Что такое опция просмотра назад?
Также известная как опция ретроспективного просмотра, опция обратного просмотра позволяет владельцу знать историю при определении того, когда следует использовать эту опцию. Этот тип опциона уменьшает неопределенность, связанную со сроками выхода на рынок, и снижает вероятность того, что опцион истечет бесполезно. Опции обратного просмотра являются дорогостоящими для выполнения, поэтому эти преимущества имеют свою цену.
Ключевые вынос
- Параметры обратного просмотра - это экзотические варианты, которые позволяют покупателю минимизировать сожаление. Параметры обратного просмотра доступны только через внебиржевой счетчик (OTC), а не на любой крупной бирже. Эти параметры дорогостоящие, а потенциальная прибыль зачастую сводится на нет из-за затрат.
Как работает опция Lookback
Как разновидность экзотического опциона, просмотр позволяет пользователю «оглянуться назад» или просмотреть цены базового актива в течение срока его действия после его приобретения. Держатель может затем использовать опцион на основе наиболее выгодной цены базового актива. Держатель может воспользоваться самым широким дифференциалом между ценой исполнения и ценой базового актива. Опционы Lookback не торгуются на крупных биржах. Вместо этого они не зарегистрированы и торгуются без рецепта (OTC).
Опционы обратного просмотра - это опционы с денежным расчетом, что означает, что держатель получает денежный расчет при исполнении на основании наиболее выгодного различия между высокими и низкими ценами в течение периода покупки. Продавцы опционов обратного просмотра будут оценивать опцион на уровне или вблизи максимально ожидаемого расстояния разницы в ценах на основе прошлой волатильности и спроса на опционы. Стоимость покупки этой опции будет принята заранее. Расчет будет приравниваться к прибыли, которую они могли бы получить от покупки или продажи базового актива. Если расчет был выше первоначальной стоимости опциона, то покупатель опциона получал бы прибыль при расчете, а также другие убытки.
Фиксированные и плавающие параметры просмотра
При использовании опциона с фиксированным возвратом страйк-цена устанавливается или фиксируется при покупке, как и большинство других типов опционных сделок. Однако, в отличие от других вариантов, во время исполнения вместо текущей рыночной цены используется наиболее выгодная цена базового актива в течение срока действия контракта. В случае колла держатель опциона может просмотреть историю цен и выбрать для исполнения точку с максимальным потенциалом возврата. Для опциона «пут» держатель может исполнить сделку с самой низкой ценой актива, чтобы получить наибольшую прибыль. Опционный контракт рассчитывается по выбранной прошлой рыночной цене и против фиксированного страйка.
При использовании опции обратного просмотра плавающего страйка цена страйка автоматически устанавливается при наступлении срока погашения в соответствии с наиболее выгодной базовой ценой, достигнутой в течение срока действия контракта. Опционы колл фиксируют страйк по самой низкой цене базового актива. С другой стороны, опционы пут фиксируют страйк в самой высокой ценовой точке. Затем опцион сопоставляется с рыночной ценой, рассчитывая прибыль или убыток от плавающего страйка.
Опция фиксированного удара решает проблему выхода из рынка - лучшее время для выхода. Плавающий удар решает проблему выхода на рынок - лучшее время для входа.
Примеры параметров просмотра
В примере номер один, если вы предполагаете, что акция торгуется по 50 долларов в начале и в конце трехмесячного опционного контракта, то есть нет чистых изменений, прибылей или убытков. Путь акции будет одинаковым для версий с фиксированным и плавающим ударом. В какой-то момент в течение срока действия опциона самая высокая цена составляет 60 долларов, а самая низкая цена - 40 долларов.
- Для опциона с фиксированным возвратом цена исполнения составляет 50 долларов. Лучшая цена в течение жизни - 60 долларов. На момент забастовки акция составляет 50 долларов. Прибыль для держателя вызова составляет $ 60-50 = $ 10. Для варианта с плавающим забастовкой самая низкая цена в течение срока службы составляет $ 40. На момент погашения акция составляет 50 долларов, что является страйк-ценой. Прибыль владельца составляет 50-40 долларов = 10 долларов.
Прибыль такая же, потому что акции перемещались на одну и ту же сумму выше и ниже в течение срока действия опциона.
Во втором примере давайте предположим, что акция имела тот же максимум в 60 долларов и минимум в 40 долларов, но в конце контракта закрылась на уровне 55 долларов с чистой прибылью в 5 долларов.
- Для варианта с фиксированным забастовкой самая высокая цена составляет 60 долларов. Цена исполнения составляет 50 долларов, которые были установлены при покупке. Прибыль составляет 10 долларов США (60 - 50 = 10). Для опциона с плавающим прогнозом страйка цена исполнения составляет 55 долларов США, что соответствует сроку погашения опциона. Самая низкая цена составляет 40 долларов. Получение прибыли 15 долларов (55 - 40 = 15).
Наконец, в третьем примере давайте предположим, что акции закрылись на уровне 45 долларов США с чистым убытком в 5 долларов США.
- Для варианта с фиксированным забастовкой самая высокая цена составляет 60 долларов. За вычетом цены исполнения 50 долларов, которая была установлена при покупке. Прибыль составляет 10 долларов США (60 - 50 = 10). Для опциона с плавающим забастовкой цена исполнения составляет 45 долларов США, что соответствует сроку погашения опциона. Минус самая низкая цена 40 долларов, дает прибыль 5 долларов (45 - 40 = 5).
