Что такое Конгломератный бум?
Бум конгломератов был периодом быстрого роста числа конгломератов или крупных корпораций, состоящих из многих компаний, охватывающих множество и часто не связанных между собой областей или отраслей. Бум в формировании конгломерата произошел в период после Второй мировой войны, отчасти благодаря низким процентным ставкам, которые помогли профинансировать выкуп.
Серия экономических попутных ветров собралась вместе, чтобы создать среду, которая поддерживала процветающий средний класс. Конгломератный бум совпал с периодом, который сейчас считается Золотым веком капитализма.
Ключевые вынос
- Конгломератный бум относится к периоду в экономике США, в течение 1960-х годов, когда крупные корпорации выкупили несколько компаний в нескольких или несвязанных областях. Низкие процентные ставки и нестабильный фондовый рынок были основными причинами конгломератного бума. Высокие процентные ставки и Реагономика положила конец эпохе конгломератов в американской экономике.
Понимание конгломератного бума
Конгломератный бум произошел в 1960-х годах благодаря низким процентным ставкам и рынку, который колебался между бычьим и медвежьим, предоставляя хорошие возможности для выкупа компаний.
Происхождение Конгломерат Бум
Спусковым крючком для конгломератного бума стал Закон Селлера-Дикфовера 1950 года, который запрещал компаниям расти за счет приобретений их конкурентов или поставщиков. Следовательно, организации начали искать возможности для роста и приобрели компании в несвязанных областях.
Эти компании были упакованы как модель фирмы как портфеля. Однако, когда процентные ставки снова начали расти в 1970-х годах, многие крупнейшие конгломераты были вынуждены выделить или продать многие приобретенные ими компании, особенно когда они только сделали это, чтобы привлечь больше кредитов и не смогли повысить эффективность компаний, которые они поглотили.
Федеральная торговая комиссия также заинтересовалась властью конгломератов и начала расследовать их бухгалтерские книги, что привело к распаду многих фирм. Это сопровождалось популярностью поглощений после того, как Рональд Рейган пришел к власти. Финансисты покупали крупные конгломераты и продавали их составные части с целью получения прибыли.
Некоторые конгломераты держались, и они доказали, что конгломераты могут быть выгодными, особенно если они хорошо диверсифицированы. Например, Berkshire Hathaway - это конгломератная холдинговая компания, которая очень успешно работает в течение многих лет.
Конгломерат Формы Сегодня
Сегодня, особенно в странах с развитой экономикой, таких как США, рыночная власть конгломератных корпоративных форм уступает успехам на рынках капитала. Например, многие монолинные частные компании имеют доступ к тем же, если не более, уровням капитала, что и самые крупные конгломераты прошлых лет.
Таким образом, как бизнес или стратегия роста, становление конгломератом не дает такой же экономии за счет масштаба, как раньше. Фактически, люди нередко называют частный рынок новым публичным рынком: чтобы привлечь значительный капитал, компании просто не нужно публично торговаться. Увеличение венчурного капитала и частного капитала сыграло большую роль в этом сдвиге.
Кроме того, многие предприятия сегодня предпочитают специализироваться на том, что они знают лучше всего, в то время как аренда, лицензирование или партнерство с другими дополнительными бизнесами. Это привело к появлению некогда священной оперативной экономии масштаба, которая, как считается, проникает во все конгломераты.
Пример конгломератного бума
Ling-Temco-Vought (LTV) был конгломератом, достигшим совершеннолетия во время бума 1960-х годов. Компания, базирующаяся в Далласе, начала свою деятельность в 1947 году как фирма-подрядчик по электротехнике, основанная предпринимателем Джеймсом Лингом.
Бывший военно-морской человек, Лин был склонен к риску. В 1959 году он купил Altec Electronics, производителя стереосистем, а затем приобрел ракетную компанию Temco Aircraft. К 1960 году LTV стала четырнадцатой по величине промышленной компанией в США. Последующие приобретения компании были разнообразными и включали фармацевтическую, кабельную и кабельную компании, а также компанию по продаже спортивных товаров.
Оценка акций компании достигла новых максимумов, что позволило Ling дополнительно привлечь капитал для новых приобретений. «Теоретически возможно, чтобы все Соединенные Штаты стали одним обширным конгломератом под председательством г-на Джеймса Л. Линга», - заявил Субботний вечерний пост в 1968 году. Компании Линга получали доходы благодаря умной практике бухгалтерского учета, но не прибыли.
Но карточный домик быстро развалился. Министерство юстиции расправилось с LTV после приобретения сталелитейной компании. Цена его акций упала со 169 долларов в 1967 году до 4, 25 долларов в 1970 году, когда Джеймс Линг был отстранен от основанной им компании. LTV выжил в той или иной форме до 1980-х годов, распродав свои активы и переименовав себя в сталелитейную компанию. В конце концов LTV закрыли в 2000 году.
