ОПРЕДЕЛЕНИЕ короткого купона
Короткий купон - это платеж по облигации за более короткий промежуток времени, чем обычно для облигации. Чаще всего короткий купон является первым купоном облигации. Короткий купон используется, если эмитент желает осуществлять платежи в определенные даты, например, 30 июня и 31 декабря, а не просто после определенного интервала с момента его продажи на первичном рынке.
BREAKING DOWN Короткий купон
В США купонные выплаты обычно производятся раз в полгода, то есть каждые шесть месяцев. Короткий купон относится к выплате процентов по облигации за период, который короче стандартных шести месяцев. Эти выплаты обычно применяются к выплате первого купона после выпуска облигации. Последующие платежи после первой выплаты процентов распределяются в соответствии с обычным полугодовым циклом. Например, предположим, что 5-летняя облигация была выпущена 15 марта 2017 года. Облигация должна выплачивать купоны два раза в год 15 мая и 15 ноября, каждый год до ее погашения. Дата его первой выплаты запланирована на 15 мая 2017 года. В эту дату инвестор получит проценты, начисленные с даты выпуска до даты платежа, то есть с 15 марта по 15 мая, то есть менее шести месяцев. На самом деле, эта выплата процентов распространяется только на два месяца. Однако последующие купонные выплаты будут выплачиваться в обычном порядке и в полном объеме, после обычного шестимесячного периода.
Короткий купон рассчитывается от начисленных процентов, подлежащих выплате с даты выпуска до даты выплаты первого купона. При первой выплате процентов инвестор получит купон, пропорциональный сроку его погашения. Продолжая наш пример выше, предположим, что процентная ставка по облигации составляет 4%, а номинальная стоимость составляет 100 000 долларов США. Количество дней между 15 марта (дата выпуска) и 15 мая (дата купона) составляет 61. Шестимесячный период или отчетный период, предшествующий дате платежа (с 15 ноября 2016 года по 15 мая 2017 года), составляет 181 день. Купон, который будет выплачен 15 мая, может быть рассчитан как:
(61/181) х (0, 04/2) х 100 000 долл. США = 674, 03 долл. США
В зависимости от того, насколько коротким является купон, начисленные проценты влияют на стоимость облигации на момент выпуска, что отражается в цене размещения.
В некоторых странах принято выплачивать купоны только один раз в год. График выплаты купонных выплат, как правило, не влияет на доходность, поскольку цена облигации будет быстро корректироваться таким образом, чтобы эффективная доходность по любому конкретному выпуску была сопоставима с аналогичными облигациями на рынке. Однако необычные графики платежей, такие как те, в которых платежи не производятся в течение нескольких лет, могут потребовать более высокой эффективной доходности, чтобы соблазнить покупателей.
