Многие инвесторы были потрясены крупной распродажей акций в последние недели, даже несмотря на рост рынка. Но Goldman Sachs Group Inc. в своем последнем еженедельном отчете сообщает инвесторам, что падение акций представляет собой серьезную возможность для покупки. Фирма советует инвесторам сосредоточиться на компаниях с низкими затратами на рабочую силу, цикличностью, небольшими ограничениями и играми стоимости.
Запасы с внешней стороны
Чтобы использовать эту возможность, Goldman идентифицирует 25 акций с рейтингом покупки, которые недавно упали более чем на исторические корреляции с более широким рынком. Подразумевается, что эти акции, скорее всего, будут восстанавливаться более быстрыми темпами, чем рынок. Эти акции с рейтингом покупки отстали больше всего от их бета-подразумеваемой доходности, от пика рынка 26 января до недавнего минимума 8 февраля. Бета-версия - это мера исторической корреляции акций с движениями на более широком рынке. Среди 25 перечисленных Голдманом перечислены двенадцать: McDonald's Corp. (MCD), Chevron Corp. (CVX), Dollar Tree Inc. (DLTR), родительская компания Google Alphabet Inc. (GOOGL), Lam Research Corp. (LRCX), Applied Materials Inc. (AMAT), Wells Fargo & Co. (WFC), MetLife Inc. (MET), United Parcel Service Inc. (UPS), Noble Energy Inc. (NBL), корпорация Parker-Hannifin (PH) и Принципал Финансовая Группа Inc. (PFG).
Высокая тревожность
Goldman делает свои рекомендации после того, как индекс S & P 500 (SPX) снизился на 7, 6% с его рекордного закрытия 26 января до полудня по нью-йоркскому времени 12 февраля. Через 8 февраля индекс снизился на 10, 2%, что официально представляло собой коррекция. Недавнее падение рынка и всплеск волатильности заставили индекс беспокойства Investopedia (IAI) зафиксировать высокий уровень беспокойства среди 27 миллионов читателей во всем мире. Чрезвычайно высокие опасения по поводу рынков ценных бумаг перевешивают низкие опасения по поводу других экономических и финансовых вопросов.
Уроки истории
С 1976 года было зафиксировано 11 поправок на 10% и более, которые не произошли во время рецессии, говорится в последнем отчете еженедельного кикстарта США, опубликованном Goldman. Только в 1987 году одно из этих одиннадцати исправлений в конечном итоге превратилось в падение медвежьего рынка на 20% и более. На самом деле, добавляет Голдман, более длинная история указывает на то, что медвежьи рынки вряд ли произойдут без рецессии. Учитывая, что рост мирового ВВП остается сильным, а вероятность рецессии низкая, Goldman уверен, что акции отскочат назад.
По словам Голдмана, для этих одиннадцати недавних исправлений, не связанных с кризисом, типичным профилем было снижение на 15% в течение 70 торговых дней с последующим полным восстановлением до предыдущего максимума после 88 дополнительных торговых дней. Инвесторы, которые купили S & P 500 после того, как он снизился на 10% в этих одиннадцати исправлениях, получили бы положительные результаты в следующие три, шесть и двенадцать месяцев в 75% случаев, добавляет Голдман, с соответствующими срединными доходностями 6%, 12% и 18% за эти периоды.
Кроме того, недавнее падение цен на акции, возможно, было усилено периодом отключения для дискреционных выкупов акций, который существует в течение нескольких недель до публикации доходов. Голдман отмечает, что корпорации являются крупнейшим источником спроса на свои собственные акции, и что эти периоды затемнения обычно характеризуются более низкой доходностью и более высокой волатильностью. Теперь, когда около двух третей фирм находятся за черными окнами, Goldman ожидает, что это понижательное давление рассеется.
Исторические лидеры после исправления
В течение трех месяцев после этих одиннадцати нерецессионных исправлений после 1976 года материалы и промышленные запасы были наиболее эффективными секторами, при этом медианный показатель для каждого из них составлял 270 базисных пунктов (бит / с) по сравнению со всем S & P 500, подсчитывает Голдман. United Parcel Service и Parker-Hannifin находятся в промышленном секторе.
Акции с низкой оценкой дали положительную доходность через 63% времени после этих одиннадцати недавних исправлений, со средней избыточной доходностью в 350 базисных пунктов на Goldman. Медианное форвардное соотношение P / E составляет 17 для S & P 500, Goldman вычисляет, в то время как MetLIfe, Lam Research и Principal Financial - 10, а Wells Fargo - 12. Что касается акций с малой капитализацией, индекс Russell 2000 превзошел S & P 500 в среднем на 240 базовых пунктов, добавляет Голдман.
Финансы, Техники
Goldman считает, что рост инфляции и процентных ставок должен быть выгоден для таких финансовых компаний, как Wells Fargo, MetLife и фирма по управлению инвестициями Principal Financial Group.
Сильная экономика и узкий рынок труда способствуют росту заработной платы, и постоянной темой Goldman's является поиск компаний с низкими затратами на рабочую силу. MetLife также вписывается в эту тему, так же как Alphabet and Lam Research. Лэм - ведущий производитель оборудования для производства полупроводников, получивший оценку «электростанции» Скотта Блэка из Delphi Management. (Для получения дополнительной информации см. Также: Выбор акций 5 Гуру для дорогого рынка акций .)
