Что такое старший банковский кредит?
Кредит старшего банка - это обязательство по долговому финансированию, выданное компании или физическому лицу банком или аналогичным финансовым учреждением, которое имеет юридическое право требования к активам заемщика выше всех других долговых обязательств. Поскольку он считается более старшим по всем другим претензиям к заемщику, в случае банкротства он будет первым займом, подлежащим погашению до того, как любые другие кредиторы, привилегированные акционеры или простые акционеры получат погашение. Кредиты старшего банка обычно обеспечиваются залогом за счет активов заемщика.
Как работает старший банковский кредит
Кредиты старшего банка часто используются, чтобы обеспечить бизнес наличными для продолжения его ежедневных операций. Ссуды, как правило, обеспечиваются инвентарем, имуществом, оборудованием или недвижимостью компании в качестве обеспечения. Поскольку кредиты старшего банка находятся на вершине структуры капитала компании, если компания заявляет о банкротстве, обеспеченное имущество обычно продается, а выручка распределяется среди старших держателей ссуд до того, как кредиторы любого другого типа будут возвращены. Исторически сложилось так, что большинство предприятий со старшими банковскими кредитами, которые в итоге объявили о банкротстве, смогли полностью покрыть кредиты.
Кредиты старших банков имеют плавающую процентную ставку, которая колеблется в соответствии с Лондонской межбанковской процентной ставкой (LIBOR) или другим общепринятым ориентиром. Например, если ставка банка составляет LIBOR + 5%, а LIBOR - 3%, процентная ставка по кредиту составит 8%. Поскольку ставки по кредитам часто меняются ежемесячно или ежеквартально, проценты по кредиту старшего банка могут регулярно увеличиваться или уменьшаться Это помогает защитить кредиторов от роста краткосрочных процентных ставок, которые вызывают снижение цен на облигации, а также от инфляции.
Старшие банковские кредиты должны быть первыми долгами, которые должны быть погашены, если заемщик обанкротится.
Особые соображения для старшего банковского кредита
Компании, которые берут кредиты старшего банка, часто имеют более низкий кредитный рейтинг, чем их коллеги, поэтому кредитный риск для кредитора, как правило, выше, чем в большинстве корпоративных облигаций. Более того, оценки кредитов старшего банка часто колеблются и могут быть волатильными. Это было особенно актуально во время большого финансового кризиса 2008 года. Из-за присущего им риска и волатильности кредиты старшего банка обычно платят кредитору более высокую доходность, чем корпоративные облигации инвестиционного уровня. Однако, поскольку кредиторы уверены, что в случае неплатежеспособности они получат по крайней мере некоторую часть своих денег перед другими кредиторами компании, ссуды приносят меньше, чем высокодоходные облигации, которые не дают такого обещания.
Инвестирование в паевые инвестиционные фонды или ETF, специализирующиеся на выдаче кредитов старшим банкам, может иметь смысл для некоторых инвесторов, которые стремятся получить регулярный доход и готовы взять на себя дополнительный риск и волатильность. Вот почему:
- Из-за плавающей ставки по кредитам, когда Федеральная резервная система повышает процентные ставки, кредиты будут приносить более высокую доходность. Кроме того, кредитные фонды старшего банка обычно имеют скорректированный на риск доход в течение трех-пяти лет, что делает их привлекательны для довольно консервативных инвесторов. Когда кредитные средства уступают, облигации продаются с дисконтом к номиналу, увеличивая доходность инвестора.
Инвесторы также могут получить некоторую уверенность в том факте, что средняя ставка дефолта по кредитам старших банков исторически составляет относительно скромные 3%.
