Что такое диверсификация?
Диверсификация - это стратегия управления рисками, которая сочетает широкий спектр инвестиций в портфеле. Диверсифицированный портфель содержит сочетание различных типов активов и механизмов инвестирования в попытке ограничить подверженность какому-либо одному активу или риску. Смысл этого метода заключается в том, что портфель, состоящий из различных видов активов, в среднем будет приносить более высокую долгосрочную доходность и уменьшать риск любого отдельного владения или обеспечения.
Основы диверсификации
Диверсификация стремится сгладить бессистемные риски в портфеле, поэтому положительные результаты некоторых инвестиций нейтрализуют отрицательные показатели других. Преимущества диверсификации сохраняются только в том случае, если ценные бумаги в портфеле не имеют идеальной корреляции, то есть они по-разному, часто противоположным образом, реагируют на рыночные влияния.
Исследования и математические модели показали, что поддержание хорошо диверсифицированного портфеля из 25-30 акций дает наиболее экономически эффективный уровень снижения риска. Инвестиции в большее количество ценных бумаг приносят дополнительные выгоды от диверсификации, хотя и значительно меньшими темпами.
Ключевые вынос
- Диверсификация - это стратегия, которая сочетает в себе широкий спектр инвестиций в портфеле. Портфельные активы могут быть диверсифицированы по классам активов и внутри классов, а также географически - путем инвестирования как на внутреннем, так и на внешнем рынках. Диверсификация ограничивает риск портфеля, но также может снизить производительность, по крайней мере, в краткосрочной перспективе.
Диверсификация по классу активов
Управляющие фондами и инвесторы часто диверсифицируют свои инвестиции по классам активов и определяют, какой процент портфеля выделить каждому. Классы могут включать в себя:
- Акции - акции или акции публично торгуемых компаний. Облигации - правительственные и корпоративные долговые инструменты с фиксированным доходом. Недвижимость - земля, здания, природные ресурсы, сельское хозяйство, животноводство, водные и минеральные депозиты. следовать за индексом, товаром или сектором товаров - основных товаров, необходимых для производства других продуктов или услуг. Денежные средства и краткосрочные денежные эквиваленты (CCE) - казначейские обязательства, депозитный сертификат (CD), средства денежного рынка и другие краткосрочные инвестиции с низким уровнем риска
Затем они будут диверсифицировать инвестиции в пределах классов активов, например, выбирая акции из различных секторов, которые имеют низкую доходность, или выбирая акции с различной рыночной капитализацией. В случае облигаций инвесторы могут выбирать из корпоративных облигаций инвестиционного уровня, казначейских обязательств США, государственных и муниципальных облигаций, высокодоходных облигаций и других.
Диверсификация за рубежом
Инвесторы могут воспользоваться дополнительными преимуществами диверсификации, инвестируя в иностранные ценные бумаги, поскольку они, как правило, менее тесно связаны с внутренними. Например, силы, угнетающие экономику США, могут не повлиять на экономику Японии таким же образом. Таким образом, владение японскими акциями дает инвестору небольшую подушку защиты от потерь во время американского экономического спада.
Диверсификация и розничный инвестор
Временные и бюджетные ограничения могут мешать неинституциональным инвесторам, то есть частным лицам, создавать адекватно диверсифицированный портфель. Эта проблема является основной причиной, почему паевые инвестиционные фонды так популярны среди розничных инвесторов. Покупка акций во взаимном фонде предлагает недорогой способ диверсифицировать инвестиции.
В то время как взаимные фонды обеспечивают диверсификацию по различным классам активов, биржевые фонды (ETF) предоставляют инвесторам доступ к узким рынкам, таким как товары и международные игры, к которым обычно было бы трудно получить доступ. Человек с портфелем в 100 000 долларов может распределить инвестиции между ETF без перекрытия.
Недостатки диверсификации
Снижение риска, буфер волатильности: плюсов диверсификации много. Однако есть и недостатки. Чем больше авуаров в портфеле, тем больше времени уходит на управление - и тем дороже, так как покупка и продажа многих разных холдингов требует больше комиссионных за транзакции и брокерских комиссий. Более фундаментально, стратегия распространения диверсификации работает в обоих направлениях, уменьшая как риск, так и вознаграждение.
Допустим, вы инвестировали $ 120 000 в равных долях между шестью акциями, и стоимость одной акции удваивается. Ваша первоначальная ставка в 20 000 долларов теперь стоит 40 000 долларов. Конечно, вы заработали много, но не так много, как если бы все эти 120 000 долларов были вложены в эту компанию. Защищая вас от недостатков, диверсификация ограничивает вас, по крайней мере, в краткосрочной перспективе. В долгосрочной перспективе диверсифицированные портфели, как правило, демонстрируют более высокую доходность (см. Пример ниже).
Pros
-
Уменьшает риск портфеля
-
Хеджирует от волатильности рынка
-
Предлагает более высокую отдачу в долгосрочной перспективе
Cons
-
Пределы прибыли краткосрочные
-
Требуется много времени для управления
-
Вносит больше комиссионных за транзакции, комиссии
Диверсификация и смарт-бета
Умные бета-стратегии предлагают диверсификацию, отслеживая основные индексы, но не обязательно взвешивают акции в соответствии с их рыночной капитализацией. Менеджеры ЕФО дополнительно анализируют проблемы с акциями по основным показателям и перебалансируют портфели в соответствии с объективным анализом, а не только размером компании. В то время как интеллектуальные бета-портфели неуправляемы, основной целью становится достижение самого индекса.
Например, по состоянию на март 2019 года ETF Фактора качества США iShares Edge MSC владеет 125 акциями США с крупной и средней капитализацией. Сосредоточив внимание на доходности капитала (ROE), соотношении долга к собственному капиталу (D / E), а не только на рыночной капитализации, ETF возвратился на 90, 49% совокупно с момента своего создания в июле 2013 года. Аналогичные инвестиции в индекс S & P 500 вырос на 66, 33%.
Пример из реального мира
Скажем, агрессивный инвестор, который может взять на себя более высокий уровень риска, хочет построить портфель, состоящий из японских акций, австралийских облигаций и хлопковых фьючерсов. Например, он может приобрести доли в японском ETF iShares MSCI, ETF Индекса государственных облигаций Австралии и в IPT Bloomberg Cotton Subindex Total Return ETN.
Благодаря такому сочетанию акций ETF, благодаря особым качествам целевых классов активов и прозрачности холдингов, инвестор обеспечивает истинную диверсификацию своих активов. Кроме того, с различными корреляциями или реакциями на внешние силы среди ценных бумаг они могут немного уменьшить подверженность риску. (Информацию по теме см. В разделе «Важность диверсификации»).
