Рынок движется
S & P 500 (SPX) закрылся на 1% выше, так как покупатели, по большей части, возобновили спрос на акции, которые они демонстрировали в течение 2019 года. Несмотря на оптимистичный старт для 2020 года, инвесторы зафиксировали прибыль в некоторых отраслевых группах, таких как розничные магазины, демонстрируя слабые сигналы о том, что рыночная турбулентность может быть просто за горизонтом.
Движение вверх сегодня рассматривается как продолжение тенденции, проявившейся в четвертом квартале 2019 года, которая ограничивала сильную прибыль за год. Стоит отметить, насколько необычно хорошие рыночные доходы были в прошлом году. Приведенная ниже диаграмма показывает, что последняя годовая доходность S & P 500, составляющая около 29%, хорошо сопоставима с другими годами, отмеченными в ее 90-летней истории. Только 13 лет в прошлом столетии показали лучшую процентную отдачу. По сравнению с волатильностью 2019 год поднимается вверх по списку, и только восемь лет идут лучше.
Единственный год за последние два десятилетия, который показал лучшую доходность, - это 2013 год. И хотя в 2014 году наблюдалась более высокая волатильность, чем в 2013 году, можно поспорить, что в 2020 году будет больше волатильности, чем в необычно низких колебаниях, наблюдаемых на протяжении большей части 2019 года.
Низкая волатильность в 2019 году может утешить инвесторов
Когда инвесторы демонстрируют высокий спрос на покупку акций в качестве своих предпочтительных инвестиций, наблюдатели за графиками обычно отмечают более низкую степень колебаний цен. Это снижение волатильности происходит потому, что многие инвесторы покупают акции и держат их. Они предпочитают быть терпеливыми, и, поскольку они остаются, цены растут с меньшим и меньшим количеством резких падений по пути.
Поскольку 2020 год является годом выборов и многие мировые торговые и политические проблемы остаются нерешенными, вполне вероятно, что рынки будут реагировать на любое количество страшных заголовков в наступающем году. Инвесторам было бы хорошо понять, что их инвестиции могут привести к большей степени колебаний цен. Приведенная ниже диаграмма показывает, насколько необычен этот период низкой волатильности по сравнению с прошлыми годами. И все же конец года показал, что продавцы опционов неохотно дают основания для оценки рисков.
Продавцы опционов по-прежнему обеспокоены падением цен
Сравнение между Индексом волатильности (VIX) и Индексом S & P 500 показало удивительное и тонкое указание на то, что цены на акции могут быть причиной некоторой неожиданной волатильности. За последние 11 сессий VIX вырос, в то время как S & P 500 сделал то же самое. VIX обычно отрицательно коррелирует с S & P 500, поэтому, когда цены падают, VIX поднимается выше. То, что оба индекса должны иметь тенденцию к повышению в одно и то же время, является необычным сигналом, который обычно предвещает большие колебания цен, в первую очередь, с падением цен.
Уровни цен VIX определяются ценами опционов, которые, в свою очередь, определяются маркет-мейкерами на рынке опционов, которые обычно устанавливают более высокие цены, когда видят более высокий спрос на опционы пут (инвесторы используют опционы пут для защиты своих портфелей от падения цен).).
Суть
Акции закрылись сильно выше сегодня, чтобы начать 2020 год, что стало продолжением прекрасных условий для инвесторов, существовавших в 2019 году. Инвесторам было бы полезно знать, что колебания цен (включая падение цен и быстрое восстановление цен вскоре после этого) могут произойти. чаще в 2020 году, чем в предыдущем году.
