Изменения в ставке федеральных фондов могут повлиять на доллар США. Когда Федеральная резервная система увеличивает ставку по федеральным фондам, она обычно увеличивает процентные ставки по всей экономике. Более высокая доходность привлекает инвестиционный капитал от иностранных инвесторов, которые стремятся получить более высокую доходность по облигациям и продуктам с процентной ставкой
Глобальные инвесторы продают свои инвестиции, выраженные в местной валюте, в обмен на инвестиции в долларах США. Результатом является более сильный обменный курс в пользу доллара США.
Ключевые вынос
- Когда Федеральная резервная система увеличивает ставку федеральных фондов, она, как правило, увеличивает процентные ставки во всей экономике. Более высокая доходность привлекает инвестиционный капитал от инвесторов за границей, стремящихся получить более высокую доходность по облигациям и продуктам процентных ставок. Увеличение или уменьшение ставки по федеральным фондам коррелировало достаточно хорошо с изменениями курса доллара США по отношению к другим валютам.
Понимание ставки ФРС
Ставка по федеральным фондам - это ставка, которую банки взимают друг с другом за предоставление своих избыточных резервов или денежных средств. Некоторые банки имеют избыточную наличность, в то время как другие банки могут нуждаться в краткосрочной ликвидности. Ставка по федеральным фондам является целевой ставкой, установленной Федеральным резервным банком, и обычно является основой для ставки, которую коммерческие банки предоставляют друг другу.
Однако ставка по федеральным фондам оказывает гораздо более радикальное влияние на экономику в целом. Ставка по федеральным фондам является ключевым принципом рынка процентных ставок и используется для установления основной ставки, то есть ставки, которую банки берут со своих клиентов за кредиты. Кроме того, на ставки по ипотечным кредитам и займам, а также на депозитные ставки для сбережений влияют любые изменения ставки по федеральным фондам.
Федеральная резервная система через FOMC или Федеральный комитет по открытым рынкам корректирует ставки в зависимости от потребностей экономики. Если FOMC считает, что экономика растет слишком быстро, и вполне вероятно, что может произойти инфляция или рост цен, FOMC увеличит ставку по федеральным фондам.
И наоборот, если FOMC считает, что экономика испытывает трудности или может погрузиться в рецессию, FOMC снизит ставку по федеральным фондам. Более высокие ставки, как правило, замедляют кредитование и экономику, в то время как более низкие ставки, как правило, стимулируют кредитование и экономический рост.
Мандат ФРС состоит в том, чтобы использовать монетарную политику для достижения максимальной занятости и стабильных цен. Во время финансового кризиса 2008 года и Великой рецессии ФРС держала ставку по федеральным фондам на уровне или около 0% до 0, 25%. В последующие годы ФРС повышала ставки по мере улучшения экономики.
Инфляция, фонды ФРС и доллар
Одним из способов обеспечения полной занятости и стабильности цен ФРС является установление целевого уровня инфляции на уровне 2%. В 2011 году ФРС официально приняла 2% -ное ежегодное увеличение индекса цен на личные потребительские расходы в качестве своей цели.
Другими словами, по мере роста инфляционной составляющей индекса это свидетельствует о том, что цены на товары в экономике растут. Если цены растут, но зарплата не растет, покупательская способность людей падает. Инфляция также влияет на инвесторов. Например, если инвестор держит облигацию с фиксированной ставкой, выплачивая 3%, а инфляция повышается до 2%, инвестор зарабатывает только 1% в реальном выражении.
Когда экономика слаба, инфляция падает, так как спрос на товары для роста цен меньше. И наоборот, когда экономика сильна, рост заработной платы увеличивает расходы, что может стимулировать рост цен. Поддержание темпов роста инфляции на уровне 2% помогает экономике расти устойчивыми темпами и позволяет естественному росту заработной платы.
