Долга к

Содержание

Что такое соотношение долг / капитал?
Соотношение D / E и расчет
Расчет коэффициента D / E в Excel
Информация из соотношения D / E
Изменения D / E Ratio
Коэффициент D / E для личных финансов
Соотношение D / E и Передаточное число
Ограничения отношения долга к собственному капиталу
Примеры отношения долга к собственному капиталу

Каково соотношение долга к собственному капиталу - D / E?

Соотношение долга к собственному капиталу (D / E) рассчитывается путем деления совокупных обязательств компании на акционерный капитал. Эти цифры доступны на балансе финансовой отчетности компании.

Коэффициент используется для оценки финансового рычага компании. Соотношение D / E является важной метрикой, используемой в корпоративных финансах. Это мера степени, в которой компания финансирует свою деятельность за счет заемных средств или средств, находящихся в полной собственности. В частности, он отражает способность акционерного капитала покрывать все непогашенные долги в случае экономического спада.

Отношение долга к собственному капиталу - это особый тип передаточного отношения.

Соотношение долга и капитала

Соотношение D / E и расчет

$\begin{matrix} Долг / собственный капитал знак равно \frac{Всего обязательства}{Общий акционерный капитал} \end{matrix} \ begin {align} & \ text {Debt / Equity} = \ frac { text {Total Обязательства}} { text {Total Equity 'Equity}} \ \ end {align}$ Долг / Собственный капитал = Общая сумма акционерного капитала Всего обязательств

Информация, необходимая для отношения D / E, находится на балансе компании. Баланс требует, чтобы общий акционерный капитал равнялся активам за вычетом пассивов, что является перестроенной версией уравнения баланса:

$\begin{matrix} активы знак равно пассивы + Акционерный капитал \end{matrix} \ begin {align} & \ text {Assets} = \ text {Liability} + \ text {Собственный капитал} \ \ end {align}$ Активы = Обязательства + Собственный капитал

Эти категории баланса могут содержать индивидуальные счета, которые обычно не считаются «долгом» или «капиталом» в традиционном смысле ссуды или балансовой стоимости актива. Поскольку соотношение может быть искажено нераспределенной прибылью / убытками, нематериальными активами и корректировками пенсионного плана, обычно необходимы дальнейшие исследования, чтобы понять истинный левередж компании.

Melissa Ling {Copyright} Investopedia, 2019.

Из-за неоднозначности некоторых счетов в основных категориях баланса аналитики и инвесторы часто изменяют соотношение D / E, чтобы сделать его более полезным и более простым для сравнения между различными акциями. Анализ отношения D / E также можно улучшить, включив краткосрочные коэффициенты левереджа, показатели прибыли и ожидания роста.

Ключевые вынос

Соотношение долга к собственному капиталу (D / E) сравнивает совокупные обязательства компании с акционерным капиталом и может использоваться для оценки того, какой леверидж использует компания. Более высокие коэффициенты левереджа обычно указывают на компанию или акцию с более высоким риском для акционеров. Однако соотношение D / E сложно сравнить между отраслевыми группами, где идеальные суммы долга будут различаться. Инвесторы часто изменяют соотношение D / E, чтобы сосредоточиться на долгосрочной задолженности только потому, что риск долгосрочных обязательств различен. чем для краткосрочной задолженности и кредиторской задолженности.

Расчет коэффициента D / E в Excel

Владельцы бизнеса используют различное программное обеспечение для отслеживания коэффициентов D / E и других финансовых показателей. Microsoft Excel предоставляет ряд шаблонов, таких как таблица коэффициентов задолженности, которые выполняют эти типы расчетов. Тем не менее, даже любитель-трейдер может рассчитывать соотношение D / E компании при оценке потенциальной инвестиционной возможности, и его можно рассчитать без помощи шаблонов.

Чтобы рассчитать это соотношение в Excel, найдите общий баланс долга и акционерного капитала на балансе компании. Введите обе цифры в две соседние ячейки, скажем, B2 и B3. В ячейке B4 введите формулу "= B2 / B3", чтобы отобразить отношение D / E.

