Что такое тик?
Тик - это мера минимального движения цены ценной бумаги вверх или вниз. Тик также может относиться к изменению цены ценной бумаги с одной сделки на следующую. С 2001 года и появления десятичной дроби минимальный размер тика для акций, торгующих выше 1 доллара, составляет один цент.
Ключевые вынос
- Тик - это минимальная добавочная сумма, по которой вы можете торговать ценным бумагой. С 2001 года и появления десятичной дроби минимальный размер тика для акций, торгующих выше 1 доллара, составляет один цент. Эксперимент, проведенный по поручению Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) в 2016 году, увеличил тик для 1200 акций малой капитализации с одного цента. до пяти центов за два года, чтобы проверить влияние больших размеров тиков на торговлю. Эксперимент SEC показал, что большие размеры тиков снижают торговую активность и увеличивают торговые издержки.
Понимание Тик
Галочка обозначает стандарт, по которому может колебаться цена ценной бумаги. Этот тик обеспечивает конкретный прирост цены, отраженный в местной валюте, связанной с рынком, на котором торгуется ценная бумага, с помощью которого может измениться общая цена ценной бумаги.
До апреля 2001 года минимальный размер тика составлял 1/16 доллара, что означало, что акция могла двигаться только с шагом 0, 0625 доллара. В то время как внедрение десятичной обработки принесло пользу инвесторам благодаря гораздо более узким спредам спроса и предложения и лучшему раскрытию цен, оно также сделало рыночные операции менее прибыльными (и более рискованными).
Как работает тик
Инвестиции могут иметь разные размеры потенциальных тиков в зависимости от рынка, на котором они участвуют. Например, фьючерсный контракт на E-mini S & P 500 имеет назначенный размер тика 0, 25 доллара, в то время как фьючерсы на золото имеют размер тика 0, 10 доллара. Если фьючерсный контракт на E-mini S & P 500 в настоящее время котируется по цене 20 долларов, он может сдвинуться на один тик вверх, изменив цену до 20, 25 доллара на основе минимального размера тика в 0, 25 доллара. Однако с учетом этого минимального размера тика цена ценной бумаги не может сдвинуться с 20 до 20, 10 долл. США, поскольку 0, 10 долл. США ниже минимального размера тика.
В 2015 году Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) утвердила двухлетний пилотный план по расширению тиковых размеров до 1200 акций малой капитализации. Это было сделано для стимулирования исследований и торговли в публичных компаниях с уровнями рыночной капитализации около 3 млрд. Долл. США, а также с объемом торгов менее одного миллиона акций в день в среднем. Пилот рассчитывал расширить размер тика для выбранных ценных бумаг, чтобы определить общее влияние на ликвидность.
Пилотная программа началась 3 октября 2016 года и закончилась в пятницу, 28 сентября 2018 года.
Результаты пилотной программы SEC Tick Size
Согласно статье Билла Альперта в журнале Barron , озаглавленной «Провал эксперимента на фондовом рынке Конгресса обошелся инвесторам в 900 миллионов долларов», идея увеличения размеров тиков для акций с малой капитализацией возникла у Дэвида Уайлда IV, бывшего вице-президента NASDAQ, который неофициально известный как отец Закона о работе.
Weild IV утверждала, что поскольку брокеры, особенно мелкие брокеры, потеряли деньги из-за уменьшения спредов по тикам в 2001 году, они больше не тратят время и усилия на исследование и продвижение акций с малой капитализацией. По его словам, увеличение размера тика будет стимулом для брокеров снова взглянуть на эти акции, и, следовательно, к ним будет направлен больший инвестиционный капитал, что повысит их способность развивать свой бизнес, нанимать работников и развивать экономику.
Аргумент Вильда был окольным и не убедил регуляторов или наблюдателей. Тем не менее, он заручился поддержкой демократов штата Делавэр Джона Карни и республиканца из штата Висконсин Шона Даффи. Их соавторский законопроект был принят Палатой представителей США, в результате чего Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) учредила свою программу.
Результаты пилотной программы были ясны: увеличение размера тика для небольших акций привело к «значительному снижению ликвидности в книге предельных заказов», согласно одному документу, и «снижению цены акций от 1, 75% до 3, 2% для небольших акций спреда. «Согласно другой статье.
По словам Альперта, проект провалился из-за тектонических изменений на фондовых рынках в 2000-х и 2010-х годах. Рост дисконтных брокеров и DIY интернет-трейдинга подорвал старую систему, в которой «на формировании рынка доминировали брокеры-брекеты с командами банкиров, аналитиков и продавцов, которые работали с телефонами и получали щедрые комиссионные от сделок учреждений и частных лиц. «. Бремя возросших затрат на торговлю понесли инвесторы, которые заплатили где-то от 350 до 900 миллионов долларов за эксперимент.
Отметьте как индикатор движения
Термин «тик» также может использоваться для описания направления цены акции. Подъем указывает на сделку, в которой транзакция произошла по цене выше, чем в предыдущей транзакции, а спад - на транзакцию, которая произошла по более низкой цене.
Правило повышения (отменено SEC в 2007 году) было торговым ограничением, которое запрещало короткие продажи, за исключением повышения, предположительно, чтобы ослабить понижательное давление на акцию, когда она уже снижается.
Финансовый кризис, начавшийся в том же году, когда было отменено правило, заставило законодателей пересмотреть свое решение. Вместо того, чтобы возродить старое правило, SEC создал альтернативное правило повышения, которое ограничивало накопление акций, которые упали более чем на 10% в день.
