Содержание
- Определение некоторых важных терминов
- Другие факторы, которые следует учитывать
- Суть
Облигации, как правило, являются просто долговыми инструментами, которые позволяют предприятиям или правительству финансировать свои потребности в капитале, находя инвесторов, которые соглашаются предоставить им сумму в обмен на проценты на определенный срок, прежде чем вернуть основную сумму кредита в полном объеме., Существуют конкретные ставки и сроки, с которыми согласны эмитент облигаций и инвестор.
Хотя поначалу цифры могут показаться запутанными, разбивка важных цифр и некоторые простые расчеты могут немного облегчить понимание математики корпоративных облигаций. Особенно, когда дело доходит до выяснения, в какие корпоративные облигации стоит инвестировать, а какие не обеспечивают достаточно высокую отдачу от инвестиций (ROI).
Ключевые вынос
- Математика облигаций может показаться неразрешимой, но необходимо вычислить стоимость, рискованность и доходность облигации. Прежде чем вычислять метрики облигации, необходимо понять и устранить неоднозначность нескольких терминов. Здесь мы рассмотрим основные термины математической связи, включая купон, длительность и доходность к погашению.
Определение некоторых важных терминов
Текущая доходность: это текущая доходность, которую обеспечивает корпоративная облигация, основанная конкретно на ее рыночной цене и ставке купона, а не на основе номинальной или номинальной стоимости (см. Ниже). Эта доходность определяется путем взятия годового процента по облигации и деления этой суммы на ее текущую рыночную цену. Чтобы прояснить это, рассмотрим простой пример: текущая доходность облигации в 1000 долларов США, которая продается за 900 долларов США с выплатой купона в 7% (это 70 долларов в год), составила бы 7, 77%. Это 70 долларов США (годовой процент), поделенное на 900 долларов США (текущая цена).
Доходность для колла: Доходность для колла относится к доходности облигации, если она погашена в первую возможную дату обращения вместо даты ее погашения. Дата, используемая в этом расчете, обычно является самой ранней из возможных дат вызова, а не последней датой, когда она достигает полного значения. Неразумные инвесторы нередко определяют как доходность по корпоративным облигациям, так и доходность к погашению, прежде чем принимать окончательное решение об инвестировании в облигацию. Диапазон возможной доходности становится очевидным с доходностью, чтобы звонить на нижнем уровне. Принимая во внимание, что доходность к погашению используется для определения возможного высокодоходного дохода по облигации. Согласно Standard & Poor's, доходность колла будет предполагать, что корпоративные облигации удерживаются до даты колла и что реинвестированные денежные средства осуществляются по той же ставке, что и первоначальная доходность колла.
Доходность к погашению (YTM): это относится к процентной ставке для приведения цены облигации в соответствие с ее текущей стоимостью денежного потока. Когда фраза поддается погашению используется, это означает, что предполагается, что корпоративная облигация будет удерживаться до ее погашения. Кроме того, этот термин также предполагает, что все промежуточные денежные потоки реинвестируются по эквивалентной ставке к доходности при погашении. Если корпоративные облигации не удерживаются до погашения, или потоки денежных средств реинвестируются по разным ставкам, отличным от доходности к погашению, доходность инвестора будет отличаться от доходности к погашению. Важно отметить, что при расчете доходности к погашению учитываются любые потери капитала, прибыли или доходы, которые испытывают инвесторы при хранении облигации вплоть до срока погашения.
Доходность к худшему (YTW): это относится к наименьшей возможной доходности, которую могут принести корпоративные облигации. Эта мера обычно называется до погашения.
Длительность: измеряет чувствительность облигации к изменениям процентных ставок. Длительность, в частности, относится к средневзвешенному термину, для которого требуются денежные потоки по ценной бумаге для погашения. Этот средний термин определен в процентах от текущей стоимости денежного потока от цены ценной бумаги. Это означает, что чем больше или больше срок действия облигации, тем более она уязвима к изменениям процентных ставок. Согласно S & P, дюрация используется для оценки того, что именно меняет цену облигации в процентах с учетом колебания процентной ставки на 1%. Например: если дюрация корпоративной облигации равна 3, то ожидается, что она будет двигаться на 3% на каждый 1%, на который движется процентная ставка.
