Содержание
- Зарегистрированные EPS или GAAP EPS
- Постоянно / Pro Forma EPS
- Балансовая стоимость / Балансовая стоимость EPS
- Сохраненный EPS
- Наличные EPS
- Понимание EPS в целом
Математика прибыли на акцию (EPS) кажется достаточно простой: разделите чистый доход на количество акций в обращении. Вот и все. Но по крайней мере пять вариантов EPS используются в наши дни, и инвестор должен понимать, что каждый из них представляет, чтобы принимать обоснованные решения о запасах.
EPS, объявленный компанией, может значительно отличаться от того, что указано в ее финансовой отчетности и заголовках. В зависимости от используемого EPS, акции могут выглядеть переоцененными или недооцененными.
Ниже приведены пять разновидностей EPS и то, что каждый может рассказать вам о работе компании.
5 видов прибыли на акцию
Зарегистрированные EPS или GAAP EPS
Указанная EPS - это число, полученное из общепринятых принципов бухгалтерского учета (GAAP). Это число, которое сообщается в заявках SEC.
Отчет о прибылях и убытках компании может быть искажен GAAP. Например, единовременная выручка от продажи оборудования или дочерней компании может рассматриваться как операционная прибыль в соответствии с ОПБУ, что приводит к резкому росту прибыли на акцию за квартал. Точно так же компания могла бы классифицировать большой кусок обычных операционных расходов как «необычный сбор», который исключает его из расчета и искусственно повышает EPS.
Ключевые вынос
- Отчетная прибыль на акцию или GAAP EPS - это показатель прибыли, полученный на основе общепринятых принципов бухгалтерского учета (GAAP). Текущая или ориентировочная прибыль на акцию исключает необычные единовременные прибыли или убытки компании. Стоимость или балансовая стоимость EPS - это реальная денежная стоимость каждой акции компании. акции. Нераспределенная прибыль на акцию - это сумма прибыли, которую компания хранит, а не делит в качестве дивидендов. Денежная прибыль на акцию - это фактическое общее количество заработанных долларов.
Инвесторы должны прочитать сноски, чтобы увидеть, какие факторы включены в эти предположительно нормальные доходы.
Постоянно / Pro Forma EPS
Текущая EPS основана на чистой чистой прибыли и поэтому исключает все, что можно назвать необычным одноразовым событием. Цель здесь - открыть поток доходов от основной деятельности. Это достаточно надежный показатель будущего EPS.
Этот вариант также называется проформа EPS.
Слова «проформа» указывают на то, что некоторые предположения должны были использоваться в формуле. Проформа EPS обычно исключает некоторые расходы или доходы, которые использовались при расчете заявленной прибыли. Например, если компания продает большое подразделение, она может, сообщая о своих прошлых результатах, исключить прошлые расходы и доходы, связанные с этой единицей. Это позволяет сравнивать яблоки с яблоками.
Бенджамин Грэм и Уоррен Баффетт считают BVPS одной из самых важных мер компании.
При составлении отчетности по формам EPS руководство компании может принять решение вычесть некоторые расходы на том основании, что они являются единовременными. Это искажает реальные доходы компании.
Однако единовременные расходы появляются все чаще и чаще. Это поднимает вопрос о том, что некоторые компании просто берутся за цифры, чтобы улучшить свои EPS.
Балансовая стоимость / Балансовая стоимость EPS
Балансовая стоимость на акцию, чаще называемая балансовой стоимостью капитала на акцию (BVPS), измеряет сумму капитала компании на каждую акцию. Эта мера фокусируется на балансе и не намного, поэтому она представляет собой статическое представление о деятельности компании.
Тем не менее, общая тенденция этого числа показывает, насколько эффективно управление увеличивает акционерный капитал. Текущий BVPS должен сообщить инвестору, сколько будет стоить акция, если компании придется ликвидировать и все ее активы продать.
Примечательно, что Бенджамин Грэм и Уоррен Баффетт считают BVPS одной из самых важных мер компании.
