По мере роста процентных ставок инвестиции с фиксированным доходом становятся все более привлекательными по сравнению с акциями, при прочих равных условиях. В действительности все остальное не всегда одинаково, что означает, что инвесторы должны дважды подумать, прежде чем торговать своими акциями за облигации. (См. Не слишком остро реагировать на повышение процентных ставок: JPMorgan. )
Есть много акций, которые хорошо себя зарекомендовали даже на фоне растущих ставок. Два отдельных анализа на прошлой неделе утверждают, что они даже точно знают, какие они, согласно CNBC:
- JPMorgan Chase & Co. (JPM) Goldman Sachs Group Inc. (GS) Компания Уолта Диснея (DIS) Cisco Systems Inc. (CSCO) American Express Co. (AXP).
По данным Bank of America Merrill Lynch, как сообщает Barron's, эти акции также будут хорошо себя показывать при повышении процентных ставок:
- Ingersoll-Rand PLC (IR) Royal Caribbean Cruises Ltd. (RCL) Lam Research Corp. (LRCX) Marriott International Inc. (MAR) Морган Стэнли (MS). Обнаружение финансовых услуг (DFS).
Соотношение цены и возврата
Поскольку доходность облигаций за последние шесть месяцев начала расти, инвесторы начали беспокоиться о том, подходит ли конец бычьему рынку акций. Действительно, распродажи широкого рынка в конце января были, по крайней мере, частично вызваны опасениями по поводу роста инфляции, что может ускорить рост темпов роста. Тем не менее, за эти шесть месяцев JPMorgan вырос почти на 29%, Goldman почти на 22%, CSCO на 43%, а American Express вырос более чем на 16%, в то время как Disney является единственным отсталым в группе, увеличившись чуть более чем на 2%, так как Закрытие торгов во вторник.
Используя инструмент хедж-фонда Kensho, CNBC проанализировала, какие акции имели наибольшую корреляцию с ценами облигаций за последние шесть месяцев. Поскольку доходность облигаций растет, когда цены на облигации падают, следует ожидать, что акции с доходностью, которая отрицательно коррелирует с ценой облигации, будут работать хорошо при повышении ставок.
Используя биржевой фонд iShares 20+ Years Treasury Bond, CNBC обнаружил корреляцию -0, 33 с JPMorgan, -0, 31 с Goldman, -0, 19 с Disney, -0, 18 с Cisco и -0, 17 с American Express. Эти результаты были опубликованы в прошлый четверг.
Умеренные дивидендные доходы
Анализ Банка Америки, опубликованный Barron's в понедельник, использует концепцию дюрации облигаций, применяя ее только к акциям. Вместо купонных выплат акции выплачивают дивиденды, и чем дольше срок, тем больше времени потребуется для выплаты дивидендов, чтобы компенсировать инвестору первоначальную стоимость инвестиций. Такие более длительные акции, с их более низкими выплатами дивидендов, сталкиваются с большим процентным риском.
Но проблема с акциями низкой дюрации заключается в том, что они уже выплачивают большие дивиденды и, вероятно, не имеют столько возможностей для роста, считает фондовый стратег банка Савита Субраманиан. (Чтобы узнать больше: основы продолжительности облигации. )
Subramanian предлагает акции где-то посередине, достаточно низкие дивиденды с большим потенциалом роста, но не слишком низкими, чтобы они сталкивались с растущим процентным риском. Шесть акций, которые лучше всего соответствуют этому закону с их дивидендной доходностью, - это Ingersoll-Rand с доходностью 2%, Royal Caribbean на 1, 8%, Lam на 1%, Marriott на 0, 9%, Morgan Stanley на 1, 8% и Discover Financial на 1, 8%.
