По словам Иниго Фрейзера-Дженкинса, руководителя отдела количественной стратегии исследовательской компании Sanford C. Bernstein, подразделения AllianceBernstein, даже несмотря на то, что основные индексы фондового рынка США устанавливают новые рекорды, сделки остаются крупными. Он рекомендует корзину «ценных акций с катализатором», которые дешевле, чем рынок, имеют сильную динамику прибыли и имеют положительные отзывы аналитиков Бернштейна, сообщает Barron.
Среди этих акций: Apple Inc. (AAPL), Hewlett Packard Enterprise Co. (HPE), Anthem Inc. (ANTM), UnitedHealth Group Inc. (UNH), Delta Air Lines Inc. (DAL), United Airlines Holdings Inc. (UAL), Rio Tinto PLC (RIO), LyondellBasell Industries NV (LYB), DuPont de Nemours Inc. (DD) и Centene Corp. (CNC).
Ключевые вынос
- Бернштейн ожидает, что «стоимость акций с катализатором» превзойдет. Выборы включают акции здравоохранения, промышленности и материалов. Низкие ожидания в отношении прибыли для этих акций являются положительными.
Значение для инвесторов
Фрейзер-Дженкинс считает, что корреляции между отдельными американскими акциями и различными группами факторов в последнее время упали до низких уровней. «Это говорит о том, что управляющие портфелем могут формировать портфели, в которых риск отдельных акций является доминирующим фактором портфеля», - написал он.
Некоторые акции в корзине Бернштейна могут показаться дорогими. Как Apple, так и DuPont имеют передовые коэффициенты P / E около 18, что близко к среднему показателю S & P 500. Тем не менее, Фрейзер-Дженкинс говорит, что они недооценены по сравнению с аналогами, учитывая их уровень прибыльности.
Вот более внимательный взгляд на 3 из этих акций.
DuPont - одна из трех компаний, вышедших из химического гиганта DowDuPont. «Мы ожидаем, что DuPont будет выглядеть совсем иначе, чем сегодня, через 2-3 года», - пишет аналитик Citigroup PJ Juvekar из Perron's. Основные бизнес-сегменты компании продаются автомобильным, электронным, строительным и продовольственным компаниям, и Juvekar видит потенциальную экономию от консолидации. Он также отмечает, что конкурирующие компании имеют более высокие оценки. Прибыль DuPont в третьем квартале 2019 года превзошла оценки.
Apple является лидером рынка в 2019 году, увеличившись на 64, 5% с начала года до 3 декабря. «Мультипликация Apple находится на максимуме после iPhone 6, что мы считаем необоснованным, учитывая его замедление роста», предупреждает аналитик Nomura Instinet Джеффри Кваал, как цитирует Баррона. Он добавил: «Традиционная мудрость гласит, что 5G обеспечит высокие продажи iPhone 12. Мы не слишком заинтригованы, учитывая цены на устройства / услуги, исторический прецедент и ограниченную выгоду для потребителей. IPhone 5G, скорее всего, будет стоить дороже, и мы не считаем, что потребители, скорее всего, захотят заплатить еще около 200 долларов за 5G, когда 4G будет достаточно ».
Дельта отстала в 2019 году, увеличившись на 11, 5% с начала года, но является дешевой с форвардным показателем P / E около 8. EPS за третий квартал 2019 года превзошла оценку на 2, 2%, а выручка выросла на 6, 5% в годовом исчислении. В то время как компания прогнозирует рост выручки в 4-м квартале примерно на 5% в годовом исчислении, компания выпустила отрицательный прогноз по прибыли. «Ожидается, что нетопливные расходы возрастут из-за недавнего повышения заработной платы, сроков проведения мероприятий по техническому обслуживанию и изменений в актуарных допущениях», - пишет аналитик Cowen Хелэйн Беккер, как цитирует Barron's. Тем не менее, она оценивает Delta на покупку с целевой ценой в 68 долларов, что почти на 23% выше ее текущей цены.
Заглядывая вперед
Фрайзер-Дженкинс отмечает, что стоимость акций имеет ожидаемый рост прибыли ниже среднего, но этот показатель улучшается. Кроме того, темпы снижения прибыли для ценных бумаг по сравнению с другими акциями, по-видимому, снижаются. «Существуют признаки того, что поддержка Value может исходить от того, что уже очень мало ожидает от заработка, что должно оградить их от дальнейшего снижения», - заметил он.