Информация из соотношения долга к собственному капиталу

Учитывая, что отношение долга к собственному капиталу измеряет долг компании по отношению к стоимости ее чистых активов, оно чаще всего используется для определения степени, в которой компания берет на себя долг как средство использования своих активов. Высокое соотношение долг / капитал часто связано с высоким риском; это означает, что компания агрессивно финансирует свой рост за счет долгов.

Если для финансирования роста используется много долгов, компания потенциально может получить больше прибыли, чем без этого финансирования. Если левередж увеличивает прибыль на большую сумму, чем стоимость долга (проценты), акционеры должны рассчитывать на выгоду. Однако, если стоимость заемного финансирования перевешивает возросший доход, стоимость акций может снизиться. Стоимость долга может варьироваться в зависимости от рыночных условий. Таким образом, убыточные заимствования могут быть не очевидны на первый взгляд.

Изменения в долгосрочном долге и активах, как правило, оказывают наибольшее влияние на соотношение D / E, поскольку они, как правило, имеют более крупные счета по сравнению с краткосрочным долгом и краткосрочными активами. Если инвесторы хотят оценить краткосрочный левередж компании и ее способность выполнять долговые обязательства, которые должны быть выплачены в течение года или менее, будут использоваться другие коэффициенты.

Например, инвестор, которому необходимо сравнить краткосрочную ликвидность или платежеспособность компании, будет использовать соотношение денежных средств:

$\begin{matrix} Денежный коэффициент знак равно \frac{Денежные средства + Рыночные ценные бумаги}{Краткосрочные обязательства} \end{matrix} \ begin {align} & \ text {Cash Ratio} = \ frac { text {Cash} + \ text {Товарные ценные бумаги}} { text {Краткосрочные обязательства}} \ \ end {выровнены}$ Денежный коэффициент = краткосрочные обязательства Денежные средства + рыночные ценные бумаги

или коэффициент текущей ликвидности:

$\begin{matrix} Текущее соотношение знак равно \frac{Краткосрочные активы}{Краткосрочные обязательства} \end{matrix} \ begin {align} & \ text {Current Ratio} = \ frac { text {Краткосрочные активы}} { text {Краткосрочные обязательства}} \ \ end {align}$ Коэффициент текущей ликвидности = краткосрочные обязательства Краткосрочные активы

вместо долгосрочной меры кредитного плеча, как отношение D / E.

Изменения в соотношении долга к собственному капиталу

Доля собственного капитала в балансе равна общей стоимости активов за вычетом обязательств, но это не то же самое, что активы за вычетом задолженности, связанной с этими активами. Распространенным подходом к решению этой проблемы является преобразование отношения долга к собственному капиталу в соотношение долгосрочного долга к собственному капиталу. Такой подход помогает аналитику сосредоточиться на важных рисках.

Краткосрочный долг по-прежнему является частью общего левереджа компании, но поскольку эти обязательства будут выплачены через год или меньше, они не так рискованны. Например, представьте себе компанию с 1 млн. Долл. США краткосрочной кредиторской задолженности (заработная плата, кредиторская задолженность и примечания и т. Д.) И 500 000 долл. США долгосрочной задолженности по сравнению с компанией с 500 000 долл. США краткосрочной кредиторской задолженности и 1 млн. Долл. США в долгосрочной перспективе. долг. Если обе компании имеют акционерный капитал в размере 1, 5 млн. Долл. США, то соотношение обеих компаний к 1, 00 На первый взгляд, риск от левереджа идентичен, но на самом деле первая компания более рискованная.

Как правило, краткосрочный долг, как правило, дешевле, чем долгосрочный, и он менее чувствителен к изменению процентных ставок; процентные расходы первой компании и стоимость капитала выше. Если процентные ставки упадут, потребуется рефинансирование долгосрочной задолженности, что может еще больше увеличить расходы. Повышение процентных ставок, по-видимому, благоприятствует компании с более долгосрочным долгом, но если долг может быть погашен держателями облигаций, это все равно может быть недостатком.

