Содержание
- Что такое опция спреда?
- Как работают параметры спреда
- Использование параметра распространения
- Стратегии спреда
Что такое опция спреда?
Опция спреда - это тип опциона, который получает свою стоимость из разницы или спреда между ценами двух или более активов. Помимо уникального типа базового актива - спреда, эти опционы действуют аналогично любому другому типу опциона ванили.
Обратите внимание, что опция распространения не совпадает с опцией распространения. Последняя представляет собой стратегию, обычно включающую два или более опционов для одного и того же базового актива.
Ключевые вынос
- Опция спреда действует как ванильный вариант, но в основе лежит спрэд цен, а не единичная цена. Используемый спрэд цен может быть спрэдом между спотовыми и фьючерсными ценами (базис), между процентными ставками или между валютами, среди прочих. Спред-опционы обычно торгуются без рецепта (OTC).
Как работают параметры спреда
Варианты спреда могут быть записаны на всех типах финансовых продуктов, включая акции, облигации и валюты. В то время как некоторые типы опционов на спред торгуют на крупных биржах, их основной торговой площадкой является внебиржевой (OTC).
Некоторые типы товарных спредов позволяют трейдеру получить доступ к процессу производства товара, в частности, к разнице между входами и выходами. Наиболее заметными примерами этих технологических спредов являются спреды на трещины, разрушения и искры, которые измеряют прибыль на рынках нефти, сои и электроэнергии соответственно.
Базовые активы в приведенных выше примерах представляют собой различные товары. Тем не менее, варианты спреда могут также охватывать различия между ценами на одну и ту же товарную торговлю в двух разных местах (спреды в местах) или разных сортов (спреды в качестве).
Аналогичным образом, спред может быть между ценами на один и тот же товар, но в два разных момента времени (календарные спреды). Хорошим примером может служить вариант распространения мартовского фьючерсного контракта и июньского фьючерсного контракта с тем же базовым активом.
Использование параметра распространения
На энергетическом рынке разброс трещин - это разница между стоимостью очищенных продуктов - мазута и бензина - и ценой сырья - сырой нефти. Когда трейдеры ожидают, что распространение трещин усилится, они полагают, что рентабельность переработки будет расти из-за слабых цен на сырую нефть и / или высокого спроса на нефтепродукты. Вместо того, чтобы покупать нефтепродукты и продавать сырую нефть, трейдер может просто купить опцион колл на спреде.
Точно так же трейдер считает, что взаимосвязь между фьючерсами на пшеницу, которые находятся около месяца, и фьючерсами на пшеницу с более поздней датой, в настоящее время торгуется значительно выше своего исторического диапазона. Это может быть связано с аномалиями в стоимости перевозки, погодных условий или предложения и / или спроса. Трейдер может продать спред, надеясь, что его значение скоро вернется к норме. Или он или она может купить опцион пут спред для достижения той же цели, но с гораздо более низкой первоначальной стоимостью.
Стратегии спреда
Помните, что опционы спредов, которые являются конкретными производными контрактами, не являются спредами опционов, которые являются стратегиями, используемыми в торговых опционах. Однако, поскольку опционы на спред действуют как большинство других ванильных опционов, трейдер, в свою очередь, может реализовать спред на опционах на спред - покупать и продавать разные опционы на основе одного и того же базового спреда.
Все опционы дают держателю право, но не обязательство, покупать или продавать указанный базовый актив по определенной цене на определенную дату или к определенной дате. Здесь в основе лежит разница в цене двух или более активов. Кроме этого, теоретически возможны все стратегии, от булл-колла до железных кондоров. Предостережение заключается в том, что рынок для этих экзотических опционов не такой сильный, как для ванильных опционов. Основными исключениями могут быть опционы «взломать и раздавить», которые торгуются в CME Group, поэтому рынки там более надежные. Следовательно, эти варианты стратегий более доступны.
