Представленная финансовая отчетность банков несколько отличается от большинства компаний, которые анализируют инвесторы. Например, нет дебиторской задолженности или запасов, чтобы определить, растут или падают продажи. Кроме того, существует несколько уникальных характеристик банковской финансовой отчетности, в том числе порядок составления баланса и отчета о прибылях и убытках. Однако, как только инвесторы имеют четкое представление о том, как банки получают доход и как анализировать, что является источником этого дохода, банковскую финансовую отчетность сравнительно легко понять.
Как банки зарабатывают деньги
Банки принимают депозиты от потребителей и предприятий и платят проценты по некоторым счетам. В свою очередь, банки берут депозиты и либо вкладывают эти средства в ценные бумаги, либо кредитуют компании и потребителей. Поскольку банки получают проценты по своим кредитам, их прибыль получается из разницы между ставкой, которую они платят за депозиты, и ставкой, которую они получают или получают от заемщиков. Банки также получают процентный доход от инвестирования своих денежных средств в краткосрочные ценные бумаги, такие как казначейские обязательства США.
Тем не менее, банки также получают доход от комиссионных доходов, которые они взимают за свои продукты и услуги, которые включают в себя советы по управлению активами, комиссию за проверку счета, комиссию за овердрафт, комиссию за банкомат, проценты и комиссию по кредитным картам.
Основной деятельностью банка является управление распределением между депозитами, которые он платит потребителям, и ставкой, которую он получает от своих кредитов. Другими словами, когда проценты, которые банк получает по кредитам, превышают проценты по вкладам, он получает доход от разброса процентных ставок. Размер этого спреда является основным фактором, определяющим прибыль банка. Хотя мы не будем углубляться в то, как ставки определяются на рынке, некоторые факторы влияют на ставки, включая монетарную политику, установленную Федеральным резервным банком, и доходность казначейских облигаций США. Ниже мы рассмотрим пример того, как выглядит спред процентной ставки для крупного банка.
Анализ финансовой отчетности банка
Взгляд изнутри на Bank of America Corporation (BAC)
Приведенная ниже таблица объединяет информацию из баланса Банка Америки и отчета о прибылях и убытках, чтобы отобразить доход, полученный от доходных активов и процентов, выплачиваемых клиентам по процентным депозитам. Большинство банков предоставляют этот тип таблицы в своем годовом отчете за 10К.
- Ниже мы видим (зеленым цветом) процент или доход, полученный BofA от своих инвестиций и кредитов в 2017 году. В нижней части таблицы (красным цветом) показаны процентные расходы и процентная ставка, выплаченная вкладчикам на их процентных счетах.
Может показаться нелогичным, что депозиты выделены красным, а кредиты - зеленым. Однако для банка депозит является обязательством на его балансе, тогда как кредиты являются активами, потому что банк выплачивает вкладчикам проценты, но получает процентный доход по кредитам . Другими словами, когда ваш местный банк предоставляет вам ипотеку, вы платите банковские проценты и основную сумму в течение срока действия кредита. Ваши платежи являются источником дохода для банка, похожим на дивиденды, которые вы можете получить за инвестиции в акции.
Вы заметите, что статьи баланса представляют собой средние сальдо для каждой отдельной позиции, а не сальдо на конец периода. Средние остатки обеспечивают лучшую аналитическую основу, чтобы помочь понять финансовые показатели банка. Существует также соответствующий процентный доход или статья расходов и доход за период времени.
В приведенной выше таблице BofA получила 58, 5 млрд. Долл. США в виде процентных доходов по кредитам и инвестициям (выделено фиолетовым цветом), одновременно выплачивая 12, 9 млрд. Долл. США по вкладам (выделено синим цветом). Числа выше только рассказывают часть истории. Общий доход, полученный банком, указан в отчете о прибылях и убытках.
