Это рискует снова для многих инвесторов, поскольку они скупают акции по ставкам. Федеральная резервная система снизит процентные ставки до конца года, но на Уолл-стрит есть некоторые, которые в этом не уверены. Экономисты Goldman Sachs считают, что ФРС будет сдерживать снижение процентных ставок, по крайней мере, в течение следующих двух лет, что противоречит прогнозам рынков.
«Базовый прогноз наших экономистов заключается в том, что ФРС не снижает процентные ставки в течение следующих 2 лет, но команда рассматривает рост торговой напряженности как источник риска снижения, который, вероятно, ухудшится, прежде чем станет лучше», - говорит в прошлом Голдман. недельная версия их отчета Weekly Kickstart.
Почему снижение ставок может не произойти
- Базовый случай экономистов Goldman не предусматривает снижения ставок в течение 2 лет, медианный прогноз 30 экспертов - это неизменная ставка по фондам к концу 2019 года; меньшинство из 30 прогнозистов, 13, видят некоторое снижение.
Что это значит для инвесторов
Недавняя слабость данных по производству и рабочим местам, не говоря уже о комментариях председателя ФРС Джерома Пауэлла на прошлой неделе о том, что ФРС будет действовать по мере необходимости для поддержания текущего роста, заставляет инвесторов все больше убеждаться в том, что ставки скоро будут снижены. Рынки фьючерсов в настоящее время оцениваются с вероятностью 90% снижения ставки как минимум на 25 базисных пунктов (б.п.) к концу 2019 года.
Однако у профессиональных синоптиков другое мнение. Ссылаясь на данные FactSet, Goldman отмечает, что за последние две недели 30 профессиональных прогнозистов либо пересмотрели, либо подтвердили свои прогнозы по ставке федеральных фондов. Средний прогнозист среди них ожидает, что этот показатель не изменится к концу года, и только 13 ожидают некоторой степени монетарного смягчения.
Хотя экономисты Goldman не ожидают снижения ставок в течение следующих двух лет, они полагают, что ФРС будет действовать осторожно, пытаясь привести ожидания инвесторов в соответствие с их политическими целями. «Если ФРС не намерена смягчать политику в этом году, история предполагает, что она, скорее всего, постепенно отступит от рыночных ожиданий ослабления в ближайшие месяцы, а не принесет ястребиное разочарование», - говорят аналитики фирмы.
Помимо ожиданий, одна из причин, по которой ФРС может отказаться от повышения ставок, заключается в том, чтобы отстаивать свою независимость, показывая, что ее нелегко втянуть в торговые баталии президента Трампа и требования о снижении ставок. В то время как комментарии Пауэлла на прошлой неделе помогли смягчить удар обостряющейся торговой войны Трампа, он, вероятно, хочет избежать фактического снижения ставок, чтобы не выглядеть так, будто он поддерживает экономику, чтобы позволить Трампу продолжать сражаться, согласно Уолл-стрит. Журнальная колонна.
Центральное банковское дело - это не только политическое маневрирование, но и политическое маневрирование, несмотря на желание центральных банков убедить рынки в том, что оно в основном техническое. К сожалению, желание сохранить атмосферу независимости может привести к тому, что ФРС будет сдерживать снижение ставок дольше, чем следовало бы.
Заглядывая вперед
Конечно, если преобладает мудрость толпы, и ФРС решает снизить ставки в соответствии с ожиданиями рынка, акции могут получить значительное повышение. Голдман посмотрел на последние 35 лет и обнаружил, что после начала 7 циклов снижения ставки ФРС или после первого снижения процентной ставки в течение продолжительного 12-месячного периода медианный рост индекса S & P 500 за следующие 3 и 12 месяцев. месячные периоды составляли 2% и 14% соответственно. Но вы не должны сообщать инвесторам, что более низкие ставки полезны для акций, как показывает их спад на рынок за последнюю неделю.