Сохраненный EPS
Для расчета нераспределенной прибыли на акцию необходимо взять число чистой прибыли, сложить все удерживаемые в настоящее время нераспределенные прибыли, вычесть общую сумму выплаченных дивидендов и, наконец, разделить оставшуюся сумму на количество размещенных акций.
Эта цифра представляет собой сумму прибыли, которая хранится компанией, а не делится с акционерами в форме дивидендов.
Сумма любой нераспределенной прибыли, не потраченной в данном периоде, добавляется к чистой прибыли следующего периода, чтобы получить расчет нераспределенной прибыли за этот период. Короче говоря, нераспределенная прибыль - это накопленная прибыль, которую компания хранит. Он отражен в балансе в виде отдельной статьи под капиталом акционеров.
Также может быть убыток, который называется отрицательной нераспределенной прибылью. Вычитается из чистой прибыли в следующем периоде. Компания может намереваться использовать нераспределенную прибыль для погашения долгов или для расширения своей деятельности таким образом, чтобы получать будущие доходы. Или его можно просто сохранить в качестве резерва.
Знание того, какую прибыль использовать для выплаты дивидендов и как сохранить нераспределенную прибыль, является частью хорошего управления бизнесом. Отслеживание нераспределенной прибыли компании на акцию с течением времени может помочь определить, разумно ли компания использует свою прибыль.
Наличные EPS
Денежные средства EPS - это операционный денежный поток, разделенный на разводненные акции в обращении Наличные EPS важны, потому что это более чистое число. То есть он представляет собой реальные заработанные деньги, и им нельзя манипулировать так же легко, как чистым доходом.
Компания с отчетным EPS на 50 центов и наличными EPS на 1 доллар предпочтительнее компании с отчетным EPS на 1 доллар и денежным EPS на 50 центов. Хотя существует много факторов, которые необходимо учитывать, компания, имеющая денежные средства, обычно находится в лучшей финансовой форме.
Понимание EPS в целом
Как уже отмечалось, EPS - это общая чистая прибыль, деленная на количество акций в обращении. Однако любое из этих чисел может меняться в зависимости от того, как вы определяете доход и акции в обращении.
Корпоративные врачи пытаются сфокусировать внимание средств массовой информации на количестве, которое компания хочет получить в новостях. Это могут быть или не быть EPS, о которых сообщается в документах, поданных в Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC).
Определение доходов
Основываясь на другом наборе допущений, компания может сообщить о большом количестве EPS, что уменьшает коэффициент P / E и делает акцию недооцененной. EPS, сообщаемый в SEC, может привести к гораздо более низкому EPS и переоцененному запасу на основе P / E.
Вот почему важно, чтобы инвесторы внимательно читали и знали, какой тип заработка используется в расчете EPS.
Определение акций в обращении
Количество акций в обращении может быть указано как первичное или полностью разводненное.
- Первичная EPS, также называемая стандартной EPS, - это количество акций, которые были выпущены и принадлежат инвесторам. Это акции, которые в настоящее время находятся на рынке и могут быть проданы. Разводненная прибыль на акцию - это общее количество акций, которые были бы в обращении в дополнение к текущим, если бы все осуществимые варранты, опционы на акции и конвертируемые облигации были конвертированы в акции по момент времени, как правило, конец четверти.
Инвесторы предпочитают разводненную прибыль на акцию, потому что это более консервативное число. Количество разводненных акций может изменяться по мере колебания цен на акции, но, как правило, трейдеры предполагают, что количество является фиксированным, как указано в заявке FCC.
Правила требуют от публичных компаний перечислять обе версии в своих финансовых отчетах. Иногда разводненные и первичные ЭПС идентичны, поскольку у компании нет опционов, варрантов или конвертируемых облигаций в обращении.
Компании могут сосредоточиться либо на разговорах с инвесторами, либо на средствах массовой информации, поэтому инвесторы должны быть уверены в том, что в центре внимания.