Справка о доходах
Отчет о прибылях и убытках Банка Америки ниже их годового показателя в 10 тыс. За 2017 год. Вот основные направления деятельности:
- Общая сумма полученных процентов составила 57, 5 млрд. Долл. США (зеленым цветом) для банка по их кредитам и всем инвестициям и кассовым позициям. Чистый процентный доход (синим цветом) за 2017 год составил 44, 6 млрд. Долларов США и представляет собой доход, полученный после того, как расходы были исключены из процентного дохода. Опять же, чистый процентный доход в основном состоит из разницы между процентами, полученными по кредитам, и процентами, выплачиваемыми вкладчикам. Непроцентный доход за 2017 год составил 42, 6 млрд. Долларов США, и этот доход включает комиссионный доход за товары и услуги. Очень важно, чтобы банки диверсифицировали свои потоки доходов, получая доход от продуктов, не связанных с процентной ставкой, чтобы оградить их от любых негативных изменений в доходности. Доход по этой категории включает в себя банковские счета и комиссионные за обслуживание, доверительный доход, комиссионные за кредиты и ипотеку, комиссионные сборы и доходы от услуг по управлению активами, а также доход от торговых операций. Мы видим, что выручка BofA хорошо сбалансирована, и примерно половина выручки банка приходится на доходы от комиссионных и услуг. Чистая прибыль в размере 18, 2 млрд долларов - это прибыль, полученная банком за 2017 год.
Доход для банка отличается от такой компании, как Apple Inc. (AAPL). Отчет о прибылях и убытках Apple будет иметь строку с выручкой в верхней части под названием «Чистый объем продаж или выручка». Однако банк работает по-другому. Для банка выручка представляет собой сумму чистого процентного дохода и непроцентного дохода. Чтобы запутать ситуацию, иногда аналитики указывают общий процентный доход вместо чистого процентного дохода при расчете дохода для банков, что приводит к увеличению суммы дохода, поскольку расходы не были учтены в общем процентном доходе.
Изменения процентных ставок могут повлиять на объем определенных видов банковской деятельности, которые приносят комиссионный доход. Например, объем предоставления ипотечных жилищных кредитов обычно снижается по мере роста процентных ставок, что приводит к снижению сборов за предоставление кредитов. Напротив, пулы по обслуживанию ипотеки часто сталкиваются с более медленной предоплатой, когда ставки растут, поскольку заемщики с меньшей вероятностью будут рефинансировать. В результате комиссионный доход и связанная с этим экономическая стоимость, возникающие в результате деятельности компаний, связанных с обслуживанием ипотеки, могут увеличиваться или оставаться стабильными в периоды умеренного повышения процентных ставок.
Кроме того, по мере роста процентных ставок банки, как правило, получают больший процентный доход по кредитам с плавающей ставкой, поскольку они могут увеличить ставку, которую они взимают с заемщиков, как в случае с кредитными картами. Тем не менее, чрезвычайно высокие процентные ставки могут нанести ущерб экономике и привести к снижению спроса на кредит, что приведет к снижению чистой прибыли банка.
Бухгалтерский баланс
Баланс Банка Америки ниже их годового 10K за 2017 год.
Есть три ключевых направления:
- Денежные средства - это денежные средства, хранящиеся на депозите, а иногда банки держат наличные для других банков. BofA имеет около 157 миллиардов долларов наличными, что является важным направлением для инвесторов, которые надеются, что банк увеличит дивиденды или выкуп акций. Ценные бумаги, как правило, представляют собой краткосрочные инвестиции, от которых банк получает доход, включая казначейские обязательства США и правительственные учреждения. Кредиты - это хлеб и масло для большинства банков и, как правило, самый большой актив на балансе. BofA имеет 926 миллиардов долларов кредитов. Инвесторы следят за ростом кредитования, чтобы определить, увеличивает ли банк свои кредиты и использует ли вклады банка для получения благоприятной доходности. Депозиты являются самой большой ответственностью для банка и включают счета денежного рынка, сбережения и текущие счета. Как процентные, так и беспроцентные счета включены. Хотя депозиты подпадают под обязательства, они имеют решающее значение для способности банка кредитовать. Если у банка недостаточно депозитов, это может привести к более медленному росту кредита или к тому, что банку придется взять на себя долг, чтобы удовлетворить спрос на кредит, который будет намного дороже в обслуживании, чем проценты, выплачиваемые по депозитам.
