Облигации с покрытием - это долговые ценные бумаги, выпущенные финансовым учреждением и обеспеченные отдельной группой активов; если финансовое учреждение становится неплатежеспособным, облигация покрывается. Облигации с покрытием обеспечивают эффективный, более дешевый способ для кредиторов расширить свой бизнес вместо выпуска необеспеченных долговых инструментов.
Разрушение Покрытой Облигации
Покрытые облигации представляют собой производные инвестиции, аналогичные обеспеченным ипотекой и обеспеченным активами ценным бумагам (ABS), которые распространены в Европе и постепенно набирают интерес в Соединенных Штатах. Финансовое учреждение покупает инвестиции, которые производят денежные средства, как правило, ипотечные кредиты или кредиты государственного сектора, затем объединяет инвестиции и выпускает облигации, покрываемые денежными средствами, поступающими от инвестиций. Выпуск обеспеченных облигаций позволяет финансовым учреждениям покупать и продавать активы для улучшения кредитного качества, снижения затрат по займам и финансирования государственного долга. Учреждения могут заменить дефолтные или предоплаченные кредиты на выдачу кредитов для минимизации риска базовых активов.
Безопасность Покрытых Облигаций
Базовые ссуды покрытой облигации остаются на балансе эмитента. Поэтому, если организация становится неплатежеспособной, инвесторы, владеющие облигациями, могут по-прежнему получать свои запланированные процентные платежи от базовых активов облигаций, а также от основной суммы в конце срока погашения облигации. Из-за дополнительного уровня защиты закрытые облигации обычно имеют рейтинг ААА.
Покрытые Тенденции Облигаций в Соединенных Штатах
В 1988 году Европейский союз (ЕС) разработал руководящие принципы для сделок с покрытыми облигациями, которые позволяют инвесторам рынка облигаций размещать свои активы в покрытых облигациях больше, чем разрешалось ранее. В сентябре 2007 года Washington Mutual стал первым банком США, выпустившим покрытые евро облигации. После того, как 28 июля 2008 года министр финансов США Генри Полсон объявил о планах казначейства и партнерских учреждений по расширению рынка этих ценных бумаг, Банк Америки стал первым банком, выпустившим покрытые долларом облигации. JPMorgan Chase, Wells Fargo, Citigroup и другие банки США также выпустили покрытые облигации. Европейские банки проявили интерес к выходу на рынок США с покрытыми евро облигациями.
Преимущества покрываемых облигаций в Соединенных Штатах
Облигации с покрытием могут помочь банкам США привлечь дополнительные средства, которые высвобождают капитал для финансовой деятельности, например, для предоставления дополнительной ипотеки. Дополнительные средства стимулируют экономику, побуждая потребителей стать домовладельцами. Покрытые облигациями могут также предоставить средства для ускорения развития инфраструктуры, тем самым уменьшая финансовую нагрузку на местные, штатные и федеральные правительственные учреждения.
Пример Покрытой Облигации
В июле 2016 года рейтинги Fitch подтвердили, что размещенные ипотечные облигации DBS Bank Ltd. на сумму более 1, 5 млрд. Долларов США имеют рейтинг AAA. Bayfront Covered Bonds Pte. Ltd гарантировал покрытые платежи по облигациям. Высокий рейтинг был отчасти обусловлен долгосрочным рейтингом дефолта эмитента АБС Банка АБ-, стабильным разрывом в три уровня и процентом активов, использованным в тесте покрытия активов, равным 85, 5%.
