Что означает нейтральный рынок?
Стратегия, нейтральная к рынку, представляет собой тип инвестиционной стратегии, предпринимаемой инвестором или управляющим инвестициями, который стремится получить прибыль как от повышения, так и снижения цен на одном или нескольких рынках, пытаясь при этом полностью избежать какой-либо конкретной формы рыночного риска. Нейтральные к рынку стратегии часто достигаются путем сопоставления длинных и коротких позиций в разных акциях, чтобы увеличить отдачу от правильного выбора акций и уменьшить отдачу от широких движений рынка.
Нейтральный рынок объяснил
Не существует единого общепринятого метода использования рыночной нейтральной стратегии. Помимо упомянутого выше метода, нейтральные к рынку стратеги могут также использовать другие инструменты, такие как арбитраж слияний, закрытие секторов и т. Д. Менеджеры, занимающие нейтральную для рынка позицию, могут использовать любой импульс на рынке. Хедж-фонды обычно занимают нейтральную для рынка позицию, потому что они ориентированы на абсолютную, а не на относительную доходность. Нейтральная рыночная позиция может заключаться в том, чтобы занять 50% длинную, 50% короткую позицию в конкретной отрасли, такой как нефть и газ, или занять ту же позицию на более широком рынке.
Нередко нейтральные к рынку стратегии сравнивают с фондами длинных / коротких акций, хотя они явно отличаются. Длинные / короткие фонды просто стремятся варьировать свои длинные и короткие позиции по акциям в разных отраслях, используя преимущества недооцененных и переоцененных возможностей. С другой стороны, нейтральные к рынку стратегии направлены на создание концентрированных ставок, основанных на расхождениях в ценах, с главной целью достижения нулевой беты по сравнению с соответствующим рыночным индексом для хеджирования систематического риска. В то время как нейтральные к рынку фонды используют длинные и короткие позиции, цель этой категории фондов явно отличается от простых длинных / коротких фондов.
Две основные рыночные нейтральные стратегии
Управляющие фондами используют две основные нейтральные к рынку стратегии: фундаментальный арбитраж и статистический арбитраж. Фундаментальные нейтральные к рынку инвесторы используют фундаментальный анализ, а не количественные алгоритмы, чтобы спрогнозировать путь компании вперед и совершать сделки на основе прогнозируемых конвергенций цен акций. Статистический арбитраж, нейтральный к рынку, использует алгоритмы и количественные методы для выявления ценовых расхождений в акциях на основе исторических данных. Затем, на основании этих количественных результатов, менеджеры будут размещать сделки с акциями, которые, вероятно, вернутся к их ценовым показателям.
Большим преимуществом и преимуществом нейтральных к рынку фондов является их большой акцент на построении портфелей для снижения рыночного риска. Во времена высокой волатильности рынка исторические результаты показали, что нейтральные к рынку фонды, вероятно, превзойдут фонды, используя другие определенные стратегии. За исключением чисто коротких продаж, нейтральные к рынку стратегии исторически имеют самые низкие положительные корреляции с рынком, особенно потому, что делают конкретные ставки на конвергенции цен на акции, при этом хеджируя общий рыночный риск.
Пример рыночного нейтрального фонда
Поскольку это нейтральная к рынку стратегия, фонд акций нейтральных инвесторов Vanguard Market использует длинные и короткие продажи, в отличие от других взаимных фондов фирмы, которые только покупают и продают длинные позиции. Стратегия фонда направлена на минимизацию влияния фондового рынка на его доходность, то есть доход фонда может сильно отличаться от доходности рынка.
Хотя большинство фондов с короткими акциями, таких как хедж-фонды, не раскрывают свои короткие активы, потому что правила SEC не требуют их, акции нейтральных инвесторов Vanguard Market действительно публикуют свои шорты. Он выбирает короткие позиции, оценивая компании по пяти категориям: рост, качество, управленческие решения, настроения и оценка. Затем он создает совокупный ожидаемый доход для всех акций своей вселенной и сокращает акции с наименьшими показателями.
