Что такое накопленный запас привилегированных акций?
Кумулятивные акции с погашением по привилегированным акциям (PERCS) - это производные акции, которые классифицируются как гибридные ценные бумаги и автоматически конвертируются в капитал в заранее установленную дату погашения.
Ключевые вынос
- Кумулятивные акции погашения привилегированных акций (PERCS) - это производные акции, которые классифицируются как гибридные ценные бумаги и автоматически конвертируются в капитал в заранее установленную дату погашения. снижение доходности из-за повышенного дивиденда. PERCS попадает под эгиду нетрадиционной конвертируемой ценной бумаги, известной как «обязательные конвертируемые».
Понимание накопленного запаса привилегированных акций (PERCS)
Кумулятивные акции с погашением по привилегированным акциям (PERCS) - это конвертируемые привилегированные акции с расширенными дивидендами, ограниченные по срокам и участию. Кумулятивные акции привилегированных акций могут быть конвертированы в обыкновенные акции базовой компании при наступлении срока погашения. Если базовые простые акции торгуются ниже страйк-цены PERCS, они будут обмениваться по курсу 1: 1; но если базовые обыкновенные акции торгуются выше цены исполнения PERCS, то простые акции обмениваются только до значения цены исполнения.
PERCS = min (цена акции, цена PERCS ограничена)
PERCS по существу являются формой закрытой структуры опционов колл и популярны в условиях снижения доходности из-за повышенных дивидендов. Прибыль ограничена для получения более высокой доходности. PERCS обычно можно погасить до даты погашения, но с премией к цене ограничения. Как правило, если владелец PERCS не выкупает акции в течение установленного периода времени, обычно от трех до пяти лет, акции автоматически конвертируются в обыкновенные акции, и дивиденды возвращаются к тем обычным дивидендам, которые будут выплачены по этой акции. обыкновенные акции
PERCS находится под эгидой нетрадиционной конвертируемой безопасности, известной как «обязательные конвертируемые». Эти ценные бумаги имеют свой уникальный набор характеристик риска и вознаграждения, но все они имеют сходные базовые характеристики. Они включают потенциал роста, который обычно меньше, чем у базовых обыкновенных акций, из-за того, что конвертируемые покупатели должны платить премию за привилегию конвертации своих акций, и более высокие, чем рыночные (повышенные) ставки дивидендов.
Существует три основных характеристики обязательной конвертируемой безопасности, и они также справедливы для PERCS:
- Должен иметь обязательную конвертацию в базовую акцию. Дивидендная доходность должна быть выше, чем у базовой акции. Держатель имеет право на прирост капитала, но он будет ограничен по сравнению с потенциалом повышения стоимости базовой акции.
Другие общие обязательные кабриолеты:
- Дивиденды с повышенной конвертируемостью (DECS) Предпочтительная выкупаемая облигация с повышенным дивидендом (PRIDES) Автоматически конвертируемые ценные бумаги (ACES) Продукт структурированной доходности, подлежащий обмену на акции (STRYPES)
Пример накопленного запаса привилегированных акций (PERCS)
Например, если у вас есть 10 PERCS в компании XYZ со страйк-ценой в 50 долларов, при наступлении срока погашения могут произойти следующие два результата:
- Если бы при наступлении срока погашения базовый актив торговался по 40 долл. США, вы получили бы в общей сложности 10 простых акций по 40 долл. Каждая. Если при наступлении срока погашения базовый актив торговался по 100 долл., Вы получили бы акции до общей стоимости цена исполнения PERCS, которая в данном случае будет пятью акциями по 100 долларов каждая. Общая стоимость обмененных акций (500 долл. США) будет равна первоначальной цене исполнения 50 долл. США за 10 акций.
В то же время, скажем, дивиденд по простым акциям XYZ составляет 1 доллар в год. Акции PERCS могут выплачивать дивиденды в размере 1, 20 доллара в год своим владельцам.
