Что такое эталонный капитал?
Справочный капитал относится к базовому капиталу, для которого инвестор ищет защиту от движения цены в производной сделке. Справочные акции чаще всего связаны со свопами по акциям или кредитным дефолтам, а также с опционами пут. Первоначально большинство опционов, которые приобретаются для защиты от падения цен в контрольном капитале, глубоко не в деньгах.
Ключевые вынос
- В торговле эталонный капитал - это базовая акция, для которой была приобретена защита. Эта защита может быть в форме опциона «пут», а также в случае дефолтного или кредитного дефолтного свопа. Защита приобретается на эталонном капитале для предотвращения потенциальных убытков. от большого движения цены вниз.
Понимание эталонного равенства
Инвесторы используют различные деривативы, чтобы защитить себя от изменений цен на ценные бумаги, включая дефолт компании. Есть несколько способов сделать это, включая свопы и покупку пут-опционов.
Эталонный капитал - это тот, на котором основывается цена производного инструмента (производный инструмент представляет собой финансовый инструмент с ценой, основанной на другом активе). Опцион пут - это контракт, дающий владельцу право, но не обязанность, продавать определенную сумму базовой ценной бумаги по заранее определенной цене в течение определенного периода времени. Указанная цена, по которой покупатель может продать опцион пут, называется страйк-ценой. Если инвестор имеет значительную длинную позицию по акциям XYZ, он может купить защитный пут, который гарантирует, что инвестор не потеряет больше денег ниже цены исполнения опциона. Защитный пут устанавливает известную минимальную цену, ниже которой инвестор не будет продолжать терять какие-либо дополнительные деньги, даже если цена базового актива будет продолжать падать, а эталонный капитал будет представлять собой акции XYZ.
Свопы по умолчанию
Относительно новым типом опционов является своп по умолчанию (EDS), который призван обеспечить инвестору защиту от изменения цены на конкретный эталонный капитал. В то время как облигации, ипотека и аналогичные ценные бумаги могут столкнуться с кредитным событием, таким как дефолт, акции не имеют такой же вид риска. Вместо этого акции подвержены рыночному риску, и своп по умолчанию предназначен для защиты от определенного снижения стоимости эталонного капитала.
Референтные акции используются в сочетании с конкретным событием акции при определении условий контракта по обмену акциями по умолчанию, причем условия также включают в себя срок контракта. Это позволяет EDS быть сопоставимым с кредитным дефолтным свопом (CDS). Эталонный капитал используется покупателем свопа по умолчанию при покупке контракта у дилера свопа. Покупатель опциона платит продавцу комиссию или премию, и продавец соглашается заплатить покупателю, если стоимость эталонного капитала падает.
Сумма денег, которую покупатель ЭЦП получает от продавца ЭЦП, зависит от условий соглашения. В некоторых случаях продавец должен будет произвести платеж, пропорциональный значению эталонного капитала, после того, как произойдет событие с капиталом, в то время как в других случаях продавец ЭЦП должен будет заплатить фиксированную сумму. Фиксированная сумма обычно равна условной основной сумме ЭЦП, умноженной на коэффициент возмещения.
