После запуска в 1997 году компания Netflix Inc (NFLX) создала модель для будущего телевидения. Netflix - ведущий поставщик потокового мультимедиа в Интернете, сравнимый с Amazon Prime Instant Video, Hulu и YouTube, а также поставщик DVD и Blu-ray дисков через Почтовую службу США. Успех Netflix очевиден благодаря его 130-миллионному количеству подписчиков и постоянному росту прибыли и росту цен на акции, что отражено в отчете о прибылях и убытках Netflix.
Важность дохода
Отчет о прибылях и убытках является одним из трех наиболее важных финансовых отчетов, подготовленных для оценки финансового состояния компании. Отчет о прибылях и убытках определяет суммарное предположение об общей прибыльности компании, сообщая о достигнутых доходах, а затем сопоставляя их с соответствующими расходами. Компании обычно сообщают как 8-K, так и 10-Q ежеквартально, причем 10-K - это годовой отчет. Отчет о прибылях и убытках начинается с выручки от выручки и заканчивается доходом компании на акцию (EPS).
Основные компоненты
Информация из отчета о прибылях и убытках обычно привлекает наибольшее внимание средств массовой информации, когда компания сообщает о квартальных и годовых доходах. В отчетах о прибылях и убытках чаще всего основное внимание уделяется выручке, чистому доходу и прибыли на акцию компании, которые обычно прогнозируются аналитиками на стороне компании.
Отчет о прибылях и убытках можно разбить на три части: прямую, косвенную и капитал. Выручка - это выручка компании за отчетный период. Это самый прямой аспект отчета о прибылях и убытках, который сразу же дает оценку эффективности работы компании на рынке. Здесь мы рассмотрим отчет о прибылях и убытках за первые три квартала для Netflix. Выручка их компании за третий квартал 2018 года составила 11, 61 млрд долларов. Это увеличилось с 8, 41 млрд. Долл. США при общем процентном увеличении на 38%. Netflix имел прямые доходы (расходы на проданные товары) в размере 6, 898 миллиарда долларов, в результате чего их валовая прибыль за девять месяцев составила 4, 71 миллиарда долларов. Это равняется валовой прибыли в 41%, что немного выше, чем среднее значение за последние 12 месяцев (TTM) в 38%.
Далее мы переходим к их косвенным затратам, которые включают маркетинг, технологии и развитие, а также общие и административные расходы. Это расходы, которые распределены по всей их выручке. В 2018 году компания увеличила косвенные расходы с наибольшим увеличением маркетинга на 68%. Вычитание косвенных затрат из валовой прибыли дает нам операционный доход, также известный как прибыль до вычета процентов и налогов (EBIT). EBIT для Netflix составил 1, 4 млрд долларов, увеличившись на 134% по сравнению с 2017 годом.
Отсюда мы переходим к основной части отчета о прибылях и убытках. Этот раздел отчета о прибылях и убытках может оказаться довольно сложным, поскольку компании могут сообщать о доходах как по GAAP, так и не по GAAP, что может потребовать определенных корректировок для получения EPS без учета GAAP. В отчете за октябрь 2018 года Netflix, похоже, не имеет каких-либо корректировок. Из EBIT Netflix вычитает проценты, выплачиваемые по долгам за капитальные расходы, проценты по инвестированному капиталу и налоги. Ниже приводится разбивка:
После учета процентов и налогов, чистая прибыль Netflix составила 1, 077 млрд. Долларов США, увеличившись на 189%. При разводненных акциях в обращении 451 283, это дает 2, 39 долл. Прибыли на акцию. Рост чистой прибыли часто может быть лучшим показателем эффективности компании, чем EPS, поскольку EPS меняется в зависимости от управления акциями компании, но обычно используются оба. В 2018 году количество акций в обращении увеличилось с 446 367 до 451 283.
Текущий анализ
Используя информацию за первые три квартала 2018 года, мы видим, что выручка увеличилась на 38%, чистая прибыль увеличилась на 189%, а EPS увеличилась на 185%. Все это показывает, что Netflix остается в фазе сильного роста. Глядя на некоторые более исторические данные, мы видим, что рост выручки за последние три года составил в среднем 29%, рост чистой прибыли в среднем составил 28%, а рост EPS составил в среднем 26%.
Два ключевых показателя оценки, которые мы можем рассмотреть после анализа отчета о прибылях и убытках, включают P / S и P / E. Netflix имеет TTM P / E 146, что довольно высоко, учитывая, что стоимость компаний обычно составляет в среднем 15-20. При 146 инвесторах готовы платить по 146 долларов за каждый доллар прибыли компании. Netflix имеет TTM P / S 10, 14, что также довольно высоко. На 10, 14 инвесторы готовы платить 10, 14 доллара за доллар дохода на акцию, которую компания зарабатывает.
На приведенной ниже диаграмме показаны P / S и P / E для группы FAANG:
Похоже, что в 2018 и 2019 годах Netflix сохранит сильный рост. Если взглянуть на прогнозы аналитиков на 2019 год, мы увидим, что рост выручки прогнозируется на уровне 25–31%. Ожидается, что рост EPS составит от 50% до 100%. Из прогнозов видно, что рост выручки и прибыли может по-прежнему составлять более высокие оценки P / S и P / E в ближайшей перспективе. Аналитики полагают, что у акции есть немного больше возможностей для роста с годовой ценой $ 399.
