Что такое последующее предложение?
Последующее предложение (FPO) - это выпуск акций после первичного публичного размещения акций компании (IPO). Существует два типа последующих предложений: разводненные и неразбавленные. Разбавленное последующее предложение приводит к тому, что компания выпускает новые акции, что приводит к снижению прибыли компании на акцию (EPS). Во время неразбавленного последующего предложения акции, поступающие на рынок, уже существуют, а EPS остается неизменным. Компании, предлагающие дополнительные акции, должны зарегистрировать предложение FPO и предоставить проспект регулирующим органам.
Понимание последующих предложений
Первичное публичное размещение IPO основывает свою цену на здоровье и производительности компании, а также на цене, которую компания надеется достичь за акцию в ходе первичного размещения. Цена последующего предложения определяется рынком. Поскольку акции уже обращаются на бирже, у инвесторов есть шанс оценить компанию перед покупкой. Цена последующих акций обычно снижается по сравнению с текущей рыночной ценой закрытия. Кроме того, покупатели FPO должны понимать, что инвестиционные банки, непосредственно работающие над предложением, будут стремиться сосредоточиться на маркетинговых усилиях, а не просто на оценке.
Компании выполняют последующие предложения по широкому кругу причин. В некоторых случаях компании может просто понадобиться привлечь капитал для финансирования своего долга или приобретения активов. В других случаях инвесторы компании могут быть заинтересованы в предложении вывести деньги из своих владений. Некоторые компании могут также проводить последующие предложения с целью привлечения капитала для рефинансирования долга в периоды низких процентных ставок. Инвесторы должны быть осведомлены о причинах, которые компания имеет для последующего предложения, прежде чем вкладывать свои деньги в нее.
Типы последующих предложений
Последующее предложение может быть как разбавленным, так и неразбавленным. Разводненные последующие предложения происходят, когда компания выпускает дополнительные акции для привлечения финансирования и предложения этих акций на открытом рынке. По мере увеличения количества акций прибыль на акцию (EPS) уменьшается. Средства, привлеченные во время FPO, чаще всего направляются на уменьшение долга или изменение структуры капитала компании. Вливание денег хорошо для долгосрочной перспективы компании, и, следовательно, ее акций.
Последующие неразбавленные предложения происходят, когда держатели существующих, находящихся в частной собственности акций приносят ранее выпущенные акции на открытый рынок для продажи. Денежная выручка от неразбавленной продажи поступает напрямую акционерам, размещающим акции на открытом рынке. Во многих случаях эти акционеры обычно являются учредителями компании, членами совета директоров или инвесторами до IPO. Поскольку новые акции не выпускаются, EPS компании остается без изменений. Неразбавленные последующие предложения также называются предложениями вторичного рынка.
Ключевые вынос
- Последующее предложение - это предложение акций после IPO. Привлечение капитала для финансирования долга или приобретение активов для роста - это одна из причин того, что компании предпринимают последующие предложения. Разбавленные последующие предложения приводят к снижению прибыли на акцию, поскольку число доли в обращении увеличивается. Неразбавленные последующие предложения приводят к неизменной прибыли на акцию, потому что это включает в себя вывод новых акций на рынок.
Примеры последующих предложений
В 2013 году Rocket Fuel объявила, что продаст еще 5 миллионов акций в рамках последующего предложения. Сильный четвертый квартал 2013 года и желание извлечь выгоду из высокой цены акций за счет привлечения дополнительного финансирования вызвали этот шаг. Rocket Fuel планирует продать 2 миллиона акций, а существующие акционеры - около 3 миллионов акций. Кроме того, андеррайтеры имели возможность приобрести 750 000 акций в рамках следующего предложения.
Сумма сделки составила 34 доллара за акцию. В течение месяца после размещения акции компании были оценены в 44 доллара. Те, кто приобрел акции в последующем предложении, получили прибыль около 30% за один месяц.
Другим примером последующего предложения является предложение дочерней компании Alphabet Inc. Google (GOOG), которая в 2005 году провела последующее предложение. Первичное публичное размещение акций компании Mountain View (IPO) было проведено в 2004 году с использованием метода голландского аукциона. Он собрал примерно 2 миллиарда долларов по цене 85 долларов, что является нижним пределом его оценок. В отличие от этого, последующее размещение акций, проведенное в 2005 году, принесло 4 миллиарда долларов США за 295 долларов США, годовой цене акций компании.
