Хедж-фонды используют несколько форм кредитного плеча, чтобы преследовать большие доходы. Они покупают ценные бумаги на марже, что означает, что они используют деньги брокера для крупных инвестиций. Они инвестируют, используя кредитные линии, и надеются, что их доходы опередят интерес. Хедж-фонды также торгуют производными инструментами, которые, по их мнению, имеют асимметричный риск; максимальная потеря намного меньше, чем потенциальная выгода.
Что такое хедж-фонды?
Хедж-фонды - это денежные пулы, как правило, от инвесторов со сверхвысоким капиталом или институциональных инвесторов, которые менеджер фонда использует для получения высокой прибыли с помощью неортодоксальной инвестиционной тактики. Эти стратегии включают в себя поиск сильно недооцененных или переоцененных ценных бумаг и принятие длинной или короткой позиции на основе результатов, а также использование опционных стратегий, таких как длинное колебание и длинная удушение, чтобы извлечь выгоду из волатильности рынка без необходимости правильно угадывать направление движения.,
Покупка на марже
Популярный метод хедж-фондов для получения больших доходов - покупка ценных бумаг на марже. Маржинальный счет - это заимствованные деньги у брокера, который используется для инвестирования в ценные бумаги. Торговля на марже увеличивает прибыль, но также увеличивает убытки. Рассмотрим инвестора, который покупает акции за 1000 долларов, используя 500 долларов своих собственных денег и 500 долларов на марже. Акции растут до 2000 долларов. Вместо того, чтобы удваивать свои деньги, как в случае, если первоначальные 1000 долларов - все его, он увеличивает их в четыре раза, используя маржу. Однако предположим, что он падает до 200 долларов. В этом случае инвестор продает акции с убытком в 300 долларов, а затем должен выплатить своему брокеру 500 долларов за общий убыток в 800 долларов плюс проценты и комиссионные. Из-за торговли на марже инвестор потерял больше денег, чем его первоначальные инвестиции.
Кредитные линии
Инвестиции в ценные бумаги с использованием кредитных линий следуют философии, аналогичной торговле на марже, только вместо того, чтобы занимать деньги у брокера, хедж-фонд берет кредиты у стороннего кредитора. В любом случае, он использует чужие деньги для привлечения инвестиций с надеждой на увеличение прибыли. Пока базовая безопасность увеличивается в стоимости, это выигрышная стратегия. Тем не менее, это может привести к огромным потерям при плохих инвестициях, особенно если в сделке учтены проценты по кредитной линии.
Производная торговля
Производный финансовый инструмент - это контракт, полученный из цены базовой ценной бумаги. Фьючерсы, опционы и свопы - все это примеры деривативов. Хедж-фонды инвестируют в деривативы, потому что они предлагают асимметричный риск.
Предположим, акция торгуется за 100 долларов, но менеджер хедж-фонда ожидает, что она быстро вырастет. Совершив прямую покупку 1000 акций, он рискует потерять 100 000 долларов, если его догадки окажутся неверными и акция рухнет. Вместо этого, за крошечную долю от цены акции, он покупает опцион колл на 1000 акций. Это дает ему возможность приобрести акции по сегодняшней цене в любое время до указанной будущей даты. Если его догадка верна и акция растет, он использует опцион и получает быструю прибыль. Если он ошибается, и акция остается неизменной или, что еще хуже, падает, он просто позволяет опциону истечь, и его потеря ограничивается небольшой премией, которую он заплатил за него.
Советник Insight
Дэн Стюарт, CFA®
Revere Asset Management, Даллас, Техас
Хедж-фонды используют кредитное плечо различными способами, но наиболее распространенным является заимствование по марже для увеличения величины или «ставки» на свои инвестиции. Фьючерсные контракты работают на марже и пользуются популярностью у хедж-фондов. Но кредитное плечо работает в обоих направлениях, оно увеличивает как прибыль, так и убытки.
Интересно отметить, что первоначальные хедж-фонды были фактически стратегиями снижения риска (отсюда и название «хеджирование»), чтобы уменьшить волатильность и потенциал снижения. Например, они имели длину 70% / 30% и имели целью удержать лучшие 70% акций и 30% худших акций, поэтому весь портфель хеджируется от волатильности рынка и колебаний. Это происходит потому, что 75% -80% всех акций растут, когда рынок идет вверх, и наоборот, когда рынок идет вниз, но с тенденцией к росту со временем.
