной цене в указанную дату или в течение определенного периода времени. Держатели опционов колл стремятся получить прибыль от повышения цены базового актива, а держатели опционов пут получают прибыль от снижения цены.
Опции универсальны и могут использоваться множеством способов. В то время как некоторые трейдеры используют опционы исключительно для спекулятивных целей, другие инвесторы, такие как инвесторы в хедж-фонды, часто используют опционы для ограничения рисков, связанных с владением активами.
Варианты ценообразования
Цена опциона, также называемая премией, определяется по цене одной акции. Продавцу выплачивается премия, предоставляя покупателю право, предоставленное опционом. Покупатель платит продавцу премию, чтобы у него была возможность воспользоваться опцией или позволить ей истечь бесполезно. Покупатель по-прежнему выплачивает премию, даже если опцион не был исполнен, поэтому продавец получает право удержать премию в любом случае.
Рассмотрим этот простой пример. Покупатель может заплатить продавцу за право купить 100 акций компании X по цене исполнения 60 долларов США 19 мая или до этой даты. Если позиция станет прибыльной, покупатель решит воспользоваться опционом. Если, с другой стороны, он не станет прибыльным, покупатель позволит опциону истечь, а продавец получит право удерживать премию.
У премии опциона есть два аспекта: внутренняя стоимость опциона и временная стоимость. Внутренняя стоимость - это разница между ценой базового актива и ценой исполнения. Последний является денежной частью премии опциона. Внутренняя стоимость опциона колл равна базовой цене за вычетом цены исполнения. С другой стороны, внутренняя стоимость опциона пут - это цена исполнения минус базовая цена. Однако временная стоимость является частью премии, относящейся к времени, оставшемуся до истечения срока действия опционного контракта. Временная стоимость равна премии за вычетом ее внутренней стоимости.
На ценообразование опционов влияет ряд факторов, в том числе волатильность, которые мы рассмотрим ниже.
Другие факторы, влияющие на ценообразование опционов, включают базовую цену, цену исполнения, время до истечения срока действия, процентные ставки и дивиденды.
Подразумеваемая волатильность
Волатильность по отношению к рынку опционов означает колебание рыночной цены базового актива. Это показатель скорости и объема движения цен базовых активов. Знание волатильности позволяет инвесторам лучше понять, почему цены опционов ведут себя определенным образом.
Два распространенных типа волатильности влияют на цены опционов. Подразумеваемая волатильность представляет собой концепцию, специфичную для опционов, и представляет собой прогноз, сделанный участниками рынка, в какой степени базовые ценные бумаги будут двигаться в будущем. Подразумеваемая волатильность - это, по сути, оценка в реальном времени цены актива при его торговле. Это обеспечивает прогнозируемую волатильность базового актива опциона в течение всего срока его действия, используя формулы, которые измеряют ожидания рынка опциона.
Когда рынки опционов испытывают нисходящий тренд, подразумеваемая волатильность обычно увеличивается. И наоборот, тенденции к повышению рынка обычно приводят к падению подразумеваемой волатильности. Более высокая подразумеваемая волатильность указывает на то, что в будущем ожидается большее движение цены опциона.
Другой формой волатильности, которая влияет на опционы, является историческая волатильность, также известная как статистическая волатильность. Он измеряет скорость, с которой цены базовых активов изменяются в течение определенного периода времени. Историческая волатильность часто рассчитывается ежегодно, но, поскольку она постоянно изменяется, она также может рассчитываться ежедневно и для более коротких периодов времени. Инвесторам важно знать период времени, за который рассчитывается историческая волатильность опциона. Как правило, более высокий исторический процент волатильности приводит к более высокой стоимости опциона.
Вариант перекоса
Другой динамикой ценовых опций, особенно актуальных на более волатильных рынках, является перекос опционов. Концепция перекоса опционов несколько сложна, но основная идея заключается в том, что опционы с разными ценами исполнения и датами истечения торгуются с разной подразумеваемой волатильностью - величина волатильности одинакова. Скорее, уровни более высокой волатильности склоняются к более частому появлению при определенных ценах страйка или датах истечения срока действия.
С каждым опционом связан риск волатильности, и профили риска волатильности могут существенно различаться между вариантами. Трейдеры иногда уравновешивают риск волатильности, хеджируя один вариант с другим.