Кредитное плечо и риск
Банковское дело - это бизнес с высоким левереджем, требующий от регуляторов диктовать минимальные уровни капитала, чтобы помочь обеспечить платежеспособность каждого банка и банковской системы. В США банки регулируются несколькими агентствами, и некоторые из них включают в себя Федеральную резервную систему (ФРС), Управление контролера валюты, Управление надзора за сбережениями и Федеральную корпорацию страхования депозитов (FDIC). Эти регуляторы сосредоточены на обеспечении соблюдения, чтобы поддерживать надежность и целостность банковской системы.
Процентный риск
Банки берут на себя финансовый риск, когда кредитуют по процентным ставкам, которые отличаются от ставок, выплачиваемых вкладчикам. Процентный риск - это управление разницей между процентами, выплачиваемыми по депозитам и полученными по кредитам с течением времени.
Депозиты, как правило, являются краткосрочными инвестициями и адаптируются к текущим процентным ставкам быстрее, чем ставки по кредитам с фиксированной ставкой. Если процентные ставки растут, банки могут взимать более высокую ставку по своим кредитам с плавающей ставкой и более высокую ставку по своим новым кредитам с фиксированной ставкой. Тем не менее, ставки по депозитам обычно не корректируются так же, как долгосрочные ставки, которые используются для оценки ставок по кредитам. В результате, по мере роста процентных ставок банки, как правило, получают больший процентный доход, но когда ставки снижаются, банки подвергаются риску, поскольку их процентный доход снижается.
Один из способов, которым банки пытаются преодолеть риск изменения процентных ставок, - это комиссионный доход за продукты и услуги. Поскольку банк увеличивает свой комиссионный доход, он становится менее зависимым от процентного дохода по кредитам, что несколько снижает риск изменения процентных ставок.
Риск кредита
Кредитный риск - это вероятность того, что заемщик не выполнит свои обязательства по ссуде или аренде, в результате чего банк потеряет любой потенциальный заработанный процент, а также основную сумму, которая была предоставлена заемщику. Как инвесторы, это основные элементы риска, которые необходимо понимать при анализе финансовой отчетности банка. Чтобы поглотить эти потери, банки поддерживают резерв на потери по кредитам и лизингу.
По сути, это пособие можно рассматривать как пул капитала, специально выделенный для покрытия предполагаемых убытков по кредитам. Этот резерв должен поддерживаться на уровне, достаточном для покрытия предполагаемой суммы возможных потерь в кредитном портфеле учреждения.
- Резерв на покрытие убытков по кредитам находится в отчете о прибылях и убытках, как видно из отчета BofA за 10 тысяч долларов. Банк Америки выделил примерно 3, 4 миллиарда долларов на их кредитный портфель в 926 миллиардов долларов.
Получение резерва на потери по ссудам предполагает высокую степень суждения, что представляет собой наилучшую оценку руководством соответствующей потери по резерву. Поскольку это решение руководства, резерв на потери по ссудам может использоваться для управления доходами банка. Глядя на отчет о прибылях и убытках выше, мы видим, что резерв на покрытие убытков по кредитам в конечном итоге уменьшил чистую прибыль или прибыль банка.
Инвесторы должны отслеживать, существует ли тенденция к увеличению резервов на потери по ссудам, поскольку это может указывать на то, что руководство ожидает увеличения числа проблемных ссуд. Значительно более высокие потери по ссудам и аренде могут привести к тому, что банк сообщит о потере дохода. Кроме того, регуляторы могут поместить банк в список наблюдения и, возможно, потребовать от него принятия дальнейших корректирующих мер, таких как выпуск дополнительного капитала. Ни одна из этих ситуаций не приносит выгоды инвесторам.
В целом, тщательный анализ финансовой отчетности банка может выявить ключевые факторы, которые следует учитывать перед принятием инвестиционного решения. Инвесторы должны хорошо понимать бизнес-цикл и процентные ставки, так как они могут оказать существенное влияние на финансовые показатели банков.