Другие факторы, которые следует учитывать
Дата погашения: Дата погашения - это дата, когда вы получаете основную инвестицию обратно в корпоративную облигацию. Таким образом, он также определяет, как долго вы будете получать процентные платежи по этому капиталу. Конечно, есть некоторые исключения из того, как это работает. Например, некоторые облигации или ценные бумаги считаются отзывными. Это означает, что эмитент облигации может погасить основную сумму в определенное время до фактического срока погашения. Без сомнения, для инвесторов важно определить, подлежит ли обращению корпоративная облигация, прежде чем инвестировать в такие ценные бумаги.
Купон: Это относится к годовой сумме процентов, выплачиваемых облигацией, и часто выражается в процентах от номинальной стоимости облигации. Это означает, что корпоративная облигация в 1000 долларов США с фиксированным купоном 6% выплачивает 60 долларов в год в течение срока действия облигации. Большинство процентных платежей производится раз в полгода. Таким образом, в этом примере инвесторы, скорее всего, будут получать 30 долларов, дважды в год. Как упоминалось выше, существует также текущая доходность, которая может отличаться от купона, который также называется номинальной доходностью в отличие от текущей доходности. Это происходит потому, что выпущенные облигации могут быть проданы и перепроданы, что может привести к колебаниям их стоимости. Важно иметь в виду, что изменения текущей доходности не влияют на купон как номинал, а годовые выплаты фиксируются с даты выпуска.
Номинальная стоимость: это номинальная стоимость облигации - сумма, указанная в корпоративном уставе эмитента. Эта сумма имеет особое значение для облигаций с фиксированным доходом, где она используется для определения стоимости облигации при погашении, а также количества купонных выплат до этого времени. Обычная номинальная стоимость облигации составляет 100 или 1000 долларов. Текущая рыночная цена любой корпоративной облигации может быть выше или ниже номинальной стоимости в любое время в зависимости от многих различных факторов, таких как текущая процентная ставка, кредитный рейтинг эмитента облигации, качество корпорации и время до погашения.
Текущая цена (или цена покупки): это относится только к сумме, которую инвестор платит за корпоративную облигацию (или любую другую ценную бумагу). Для инвесторов это важная сумма, поскольку текущая цена в конечном итоге определяет их потенциальную рентабельность инвестиций. Если цена покупки намного выше номинальной стоимости, то такая возможность, скорее всего, не дает такой большой возможности для возврата.
Частота купона и дата выплаты процентов. Важно, чтобы все инвесторы знали о частоте купонов, а также точных датах выплаты процентов по корпоративным облигациям, которые они держат в своем портфеле. Эту информацию можно найти, например, в проспекте эмитента.
Суть
Используя вышеупомянутую информацию, инвесторы могут точно определить денежные потоки, поступающие в виде процентных платежей по различным корпоративным облигациям. Как уже отмечалось, большинство корпоративных облигаций выплачиваются раз в полгода; однако альтернативы могут быть ежегодными или ежеквартальными: корпоративная облигация (частота годового купона) с номинальной стоимостью 1000 долларов США и фиксированным купоном в 6% выплачивает 60 долларов США один раз в год в заранее установленную дату выплаты процентов.
Корпоративная облигация (с периодичностью квартального купона) с номинальной стоимостью 1000 долларов США и фиксированным купоном 6% выплачивает 15 долларов США четыре раза в год, также в заранее установленные даты выплаты процентов. Фактически, собирая соответствующие данные для всех корпоративных облигаций в портфеле, инвесторы могут получить четкую структуру выплат для своего портфеля, поскольку они получают точную информацию о дате и сумме каждого процентного купона, который они получат. Подводя итоги, инвестор сможет определить, например, точную сумму ежемесячного полученного процента. Это отличные методы, чтобы узнать важные цифры.