Корректировка ставки федеральных фондов также может повлиять на инфляцию в Соединенных Штатах. Когда ФРС повышает процентные ставки, он побуждает людей больше экономить и тратить меньше, снижая инфляционное давление. И наоборот, когда экономика находится в рецессии или растет слишком медленно, а ФРС снижает процентные ставки, это стимулирует расходы, стимулируя инфляцию.
Как доллар помогает ФРС с инфляцией
Конечно, многие другие факторы влияют на инфляцию помимо ФРС и привели к тому, что уровень инфляции останется ниже целевого уровня 2% ФРС в течение многих лет. Курс доллара США играет определенную роль в инфляции.
Например, поскольку экспорт США продается в Европу, покупатели должны конвертировать евро в доллары для совершения покупок. Если доллар укрепляется, более высокий обменный курс заставляет европейцев платить больше за товары США, основываясь исключительно на обменном курсе. В результате экспортные продажи в США могут снизиться, если доллар окажется слишком сильным.
Кроме того, сильный доллар делает иностранный импорт дешевле. Если американские компании покупают товары из Европы в евро, а евро слабый или доллар сильный, то этот импорт дешевле. В результате в магазинах США продаются более дешевые товары, а более низкие цены приводят к низкой инфляции.
Дешевый импорт помогает поддерживать низкий уровень инфляции, поскольку американские компании, производящие товары внутри страны, должны поддерживать низкие цены, чтобы конкурировать с дешевым иностранным импортом. Укрепление доллара способствует удешевлению импорта из-за рубежа и является естественной преградой для снижения инфляционного риска в экономике.
Как вы можете себе представить, ФРС внимательно следит за инфляцией, а также за уровнем доллара, прежде чем принимать какие-либо решения относительно ставки ФРС.
Пример фондов Федерального резерва и доллара США
Ниже мы можем видеть ставку по федеральным фондам с середины 1990-х годов; серые области обозначают спады:
- В середине 1990-х годов ставка по федеральным фондам выросла с 3% до, в конечном итоге, более 6%. Ставка по фондам была снижена в 2001 году до 1% с более чем 6% годом ранее. В середине 2000-х годов ставка по федеральным фондам была В 2008 году ставка по федеральным фондам была снова снижена с более чем 5% почти до нуля и оставалась на уровне нуля в течение нескольких лет.
Эффективная ставка федеральных фондов от Федерального резервного банка Сент-Луиса. Investopedia
Указанные выше ставки по федеральным фондам были получены от FRED или Федерального резервного банка Сент-Луиса.
По мере увеличения ставки по федеральным фондам общие ставки в экономике растут. Если глобальные потоки капитала движутся в долларовые активы, преследуя более высокие нормы прибыли, доллар укрепляется.
На приведенном ниже графике мы видим движения доллара США за тот же период, что и повышение курса на предыдущем графике.
- В середине 1990-х годов, когда ФРС повысил процентные ставки, доллар вырос, измеряемый индексом доллара, который измеряет обменные курсы корзины валют. В 2002 году, когда ФРС снизила ставки, доллар резко ослаб. Корреляция доллара с фонды ФРС в середине 2000-х годов несколько сломались. Поскольку экономика росла, а ставки росли, доллар не последовал этому примеру. Доллар начал восстанавливаться только для того, чтобы снова упасть в 2008 и 2009 годах. Когда экономика вышла из Великой рецессии, доллар колебался годами. На фоне В результате укрепления экономики и возможного повышения ставок ФРС доллар снова начал расти с 2014 по 2018 год.
Пример индекса доллара США. Investopedia
В целом, в нормальных экономических условиях повышение ставки федеральных фондов приводит к повышению ставок по процентным продуктам на всей территории США. Результатом обычно является повышение курса доллара США.
Конечно, корреляция между ставкой фондовых фондов и долларом может нарушиться. Кроме того, есть и другие способы ослабления или укрепления доллара. Например, спрос на облигации США в качестве надежного убежища во времена смуты может укрепить доллар независимо от того, где установлены процентные ставки.
