Что такое производная потока?
Производный поток является секьюритизированным продуктом, целью которого является предоставление максимального рычага для получения прибыли от небольших изменений рыночной стоимости базового актива. Производные потоки обычно основаны на стоимости валют, индексов, товаров и, в некоторых случаях, отдельных акций. Некоторые популярные производные потока включают ванильные опционы, усиленные позиции синтетических спотов и синтетические структурированные форварды. Производные потока торгуются на биржах или других электронных платформах.
Ключевые вынос
- Производные потоки - это синтетические направленные ставки, направленные на максимизацию кредитного плеча. Производные потоки могут иметь встроенные функции, такие как стоп-лосс. Производные потоки обычно основаны на стоимости валют, индексов, товаров и, в некоторых случаях, отдельных акций.
Понимание производного потока
Производные потоки предназначены для того, чтобы позволить инвесторам делать направленные ставки на цены валют, корзину валют, товар или индекс. Производные от потоков могут имитировать выплаты безрецептурных (OTC) продуктов, предлагая при этом легкость и прозрачность биржевой торговли. Поскольку производные потоков торгуются на электронных платформах, трейдеры могут получать доступ к ценам в режиме реального времени и автоматически совершать сделки.
Производные потока и мир синтетики
Производные потока являются частью мира синтетики. Это продукты, предназначенные для упрощения торговли и упрощения торговли по направлению или по тренду. Производные потока делают это путем объединения функций двух или более сделок в один продукт. Например, синтетический структурированный форвард может объединять опцию длинного колла и опцию короткого пута в один продукт с настроенным периодом времени.
В то время как синтетика пытается сделать направленные ставки легче, это не значит, что они - простые продукты для понимания или для заработка на них. Эти продукты могут быть чрезвычайно сложными, что означает, что могут возникнуть проблемы с точки зрения точной оценки продукта в условиях неустойчивого рынка.
Природа синтетики в реальном времени может быть проблематичной, когда трейдер ошибается в направленной сделке, или он прав в направлении, но входит в сделку в неправильное время. Это связано с тем, что денежные / фьючерсные позиции в производном потоке теряют деньги в реальном времени, а не на дату расчета в будущем. Как это происходит, объясняется в примере ниже.
Компоненты производных потока
Производные потоки торгуют сами по себе, но именно их компоненты определяют отношения с базовыми активами. Например, WAVE XXL, которая представляет собой искусственную спотовую позицию с левереджем, иногда называют бессрочным будущим, потому что она не имеет установленного срока погашения и встроенной функции стоп-лосса. Это означает, что инвесторы обычно защищены от потери всего вложенного ими капитала и не могут потерять больше, чем вложили.
Колл WAVE XXL - это производные от потоков, которые позволяют бычьим трейдерам делать ставку с использованием заемных средств на увеличение базового актива со встроенным стоп-лоссом. Противоположный продукт для медвежьего трейдера, WAVE XXL, позиционирует трейдера для получения прибыли от падения базового актива со встроенным стоп-лоссом.
Кредитное плечо встроено прямо в продукт и может принимать небольшое увеличение базового актива и умножать его в несколько раз для получения гораздо большей прибыли или убытка. Это связано с тем, что деривативы используют кредитные продукты, такие как фьючерсы или опционы, когда инвестору не требуется покупать базовый актив, а скорее платить небольшую премию или увеличивать маржу, чтобы получить доступ к полному движению цены базового актива.
Пример производного реального потока
Производные потока - это направленная ставка, но они могут быть немного сложными в зависимости от продуктов, лежащих в их основе, и от того, как продукт структурирован. Возьмите например волну XXL. Эти продукты предлагаются Deutsche Bank.
Если трейдер полагает, что S & P 500, предполагая, что в настоящее время он торгуется на уровне 3000, со временем будет расти, он может купить колл WAVE XXL. Индексный сертификат будет стоить 3000 долларов, но звонок Wave XXL можно будет купить всего за 4 доллара.
Это возможно, потому что продукт использует «уровень финансирования» для S & P 500, равный 2600. Разница между уровнем финансирования и текущим уровнем составляет 400 баллов. Используется коэффициент покрытия 0, 01, что обеспечивает стоимость 4 доллара (400 * 0, 01). Стоп-лосс установлен на 6% выше уровня финансирования в 2600, на уровне 2756. Цена продукта будет двигаться точка-точка с S & P 500, но есть одна загвоздка.
Каждый день продукт начисляет проценты, но проценты привязываются к уровню финансирования. При 5% -ной процентной ставке уровень финансирования повышается до 2600, 36 через один день (2600/365 дней * 5%) + 2600). Стоимость звонка теперь составляет всего $ 3, 9964 ((3000 - 2600, 36) * 0, 01). По мере того, как цена уровня финансирования растет из-за процентов каждый день, стоп-лосс также растет, оставаясь примерно на 6% выше уровня финансирования.
Если S & P 500 не двигается, в конечном итоге позиция будет остановлена, потому что цена стоп-лосса в конечном итоге достигнет 3000. Если S & P 500 упадет, он будет остановлен по достижении стоп-лосса. Если S & P растет, трейдер получает потенциальную прибыль.
Предположим, что S & P 500 поднимется до 3300 за 60 дней. Процентные расходы составляют 21, 6 балла (0, 36 * 60 дней). Уровень финансирования в настоящее время составляет 2621, 6 (2600 + 21, 6). Стоимость звонка теперь составляет $ 6, 784 ((3300 - 2621, 6) * 0, 01). Изначально колл стоил 4 доллара, а теперь стоит на 69, 6% дороже, хотя индекс вырос только на 10%.
