Что такое кредитный рынок?
Кредитный рынок относится к рынку, через который компании и правительства выдают долги инвесторам, такие как облигации инвестиционного уровня, мусорные облигации и краткосрочные коммерческие бумаги. Иногда называемый рынком долгов, кредитный рынок также включает в себя долговые предложения, такие как векселя и секьюритизированные обязательства, в том числе долговые обязательства с обеспечением (CDO), ценные бумаги с ипотечным покрытием и свопы по умолчанию (CDS).
Понимание кредитного рынка
Кредитный рынок затмевает рынок акций в долларовом выражении. Таким образом, состояние кредитного рынка выступает в качестве индикатора относительного здоровья рынков и экономики в целом. Некоторые аналитики называют кредитный рынок канарейкой в шахте, потому что кредитный рынок обычно демонстрирует признаки бедствия перед рынком акций.
Когда корпорации, национальные правительства и муниципалитеты должны зарабатывать деньги, они выпускают облигации. Инвесторы, которые покупают облигации, по сути заимствуют деньги эмитента. В свою очередь, эмитент выплачивает инвесторам проценты по облигациям, и, когда облигации погашаются, инвесторы продают их обратно эмитентам по номинальной стоимости. Тем не менее, инвесторы могут также продать свои облигации другим инвесторам за большую или меньшую номинальную стоимость до погашения.
Другие части кредитного рынка немного сложнее, и они состоят из потребительского долга, такого как ипотека, кредитные карты и автокредиты, объединенные и проданные в качестве инвестиций. По мере получения платежей по объединенному долгу покупатель получает проценты по ценной бумаге, но если слишком много заемщиков (в объединенном пуле) не выполнит своих обязательств по кредитам, покупатель проигрывает.
Ключевые вынос
- Кредитный рынок - это место, где инвесторы и учреждения могут покупать долговые ценные бумаги, такие как облигации. Выпуск долговых ценных бумаг заключается в том, как правительства и корпорации привлекают капитал, забирая деньги у инвесторов сейчас и выплачивая проценты до тех пор, пока они не выплатят долг в конце срока. Кредитный рынок больше, чем кредит. Рынок акций, поэтому трейдеры ищут силу или слабость на кредитном рынке, чтобы сигнализировать о силе или слабости экономики.
Здоровье кредитного рынка
Преобладающие процентные ставки и спрос со стороны инвесторов являются показателями здоровья кредитного рынка. Аналитики также смотрят на разницу между процентными ставками по казначейским облигациям и корпоративным облигациям, включая облигации инвестиционного уровня и мусорные облигации.
Казначейские облигации имеют самый низкий риск дефолта и, следовательно, самые низкие процентные ставки, в то время как корпоративные облигации имеют больший риск дефолта и более высокие процентные ставки. Поскольку разница между процентными ставками по этим типам инвестиций увеличивается, это может предвещать рецессию, поскольку инвесторы считают корпоративные облигации все более рискованными.
Разница между кредитным и фондовым рынками
В то время как кредитный рынок дает инвесторам возможность инвестировать в корпоративный или потребительский долг, фондовый рынок дает инвесторам возможность инвестировать в акционерный капитал компании. Например, если инвестор покупает облигацию у компании, он одалживает деньги компании и инвестирует в кредитный рынок. Если она покупает акции, она инвестирует в акции компании и, по сути, покупает часть ее прибыли или принимает на себя часть ее убытков.
Почему инвесторы используют кредитный рынок
Инвесторы используют кредитный рынок в надежде заработать деньги. Облигации считаются более безопасными инвестициями, чем акции, поскольку они предлагают возможность получения фиксированного дохода, и если компания обанкротится, она платит своим держателям облигаций перед ее акционерами. Чтобы уменьшить риск, связанный с какой-либо одной ценной бумагой, некоторые инвесторы вкладывают средства в фонды облигаций и биржевые фонды (ETF), которые состоят из группы облигаций.
Участники кредитного рынка
Правительство является крупнейшим эмитентом долговых обязательств, выпуская казначейские векселя, векселя и облигации, срок погашения которых составляет от одного месяца до 30 лет.
Корпорации также выпускают корпоративные облигации, которые составляют вторую по величине часть кредитного рынка. Через корпоративные облигации инвесторы одалживают корпорации деньги, которые они могут использовать для расширения своего бизнеса. Взамен компания выплачивает держателю процентный сбор и выплачивает основную сумму в конце срока.
Муниципалитеты и правительственные учреждения могут выпускать облигации. Это может помочь, например, финансировать городской жилищный проект.
Пример кредитного рынка
В 2017 году Apple Inc (AAPL) выпустила облигации на 1 миллиард долларов США со сроком погашения в 2027 году. По облигациям выплачивается купон в размере 3% с выплатой два раза в год. Облигация имеет номинальную стоимость 1000 долларов, подлежащая выплате при погашении.
Инвестор, стремящийся получить стабильный доход, может купить облигации, полагая, что Apple сможет позволить себе выплату процентов до 2027 года и выплатить номинальную стоимость в конце срока. На момент выпуска Apple имела высокий кредитный рейтинг.
Инвестор может купить и продать облигации в любое время, так как не требуется держать облигацию до погашения.
За год с апреля 2018 года по апрель 2019 года облигации имели диапазон от 92, 69 до 99, 90. Это означает, что владелец облигации мог получить купон, но также мог бы увеличить стоимость своей облигации, если бы он купил в нижней части диапазона. Люди, покупающие в верхней части диапазона, увидели бы падение своих облигаций, но все равно получили бы купон.
Цены на облигации растут и падают из-за рисков, связанных с компанией, но в основном из-за изменения процентных ставок в экономике. Если процентные ставки растут, нижний фиксированный купон становится менее привлекательным, а цена облигации падает. Если процентные ставки снижаются, более высокий фиксированный купон становится более привлекательным, а цена облигации растет.