Коэффициент D / E для личных финансов

Отношение долга к собственному капиталу может также применяться к личной финансовой отчетности, и в этом случае оно также известно как отношение личного долга к собственному капиталу. Здесь «капитал» относится к разнице между общей стоимостью активов индивидуума и общей стоимостью его долга или обязательств. Формула для личного отношения D / E представлена в виде:

$\begin{matrix} Долг / собственный капитал знак равно \frac{Всего личных обязательств}{Личные активы - пассивы} \end{matrix} \ begin {align} & \ text {Debt / Equity} = \ frac { text {Total Personal Liability}} { text {Personal Assets} - \ text {Liability}} \ \ end {align}$ Долг / Собственный капитал = Личные активы - ОбязательстваВсего личные обязательства

Отношение личного долга к собственному капиталу часто используется, когда индивидуальный или малый бизнес обращается за кредитом. Кредиторы используют D / E для оценки вероятности того, что заемщик сможет продолжать производить платежи по кредиту, если их доход был временно разрушен.

Например, потенциальный ипотечный заемщик, скорее всего, сможет продолжать производить платежи, если у него больше активов, чем долгов, если он должен был остаться без работы в течение нескольких месяцев. Это также верно для лица, подающего заявку на кредит для малого бизнеса или кредитную линию. Если у владельца бизнеса хорошее соотношение долга к собственному капиталу, более вероятно, что он сможет продолжать производить платежи по кредиту, пока их бизнес растет.

Соотношение D / E и Передаточное число

Коэффициенты передачи представляют собой широкую категорию финансовых коэффициентов, лучшим примером которых является отношение долга к собственному капиталу. «Механизм» означает просто финансовый рычаг. Передаточные отношения в большей степени сосредоточены на концепции левереджа, чем на других коэффициентах, используемых в бухгалтерском учете или инвестиционном анализе. Этот концептуальный фокус предотвращает точное вычисление или интерпретацию передаточных отношений с равномерностью. Основной принцип обычно предполагает, что некоторые рычаги хороши, но слишком много ставят организацию под угрозу.

На фундаментальном уровне передача иногда отличается от рычага. Кредитное плечо относится к сумме долга, понесенного с целью инвестирования и получения более высокой доходности, в то время как привязка относится к долгу вместе с общим капиталом или выражением процента финансирования компании посредством заимствования. Эта разница заключена в разнице между коэффициентом задолженности и коэффициентом долга к собственному капиталу.

Реальное использование долга / капитала сравнивает соотношение для фирм в той же отрасли - если соотношение компании значительно отличается от ее конкурентов, это может поднять красный флаг.

Ограничения отношения долга к собственному капиталу

При использовании отношения долга к собственному капиталу очень важно учитывать отрасль, в которой существует компания. Поскольку разные отрасли имеют разные потребности в капитале и темпы роста, относительно высокое отношение D / E может быть распространено в одной отрасли, в то время как относительно другое отношение D / E может быть распространено в другой. Например, в капиталоемких отраслях, таких как автомобилестроение, обычно отношение долга к собственному капиталу превышает 2, тогда как у технологических или сервисных компаний типичное соотношение долга к собственному капиталу может быть ниже 0, 5.

Коммунальные запасы часто имеют очень высокое отношение D / E по сравнению со средними показателями рынка. Коммунальное предприятие растет медленно, но, как правило, может поддерживать стабильный поток доходов, что позволяет этим компаниям брать кредиты очень дешево. Высокие коэффициенты левереджа в медленно растущих отраслях со стабильным доходом представляют собой эффективное использование капитала. Основные потребительские товары или потребительский нециклический сектор, как правило, также имеют высокое отношение долга к собственному капиталу, поскольку эти компании могут брать дешевые займы и иметь относительно стабильный доход.

