На Уолл-стрит существует старая поговорка о том, что рынком движут только две эмоции: страх и жадность. Хотя это упрощение, оно часто может быть правдой. Уступка этим эмоциям может нанести серьезный ущерб портфелям инвесторов, фондовому рынку и даже экономике.
В сфере инвестирования часто можно услышать, например, о контрасте инвестирования в стоимость и инвестирования в рост. Это важные понятия, но человеческая психология одинаково важна. Этой теме посвящена обширная научная литература, известная как «поведенческие финансы». Наша цель ниже - описать, что происходит, когда эмоции определяют инвестиционные решения.
Ключевые вынос
- Позволение эмоциям управлять вашим инвестиционным поведением может стоить вам дорого. Обычно лучше игнорировать инвестиционный тренд на данный момент - будь то бычий или медвежий - и придерживаться долгосрочного плана, основанного на основных принципах компании. Очень важно понять, насколько вы чувствительны к риску есть и установить распределение активов соответственно.
Влияние жадности
Большинство людей хотят разбогатеть как можно быстрее, и бычий рынок приглашает нас попробовать это. Интернет-бум конца 1990-х - прекрасный пример. В то время, казалось, все, что советник должен был сделать, - это сделать какие-то инвестиции с «доткомом» в конце, и инвесторы ухватились за эту возможность. Покупка акций, связанных с Интернетом, многие просто стартапы, достигли апогея. Инвесторы стали жадными, стимулируя рост покупок и подняв цены до чрезмерного уровня. Как и многие другие пузыри активов в истории, он в конечном итоге лопнул, что привело к снижению цен на акции с 2000 по 2002 год.
Такое быстрое мышление разбогатеть затрудняет поддержание дисциплинированного долгосрочного инвестиционного плана, особенно на фоне того, что председатель Федеральной резервной системы Алан Гринспен, как известно, называл «иррациональным изобилием». В такие времена очень важно поддерживать равновесие и придерживаться основных принципов инвестирования, таких как поддержание долгосрочного горизонта, усреднение стоимости в долларах и игнорирование стада, независимо от того, покупает или продает стадо.
Урок от "Оракула Омахи"
Примером долгосрочных инвестиций с ясными глазами является Уоррен Баффет, который в значительной степени игнорировал пузырь доткомов и в последний раз смеялся над теми, кто назвал его ошибочным. Баффет придерживался своего проверенного временем подхода, известного как инвестирование в стоимость. Это подразумевает покупку компаний по заниженным ценам на рынке, что обязательно означает игнорирование спекулятивных тенденций.
Влияние страха
Так же, как рынок может быть перегружен жадностью, он также может поддаться страху. Когда акции несут большие убытки в течение продолжительного периода времени, инвесторы могут все вместе опасаться дальнейших потерь, поэтому они начинают продавать. Это, конечно, самоокупается, обеспечивая дальнейшее падение цен. У экономистов есть название того, что происходит, когда инвесторы покупают или продают только потому, что это делают все остальные: стадное поведение.
Подобно тому, как жадность доминирует на рынке во время бума, страх превалирует после его краха. Чтобы остановить убытки, инвесторы быстро продают акции и покупают более безопасные активы, такие как ценные бумаги денежного рынка, фонды с устойчивой стоимостью и фонды с основной защитой - все ценные бумаги с низким уровнем риска, но с низкой доходностью.
Следование стаду против инвестирования на основе
Этот массовый исход из акций показывает полное игнорирование долгосрочных инвестиций, основанных на основных принципах. Конечно, потерять большую часть вашего портфеля акций - сложная пилюля, но вы только усугубляете ущерб, упуская неизбежное восстановление. В долгосрочной перспективе инвестиции с низким уровнем риска обрекают инвесторов на альтернативные издержки утраченного дохода и усугубленного роста, что в конечном итоге сводит на нет потери, понесенные в результате спада на рынке.
Точно так же, как отказ от вашего инвестиционного плана по поводу последней моде, быстро разбогатевшей, может порвать большую дыру в вашем портфеле, так же как и бегство от рынка вместе с остальной частью стада, которое обычно покидает рынок в самое неподходящее время. Когда стадо убегает, вы должны покупать, если вы уже не полностью инвестированы. В этом случае просто держись крепче.
Важность уровня комфорта
Все эти разговоры о страхе и жадности связаны с волатильностью, присущей фондовому рынку. Когда инвесторы оказываются за пределами своих зон комфорта из-за потерь или нестабильности рынка, они становятся уязвимыми для этих эмоций, что часто приводит к очень дорогостоящим ошибкам.
Избегайте влияния на доминирующее настроение рынка, которое может быть вызвано иррациональным страхом или жадностью, и придерживайтесь основных принципов. Выберите подходящее распределение активов. Если вы крайне склонны к риску, вы, скорее всего, будете более восприимчивы к страху, поэтому ваше воздействие на акции должно быть меньше, чем у людей с высокой терпимостью к риску.
Баффет однажды сказал: «Если вы не можете наблюдать за падением ваших запасов на 50% без паники, вы не должны быть на фондовом рынке».
Это не так просто, как кажется. Существует тонкая грань между контролем своих эмоций и просто упрямством. Не забывайте также переоценивать вашу стратегию время от времени. Будьте гибкими - в определенной степени - и оставайтесь рациональными при принятии решений об изменении плана действий.
Суть
Вы принимаете окончательное решение по своему портфелю и, следовательно, несете ответственность за любые прибыли или убытки в ваших инвестициях. Стремление к обоснованным инвестиционным решениям при контроле ваших эмоций - будь то на основе жадности или страха - а не слепое следование рыночным настроениям имеет решающее значение для успешного инвестирования и поддержания вашей долгосрочной стратегии.
