По данным ежеквартального опроса, проведенного UBS, многим потребителям в США трудно сводить концы с концами, и это ставит под угрозу экономический рост, учитывая, что потребительские расходы составляют около 70% ВВП США, сообщает Bloomberg. Между тем растущий долг домохозяйств побудил аналитика по потребительскому финансированию Ричарда Шейна из JPMorgan снизить целевые цены на каждую акцию, которую он покрывает.
«Несмотря на то, что в конце года этот сектор должен будет оставаться устойчивым, наши прогнозы на 2020 год становятся более осторожными», - пишет Шейн в недавнем докладе, цитируемом Barron. «В частности, перспективы замедления экономики, признаки очагов трудовой слабости и повышенной политической неопределенности - все это может оказать давление на группу», - добавил он. Три акции, в отношении которых он более пессимистичен: American Express Co. (AXP), Capital One Financial Corp. (COF) и автокредитор Ally Financial Inc. (ALLY).
Значение для инвесторов
Опрос UBS привлек 2100 американских респондентов. Среди них 44% либо тратят больше своего дохода, либо практически все. Между тем, 40% сказали, что у них были проблемы с кредитом в прошлом году, такие как трудности с получением кредитной карты или невыполнение обязательств по кредиту, по сравнению с 37% год назад. Только 17% сообщили об улучшении финансового положения за последние шесть месяцев, по сравнению с 20% год назад.
В то время как 75% считают, что они могут легко получить ипотечный кредит, это по сравнению с 81% в прошлом году и самым низким показателем с конца 2014 года. Поскольку банки ужесточают стандарты кредитования, 21% признают, что они сфальсифицировали информацию о кредитных заявках, по сравнению с 19% в прошлом году.
Просроченные платежи по кредитным картам и студенческие займы, просроченные на 90 и более дней, возросли. Хотя просроченные автокредиты не выросли, они остаются на высоком уровне.
«Когорта с более низким доходом привела к ухудшению, предполагая, что потребитель более низкого уровня остается под непропорциональным давлением», - говорится в отчете UBS. «Тенденции кредитования на потребительских рынках США являются более тревожными, особенно на рынках необеспеченных кредитов, поскольку потребитель нижнего уровня находится под дальнейшим давлением из-за ужесточения стандартов кредитования, роста просроченных платежей и процентных ставок вблизи пиковых уровней», - добавил он.
Поскольку кредитоспособность среди потребителей ухудшается, UBS ожидает, что доходность корпоративных облигаций будет расти в течение оставшейся части 2019 года. Они ожидают, что средняя премия за риск по казначейскому долгу США увеличится с 1, 19 до 1, 25 процентных пункта для долга инвестиционного уровня и с 4, 19 до 4, 25 процентного пункта для высокодоходные облигации.
Общий объем задолженности домохозяйств США вырос до 13, 9 трлн долларов во 2 квартале 2019 года, что составляет 20 кварталов подряд, отмечает Шейн. Это составляет более 42 000 долларов на душу населения. Хотя большая часть этих займов связана с жильем, он указывает, что автокредиты составляют 1, 3 триллиона долларов, остатки по кредитным картам - 0, 8 триллиона, а студенческий долг - 1, 5 триллиона долларов.
Заглядывая вперед
Хотя потребительский долг находится на рекордно высоком уровне в абсолютном выражении, он не сравнится с уровнем благосостояния домохозяйств, отмечает Шейн. Он также отмечает, что просроченная задолженность по ипотечным кредитам, кредитным картам и автокредитам стабильна и имеет гораздо более низкие показатели, чем сохранялись во время финансового кризиса 2008 года. Кроме того, он говорит, что «безработица остается благоприятной на уровне 3, 5%», что должно поддержать потребительские расходы. В этом ключе процент опрошенных, опрошенных UBS, обеспокоен потерей работы.
Несмотря на тревожные тенденции в потребительском кредитовании, показатель UBS по рискам рецессии намного ниже его значений до двух последних рецессий в 2001 и 2007 годах. Шейн также не ожидает, что экономика США рухнет.
