Обостряющаяся торговая война Америки с Китаем может обойтись очень дорого и уничтожить прибыль компаний S & P 500 в 2019 году, согласно новому исследованию Goldman Sachs. Комментарии фирмы прозвучали в связи с тем, что США только что выпустили новый раунд тарифов, и вероятность его наступления будет выше. Из-за этих тарифов, Goldman считает, что их оценка прибыли на акцию (EPS) в 2019 году для индекса S & P 500 (SPX) может упасть примерно на 7%, что означает отсутствие роста прибыли по сравнению с 2018. Тем временем они пишут: акции с высокой и стабильной маржой обладают способностью ценообразования, чтобы противостоять растущим ценам, введенным тарифами ». Их корзина из 33 акций с такими ценовыми возможностями включает эти 10, которые также представлены в таблице ниже: Adobe Systems Inc. (ADBE), National Instruments Corp. (NATI), IDEXX Laboratories Inc. (IDXX), VMWare Inc. (VMW).), Flowers Foods Inc. (FLO), Xylem Inc. (XYL), AutoZone Inc. (AZO), Sirius XM Holdings Inc. (SIRI), Expedia Group Inc. (EXPE) и Waters Corp. (WAT).
| Склад | Годовой доход | Средняя валовая маржа за 5 лет |
| саман | 54% | 84% |
| AutoZone | 10% | 52% |
| Expedia | 11% | 74% |
| Цветы | (1%) | 45% |
| IDEXX | 59% | 55% |
| Национальные инструменты | 17% | 74% |
| Сириус ХМ | 19% | 56% |
| VMWare | 24% | 85% |
| воды | 1% | 58% |
| ксилема | 19% | 39% |
Значение для инвесторов
Перечисленные выше 10 акций - это акции с наименьшими коэффициентами вариации (CV) в валовой прибыли за последние 5 лет. То есть эти 10 имели самые стабильные показатели прибыли из 33 акций в корзине Голдмана за последние годы.
Средняя акция в корзине Голдмана имеет годовой (YTD) суммарный доход (включая дивиденды) 17% и среднюю 5-летнюю валовую прибыль 54%. Goldman извлек составляющие этой корзины из членов индекса Russell 1000, исключая компании в финансовой сфере, сфере недвижимости и коммунальных услуг, для которых сопоставимые показатели составляют 8% и 33% соответственно.
«Рынок обычно вознаграждает компании с высокой маржой, когда перспективы корпоративной прибыльности ухудшаются», - говорит Голдман в своем отчете. Они добавляют: «Компании с высокой ценовой способностью имеют хорошие возможности для того, чтобы выдерживать давление на входные затраты для потребителей, сохраняя высокую маржу. «В своем анализе анализ Голдмана основывается на предположении, что« высокая и стабильная валовая прибыль обычно является показателем высокой ценовой мощи ».
Кроме того, Goldman сравнил свою корзину из 33 акций с высокой и стабильной валовой маржей со своей полярной противоположностью, группой с низкой и переменной валовой маржой. Разрыв в производительности с начала года между двумя группами увеличивался до 2018 года, достигнув 18-процентного преимущества для группы с высокими и стабильными показателями по состоянию на 27 сентября.
По оценкам Goldman, S & P 500 EPS будет составлять 159 долларов в 2018 году и 170 долларов в 2019 году. Сценарий, в котором прибыль на акцию в 2019 году упадет почти на 7% с 170 до 159 долларов и, таким образом, не изменится с 2018 года, предполагает 25% -ный тариф США на весь импорт из Китая., Значение тарифов для американских компаний в целом заключается в том, что 15% их стоимости проданных товаров (COGS) приходится на импорт. Среди крупных компаний с высокой степенью глобализации в S & P 500 этот показатель еще выше: 30% их COGS приходится на импорт.
Заглядывая вперед
Голдман предупреждает, что бизнес-условия и конкурентная динамика постоянно меняются, и поэтому сегодняшние лидеры могут стать отстающими в будущем. Например, они отмечают, что отраслевая группа по производству товаров для дома и личной гигиены имела долгую историю высокой и стабильной валовой прибыли, но в среднем по этой группе валовая прибыль снизилась на 75 базисных пунктов за последние 2 года.
Кроме того, нет никакой гарантии, что акции, отвечающие критериям Голдмана, будут лучше, особенно в течение ограниченного периода времени. Например, из 33 акций с высокой валовой маржой в их корзине 10 опубликовали итоговую доходность с начала года 2018, которая ниже медианы для Russell 1000, исключая финансовые показатели, недвижимость и коммунальные услуги, и 6 из них зарегистрировали отрицательную общую доходность с начала года.
Сравнить инвестиционные счета × Предложения, представленные в этой таблице, поступили от партнерств, от которых Investopedia получает компенсацию. Название провайдера ОписаниеСтатьи по Теме
Хедж-фонды
10 самых популярных акций хедж-фондов: VIP-список Goldman
Лучшие акции
8 качественных акций, которые могут процветать на волатильном рынке
Лучшие акции
10 богатых акциями на Lean Times
Лучшие акции
8 качественных акций, которые можно купить после октябрьской распродажи
Фондовые рынки
4 предупреждающих знака на распродаже S & P 500
Лучшие акции
Топ 5 животных поголовья 2016 года (ZTS, HSIC)
Партнерские ссылкиСвязанные условия
Определение Брексита Брексит относится к выходу Британии из Европейского Союза, что должно было произойти в конце октября, но снова было отложено. больше Инвестиционный траст недвижимости (REIT) Определение Инвестиционный траст недвижимости (REIT) является публичной компанией, которая владеет, управляет или финансирует приносящую доход недвижимость. больше Определение индекса волатильности CBOE (VIX) Индекс волатильности CBOE, или VIX, представляет собой индекс, созданный Чикагской биржей опционов (CBOE), который показывает ожидания рынка в отношении 3-дневной волатильности. больше Валовой внутренний продукт - ВВП Валовой внутренний продукт (ВВП) - это денежная стоимость всех готовых товаров и услуг, произведенных в стране в течение определенного периода. далее Хедж-фонд Хедж-фонд - это активно управляемый портфель инвестиций, в котором используются позиции с левереджем, длинные, короткие и производные позиции. подробнее Что такое торговая война? Торговая война - побочный эффект протекционизма - происходит, когда страна А повышает тарифы на импорт страны В в ответ на их повышение тарифов на импорт страны А. Этот продолжающийся цикл повышения тарифов может привести к нанесению ущерба предприятиям и потребителям участвующих стран, поскольку цены на товары растут из-за возросших затрат на импорт. Больше