Аналитики не всегда согласны с тем, что определяется как долг. Например, привилегированные акции иногда считаются акциями, но привилегированные дивиденды, номинальная стоимость и права на ликвидацию делают этот вид капитала больше похожим на долг. Включение привилегированных акций в общий долг увеличит коэффициент D / E и сделает компанию более рискованной. Включение привилегированных акций в долевую долю отношения D / E увеличит знаменатель и снизит отношение. Это может быть большой проблемой для таких компаний, как инвестиционные фонды недвижимости, когда привилегированные акции включены в соотношение D / E.

Примеры отношения долга к собственному капиталу

По состоянию на конец 2017 года Apache Corp (APA) имел суммарные обязательства в размере 13, 1 млрд долларов США, совокупный акционерный капитал в размере 8, 79 млрд долларов США и соотношение долг / капитал в 1, 49. Общая сумма обязательств ConocoPhillips (COP) составила 42, 56 млрд долларов США, совокупный капитал 30, 8 млрд долларов США, а отношение долга к собственному капиталу 1, 38 на конец 2017 года:

$\begin{matrix} APA знак равно \frac{$ 13, 1}{$ 8, 79} знак равно 1, 49 \end{matrix} \ begin {align} & \ text {APA} = \ frac { $ 13.1} { $ 8.79} = 1.49 \\ \ end {align}$ APA = $ 8, 79 $ 13, 1 = 1, 49

$\begin{matrix} COP знак равно \frac{$ 42, 56}{$ 30, 80} знак равно 1, 38 \end{matrix} \ begin {align} & \ text {COP} = \ frac { $ 42.56} { $ 30.80} = 1.38 \\ \ end {выровнен}$ COP = $ 30, 80 $ 42, 56 = 1, 38

На первый взгляд, кажется, что более высокий коэффициент левереджа APA указывает на более высокий риск. Тем не менее, это может быть слишком обобщенным, чтобы быть полезным на данном этапе, и потребуется дальнейшее исследование.

Мы также можем увидеть, как реклассификация привилегированного капитала может изменить соотношение D / E в следующем примере, где предполагается, что компания имеет 500 000 долларов США в привилегированных акциях, 1 миллион долларов в общем долге (без учета привилегированных акций) и 1, 2 миллиона долларов в общем акционерном капитале (исключая привилегированные акции).

Соотношение долга к собственному капиталу с привилегированными акциями в составе общих обязательств будет следующим:

$\begin{matrix} Долг / собственный капитал знак равно \frac{$ 1 миллиона + $ 500, 000}{$ 1, 25 миллиона} знак равно 1, 25 \end{matrix} \ begin {align} & \ text {Debt / Equity} = \ frac { $ 1 \ text {миллионов} + \ $ 500, 000} { $ 1.25 \ text {миллионов}} = 1.25 \\ \ end {выровненный}$ Долг / Собственный капитал = 1, 25 миллиона долларов США, 1 миллион долларов США + 500 000 долларов США = 1, 25

Соотношение долга к собственному капиталу с привилегированными акциями в составе акционерного капитала будет:

$\begin{matrix} Долг / собственный капитал знак равно \frac{$ 1 миллиона}{$ 1, 25 миллиона + $ 500, 000} знак равно, 57 \end{matrix} \ begin {align} & \ text {Debt / Equity} = \ frac { $ 1 \ text {миллионов}} { $ 1.25 \ text {миллионов} + \ $ 500, 000} =.57 \\ \ end {выровненный}$ Долг / Собственный капитал = 1, 25 млн. Долл. США + 500 000 долл. США 1 млн. Долл. США =.57

Другие финансовые счета, такие как нетрудовые доходы, будут классифицироваться как задолженность и могут искажать соотношение D / E. Представьте себе компанию с предоплаченным контрактом на строительство здания за 1 миллион долларов. Работа не завершена, поэтому 1 миллион долларов считается обязательством.

Предположим, что компания приобрела $ 500 000 запасов и материалов для выполнения работы, которая увеличила совокупные активы и акционерный капитал. Если эти суммы включены в расчет D / E, числитель будет увеличен на 1 миллион долларов, а знаменатель - на 500 000 долларов, что увеличит коэффициент.

Оглавление: